本文關(guān)鍵詞：公司基本面、投資者認(rèn)知及股票回報(bào)

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【摘要】：新中國(guó)股市從最初建立至今,其主要功能一直是上市公司的融資市場(chǎng),而投資市場(chǎng)的投資功能,即投資者依據(jù)上市公司基本面進(jìn)行投資決策能否獲取較高回報(bào),則仍存在爭(zhēng)議。通過檢驗(yàn)公司基本面對(duì)股票回報(bào)的影響,以及基本面對(duì)股票回報(bào)的解釋力,研究發(fā)現(xiàn),只有具有持續(xù)性的公司基本面才能對(duì)股票回報(bào)產(chǎn)生顯著影響;影響公司基本面的新消息只有在壞消息的情況下,才能對(duì)股票回報(bào)具有顯著作用。當(dāng)公司處于較為穩(wěn)定的外部環(huán)境或經(jīng)營(yíng)周期時(shí),投資者的投資機(jī)會(huì)較少,而當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)壞消息時(shí),投資機(jī)會(huì)大增。研究還發(fā)現(xiàn),除公司基本面之外,投資者認(rèn)知也是解釋股票回報(bào)的重要因素;而只在新消息是壞消息時(shí),其對(duì)股票回報(bào)的影響才顯著。
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究中心;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 公司基本面 投資者認(rèn)知 股票回報(bào)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71372060,71102076)
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言新中國(guó)股票市場(chǎng)從成立至今,雖歷經(jīng)幾十年的制度變遷,但其主要特征仍是上市公司的融資市場(chǎng)。從股市成立初期為國(guó)有企業(yè)脫困,到目前一些公司入市融資后業(yè)績(jī)迅速變臉,以及少有公司發(fā)放股利等現(xiàn)象,均是我國(guó)股票市場(chǎng)融資功能為主的體現(xiàn)。市場(chǎng)融資功能的持續(xù)發(fā)展,則有賴于股

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本文編號(hào)：932973