本文關(guān)鍵詞：市場(chǎng)互聯(lián)、風(fēng)險(xiǎn)溢出與金融穩(wěn)定——基于股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)溢出效應(yīng)分析的視角

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【摘要】：評(píng)估債券市場(chǎng)互聯(lián)互通進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng),對(duì)于進(jìn)一步完善中國(guó)金融制度改革具有積極的參考意義。本文基于Copula理論研究了2002～2009年間股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)及其狀態(tài)轉(zhuǎn)換特征,研究結(jié)果表明:股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)總體不顯著;隨著中國(guó)金融市場(chǎng)統(tǒng)一步伐的加快,投資者可以通過(guò)跨市場(chǎng)套利交易來(lái)優(yōu)化資源配置,使得股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)之間表現(xiàn)為"蹺蹺板"效應(yīng);相對(duì)分割的債券市場(chǎng)避免了極端條件下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的相互傳染,使得股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)尾部相關(guān)性獨(dú)立,客觀(guān)上有助于維護(hù)金融穩(wěn)定。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院和應(yīng)用金融研究中心;中國(guó)聯(lián)通;中國(guó)金融期貨交易所;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng) Copula
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70871019;71072140;71171036) 國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(12&ZD067) 教育部人文社科青年基金項(xiàng)目(12YJC790091;09YJC630022) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(2009JJD790004) 廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究專(zhuān)項(xiàng)資助項(xiàng)目(GX2011-1026(M))的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言金融市場(chǎng)互聯(lián)互通是市場(chǎng)化的貨幣政策能夠得以有效實(shí)施的基礎(chǔ)性條件(殷劍鋒，，2006)，由此帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)溢出效應(yīng)也是影響金融穩(wěn)定的重要因素。金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通包括貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通。其中，債券市場(chǎng)橫跨銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)

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10 楊瓊;中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

本文編號(hào)：906419