本文關(guān)鍵詞：基于M-Copula-GJR-VaR模型的黃金市場(chǎng)最優(yōu)套期保值比率研究

  更多相關(guān)文章： 黃金期貨 套期保值比率 非線性相關(guān) M-Copula-GJR-VaR模型

【摘要】：基于VaR的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法既側(cè)重收益的負(fù)向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),又可通過置信水平的設(shè)定滿足有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的需求。以具有金融和商品雙重屬性的黃金為實(shí)證對(duì)象,充分考慮現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的非對(duì)稱性、兩者之間的協(xié)整關(guān)系以及非線性相關(guān)的特征,以風(fēng)險(xiǎn)最小化為原則,建立M-Copula-GJR-VaR動(dòng)態(tài)套期保值比率估計(jì)模型。采用中國市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格數(shù)據(jù),對(duì)比分析M-Copula-GJR-VaR模型與CCC-GARCH-VaR模型、DCC-GARCH-VaR模型、Clayton Copula-GJR-VaR模型和Gumbel Copula-GJR-VaR模型的套期保值比率和套期保值效果。研究結(jié)果表明,經(jīng)過4年多的發(fā)展,套期保值效率處于0.672～0.704之間的中國黃金期貨市場(chǎng)還不成熟,套期保值功能的發(fā)揮有待提高;采用M-Copula-GJR-VaR模型估計(jì)的套期保值比率最優(yōu)且套期保值效果最好,應(yīng)用該模型進(jìn)行黃金市場(chǎng)套期保值操作,可達(dá)到以相對(duì)較少的套期保值成本較大程度地規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南大學(xué)金融與投資研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 黃金期貨 套期保值比率 非線性相關(guān) M-Copula-GJR-VaR模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71221001) 國家軟科學(xué)研究計(jì)劃(2010GXS5B141) 教育部創(chuàng)新群體項(xiàng)目(IRT0916) 湖南省自然科學(xué)基金(09JJ7002)~~
【分類號(hào)】：F224;F830.94
【正文快照】： 1引言隨著經(jīng)濟(jì)全球化和貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)以及跨國資本流動(dòng)的增加,全球大宗商品價(jià)格、股票指數(shù)、國際匯率均呈現(xiàn)出頻繁且劇烈的波動(dòng)。在此背景下,越來越多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融部門面臨資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切需要。眾所周知,規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)最簡(jiǎn)單有效的辦法是以相應(yīng)品

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本文編號(hào)：909021