本文關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn)下我國證券公司經(jīng)營效率的研究

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【摘要】：2008年美國次貸危機(jī)以來,全球金融市場動(dòng)蕩不安,世界各地的金融機(jī)構(gòu)都面臨著難以琢磨的市場風(fēng)險(xiǎn),尤以匯率風(fēng)險(xiǎn)為甚。隨著我國不斷開放國內(nèi)的金融市場,導(dǎo)致受國際市場的影響越來越大,中國的證券公司作為國內(nèi)證券業(yè)的支柱,考慮其經(jīng)營效率受外來風(fēng)險(xiǎn)的沖擊已成為我們迫切需要研究的問題。本文正是以此為目標(biāo),試圖重新構(gòu)建證券公司這個(gè)特殊金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率的分析體系,破除傳統(tǒng)的經(jīng)營效率數(shù)學(xué)模型和實(shí)證分析無法解決具體實(shí)際問題的瓶頸,同時(shí),也為經(jīng)營管理著提供這方面的建議和對策。本文綜合了國內(nèi)外DEA理論最新發(fā)展理論以及對金融機(jī)構(gòu)等行業(yè)經(jīng)營效率研究最新成果。以匯率風(fēng)險(xiǎn)理論、證券公司經(jīng)營效率內(nèi)涵和證券公司效率的測度理論為支撐,將在我國證券公司中最具有代表性的兩類證券公司作為研究對象,在前期的研究基礎(chǔ)上,我們提出了NOM-Hybrid DEA模型,解決了輸出變量為負(fù)值時(shí)如何應(yīng)用Hybrid DEA模型問題。更進(jìn)一步利用Meta-frontier模型重建了組內(nèi)前沿效率(Group-frontier efficiency)、共同前沿效率(Meta-frontier efficiency)以及可以作為比較組間的技術(shù)差距率(TGRO)的數(shù)學(xué)模型。隨后,利用SPSS16和LINDO80軟件,根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)不僅驗(yàn)證了數(shù)學(xué)模型實(shí)際的有效性,而且還對兩類證券公司做了科學(xué)的實(shí)證分析,并且對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了非參數(shù)統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證。與此同時(shí),也回答了在考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)情況下,兩種類型的證券公是否存在顯著經(jīng)營效率或者經(jīng)營績效差距的問題。通過以上數(shù)學(xué)模型和實(shí)證分析,我們得出以下幾點(diǎn)主要結(jié)論:(1)基于Hybrid-DEA模型基礎(chǔ)上,為了能夠處理產(chǎn)出指標(biāo)為負(fù)值情況,改進(jìn)了模型,提出了NOM-Hybrid-DEA模型,并結(jié)合共同技術(shù)(Meta technology)概念,成功推到出了TGRO修改模型,測算了技術(shù)差距。(2)對于經(jīng)營無效率值分析,我們發(fā)現(xiàn)不管是規(guī)范類證券公司還是創(chuàng)新型證券公司,無效率絕大程度上是由非徑向產(chǎn)出指標(biāo)匯兌損失引起,也就是說是由市場風(fēng)險(xiǎn)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的。(3)即使匯兌損失可能無法持久對兩類證券公司的經(jīng)營效率產(chǎn)生顯著影響,但是仍存在匯兌損失影響經(jīng)營效率的可能性,因此,我們需要將其作為一個(gè)令人不滿意的非徑向變量納入到模型中,以提高模型的準(zhǔn)確信和可靠性。(4)在考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)的情況下,規(guī)范型證券公司的經(jīng)營效率高于創(chuàng)新型證券公司,雖然這種優(yōu)勢并非顯著地,大部分未通過非參數(shù)檢驗(yàn)。只有2013年勉強(qiáng)通過,因此從3年平均來看,匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的差距有待進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn),遠(yuǎn)非下確定性結(jié)論的時(shí)候。
【關(guān)鍵詞】：匯率風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營效率 NOM-VRS-Hybrid DEA模型 Meta-frontier模型
【學(xué)位授予單位】：廣西科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F832.39
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-16
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述9-13
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法13-16
• 第二章 相關(guān)基礎(chǔ)理論16-24
• 2.1 匯率風(fēng)險(xiǎn)理論16-19
• 2.2 證券公司的經(jīng)營效率界定19-21
• 2.3 證券公司的經(jīng)營效率測度理論21-24
• 第三章 我國證券公司經(jīng)營效率的分析模型24-36
• 3.1 我國證券公司經(jīng)營效率的影響因素24-27
• 3.2 我國證券公司經(jīng)營效率的分析體系27-30
• 3.3 我國證券公司經(jīng)營效率的測度方法選擇30-36
• 第四章 我國證券公司經(jīng)營效率的實(shí)證模型36-41
• 4.1 VRS-Hybrid DEA模型36-37
• 4.2 NOM-VRS-Hybrid DEA模型37-38
• 4.3 重建Meta-froniter frameworks38-41
• 第五章 我國證券公司經(jīng)營效率的實(shí)證分析41-52
• 5.1 樣本選擇41
• 5.2 指標(biāo)定義與選擇41-42
• 5.3 實(shí)證模型適用性檢驗(yàn)42-43
• 5.4 基于實(shí)證模型的分析43-51
• 5.5 實(shí)證結(jié)果分析51-52
• 第六章 總結(jié)與展望52-54
• 6.1 全文總結(jié)52-53
• 6.2 研究展望53-54
• 參考文獻(xiàn)54-59
• 附錄 1 2011年我國證券公司經(jīng)營效率研究原始數(shù)據(jù)59-61
• 附錄 2 2012年我國證券公司經(jīng)營效率研究原始數(shù)據(jù)61-63
• 附錄 3 2013年我國證券公司經(jīng)營效率研究原始數(shù)據(jù)63-65
• 發(fā)表論文和參加科研情況說明65-66
• 致謝66

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