本文關鍵詞：外匯衍生品對沖匯率風險的企業(yè)價值效應研究——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：外匯衍生品是企業(yè)對沖匯率風險的有效工具。本文以我國制造業(yè)上市公司2007～2011年共計3 105組數(shù)據(jù)為樣本,通過非平衡面板數(shù)據(jù)模型考察了運用外匯衍生品對沖匯率風險的企業(yè)價值效應。實證結果表明,對沖匯率風險能夠給企業(yè)價值帶來平均約19%的溢價規(guī)模,進一步的研究則顯示這種溢價效應與匯率風險暴露程度正相關。據(jù)此,應該堅持外匯衍生品服務于實體經(jīng)濟、完善外匯衍生品的合約品種、加強企業(yè)風險管理機制建設、提升外匯衍生品市場透明度。
【作者單位】： 上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所;
【關鍵詞】： 外匯衍生品 匯率 風險對沖 企業(yè)價值
【基金】：國家社會科學基金重點項目“深化匯率形成機制改革研究——基于經(jīng)濟轉型和金融開放視角的分析”(12AZD049) 2012~2013年上海社會科學院研究生課題“我國外匯衍生品市場發(fā)展對出口貿(mào)易的影響”
【分類號】：F406.72;F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言2005年7月21日中國人民銀行正式啟動人民幣匯率形成機制改革,實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。根據(jù)中國外匯管理局的統(tǒng)計,從匯改至2012年12月末人民幣對美元(中間價)累計升值達29%①,國際清算銀行的數(shù)據(jù)也顯示該時期人民幣名義

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本文編號：950054