本文關(guān)鍵詞：市場互聯(lián)、風(fēng)險溢出與金融穩(wěn)定——基于股票市場與債券市場溢出效應(yīng)分析的視角

  更多相關(guān)文章： 股票市場 債券市場 風(fēng)險溢出效應(yīng) Copula

【摘要】：評估債券市場互聯(lián)互通進(jìn)程中的風(fēng)險溢出效應(yīng),對于進(jìn)一步完善中國金融制度改革具有積極的參考意義。本文基于Copula理論研究了2002～2009年間股票市場與債券市場的風(fēng)險溢出效應(yīng)及其狀態(tài)轉(zhuǎn)換特征,研究結(jié)果表明:股票市場與債券市場聯(lián)動效應(yīng)總體不顯著;隨著中國金融市場統(tǒng)一步伐的加快,投資者可以通過跨市場套利交易來優(yōu)化資源配置,使得股票市場與債券市場之間表現(xiàn)為"蹺蹺板"效應(yīng);相對分割的債券市場避免了極端條件下系統(tǒng)性風(fēng)險的相互傳染,使得股票市場與債券市場尾部相關(guān)性獨(dú)立,客觀上有助于維護(hù)金融穩(wěn)定。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院和應(yīng)用金融研究中心;中國聯(lián)通;中國金融期貨交易所;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場 債券市場 風(fēng)險溢出效應(yīng) Copula
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70871019;71072140;71171036) 國家社科基金重大項(xiàng)目(12&ZD067) 教育部人文社科青年基金項(xiàng)目(12YJC790091;09YJC630022) 教育部人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(2009JJD790004) 廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究專項(xiàng)資助項(xiàng)目(GX2011-1026(M))的資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言金融市場互聯(lián)互通是市場化的貨幣政策能夠得以有效實(shí)施的基礎(chǔ)性條件(殷劍鋒，，2006)，由此帶來的金融風(fēng)險跨市場溢出效應(yīng)也是影響金融穩(wěn)定的重要因素。金融市場的互聯(lián)互通包括貨幣市場、債券市場和股票市場之間的互聯(lián)互通。其中，債券市場橫跨銀行間市場和交易所市場

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本文編號：906419