本文關(guān)鍵詞：公司資產(chǎn)替代、負(fù)債率與債務(wù)期限

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【摘要】：以中國A股上市公司為樣本,利用結(jié)構(gòu)方程組驗證了資產(chǎn)替代、負(fù)債率與債務(wù)期限三者之間的內(nèi)生性關(guān)系:資產(chǎn)替代預(yù)期越強(qiáng),公司所選擇的負(fù)債率會越高,債務(wù)期限會越短,且負(fù)債率與債務(wù)期限在抑制資產(chǎn)替代方面存在替代作用;反過來,公司選擇的負(fù)債率越低,債務(wù)期限越短,實際發(fā)生的資產(chǎn)替代行為會越弱。這說明中國上市公司并不是以最小化資產(chǎn)替代代理成本為目標(biāo),而是綜合利用負(fù)債率和債務(wù)期限將其控制在可接受范圍內(nèi)。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)替代 負(fù)債率 債務(wù)期限 結(jié)構(gòu)方程組
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 自Jensen和Meckling(1976)提出股東和債權(quán)人間的代理沖突將引發(fā)資產(chǎn)替代行為以來,[1]如何通過特定債務(wù)結(jié)構(gòu)來緩解這種代理成本就成為公司金融的一大研究熱點,多數(shù)研究認(rèn)為降低資產(chǎn)負(fù)債率,縮短債務(wù)期限是一種可行的方法。[2][3]對于中國市場而言,由于債權(quán)人保護(hù)機(jī)制的不健全以

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本文編號：910681