本文關(guān)鍵詞：基于Black-Litterman模型的私人銀行客戶資產(chǎn)配置研究

  更多相關(guān)文章： 私人銀行 資產(chǎn)配置 資產(chǎn)管理 高凈值人士 Black-Litterman模型

【摘要】：隨著中國(guó)成為全球發(fā)展最迅速的財(cái)富管理市場(chǎng),專為高凈值人士服務(wù)的私人銀行業(yè)務(wù)成為各大銀行的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。同時(shí),伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)和金融改革的深化,銀行為了擺脫對(duì)傳統(tǒng)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的高度依賴,將發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型中間業(yè)務(wù)的重要方向。資產(chǎn)管理是私人銀行業(yè)務(wù)的核心,而資產(chǎn)配置作為金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制的關(guān)鍵步驟,是私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)的重要組成部分。銀行應(yīng)該不斷提升私人銀行業(yè)務(wù)的資產(chǎn)配置水平,使用更先進(jìn)的資產(chǎn)配置方法和策略為高凈值人士提供服務(wù)。而目前國(guó)內(nèi)從資產(chǎn)配置的角度研究私人銀行業(yè)務(wù)的文獻(xiàn)尚不多見(jiàn)。在充分借鑒私人銀行和資產(chǎn)配置相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,本論文試圖以資產(chǎn)配置為切入點(diǎn),就如何提升私人銀行業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理能力進(jìn)行研究。首先,本論文簡(jiǎn)要分析了海外私人銀行的資產(chǎn)管理服務(wù),以及我國(guó)私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)的開(kāi)展現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)配置對(duì)提升私人銀行資產(chǎn)管理能力的重要意義,并以Black-Litterman模型為基礎(chǔ),構(gòu)建了私人銀行客戶資產(chǎn)配置模型。其次,以國(guó)內(nèi)私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)的實(shí)際開(kāi)展?fàn)顩r為背景,選取有代表性的基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)對(duì)前文構(gòu)建的資產(chǎn)配置模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,與均值-方差模型相比,Black-Litterman模型在同等收益率下方差更小,是一種更有效的金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理手段。另外,為解決Black-Litterman模型應(yīng)用中涉及的投資者觀點(diǎn)輸入問(wèn)題,本文運(yùn)用時(shí)間序列分析工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期收益率之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析,建立了基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期收益率模型。最后,以國(guó)內(nèi)私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)的現(xiàn)實(shí)狀況及財(cái)富管理行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)為依托,結(jié)合前文對(duì)私人銀行客戶資產(chǎn)配置模型的研究,歸納了幾項(xiàng)與私人銀行客戶資產(chǎn)配置相關(guān)的啟示和建議。
【關(guān)鍵詞】：私人銀行 資產(chǎn)配置 資產(chǎn)管理 高凈值人士 Black-Litterman模型
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.2
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-20
• 1.2.1 私人銀行業(yè)務(wù)相關(guān)研究綜述13-17
• 1.2.2 資產(chǎn)配置相關(guān)研究綜述17-19
• 1.2.3 簡(jiǎn)要評(píng)述19-20
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法20-22
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.3.3 可能的創(chuàng)新與不足20-22
• 第2章 私人銀行客戶資產(chǎn)配置的相關(guān)理論22-35
• 2.1 私人銀行資產(chǎn)管理及資產(chǎn)配置概述22-25
• 2.1.1 海外私人銀行的資產(chǎn)管理22-23
• 2.1.2 私人銀行資產(chǎn)管理的實(shí)質(zhì)23-24
• 2.1.3 資產(chǎn)配置對(duì)私人銀行資產(chǎn)管理能力的重要性24-25
• 2.2 國(guó)內(nèi)私人銀行資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀及趨勢(shì)25-30
• 2.2.1 國(guó)內(nèi)私人銀行資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀25-27
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)發(fā)展趨勢(shì)27-30
• 2.3 私人銀行客戶資產(chǎn)配置的一般理論基礎(chǔ)30-34
• 2.3.1 Markowitz均值-方差投資組合理論30-31
• 2.3.2 Black-Litterman模型31-32
• 2.3.3 美林投資時(shí)鐘理論32-33
• 2.3.4 向量自回歸模型33-34
• 2.4 本章小結(jié)34-35
• 第3章 私人銀行客戶資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建35-44
• 3.1 資產(chǎn)配置模型的選擇35-36
• 3.2 Black-Litterman模型的基本架構(gòu)36-38
• 3.3 Black-Litterman模型的參數(shù)設(shè)定38-40
• 3.3.1 隱含均衡收益率向量38-39
• 3.3.2 觀點(diǎn)矩陣與觀點(diǎn)向量39
• 3.3.3 觀點(diǎn)誤差矩陣和標(biāo)量39-40
• 3.4 私人銀行客戶資產(chǎn)配置的資產(chǎn)選擇40-41
• 3.5 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)資產(chǎn)配置決策的影響41-43
• 3.6 本章小結(jié)43-44
• 第4章 私人銀行客戶資產(chǎn)配置模型的實(shí)證檢驗(yàn)44-59
• 4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源44
• 4.2 構(gòu)建向量自回歸模型預(yù)測(cè)觀點(diǎn)收益44-50
• 4.2.1 時(shí)間序列的單位根檢驗(yàn)44-46
• 4.2.2 資產(chǎn)收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的協(xié)整檢驗(yàn)46-47
• 4.2.3 資產(chǎn)收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)47-48
• 4.2.4 模型的確定及評(píng)價(jià)48-50
• 4.3 參數(shù)計(jì)算結(jié)果50-52
• 4.3.1 隱含均衡收益率向量50-51
• 4.3.2 投資者觀點(diǎn)矩陣和觀點(diǎn)向量51-52
• 4.3.3 觀點(diǎn)誤差矩陣52
• 4.3.4 標(biāo)量52
• 4.4 Black-Litterman模型實(shí)證分析及其評(píng)價(jià)52-58
• 4.4.1 以2013年8月為投資期的實(shí)證結(jié)果52-55
• 4.4.2 12個(gè)滾動(dòng)估計(jì)區(qū)間的實(shí)證結(jié)果分析55-58
• 4.5 本章小結(jié)58-59
• 第5章 私人銀行客戶資產(chǎn)配置相關(guān)啟示與建議59-63
• 5.1 制定多樣化的私人銀行客戶細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)59
• 5.2 構(gòu)建有效的客戶資產(chǎn)配置框架59-61
• 5.3 建立高素質(zhì)的專業(yè)人才隊(duì)伍61-62
• 5.4 完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制62
• 5.5 本章小結(jié)62-63
• 結(jié)論63-65
• 參考文獻(xiàn)65-68
• 致謝68

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：896256