本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)融資成本影響因素研究

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【摘要】：股權(quán)融資是上市公司最重要的融資方式之一,充足且合理的資金支持是企業(yè)發(fā)展的源泉,因此,研究股權(quán)融資成本的影響因素,對降低企業(yè)成本,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及支持企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展都有著重要的意義。國內(nèi)外有很多正對股權(quán)融資成本研究理論和實踐,本文的研究正是建立在這些基礎(chǔ)之上,同時結(jié)合了我國證券市場創(chuàng)業(yè)板的實際情況,對影響上市公司股權(quán)融資成本的因素進(jìn)行實證分析,從研究結(jié)果中我們了解到,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司對于融資的偏好不同于優(yōu)序融資理論認(rèn)為的“內(nèi)源融資-債權(quán)融資-股權(quán)融資”這樣的先后順序,而是優(yōu)先選擇股權(quán)融資,國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為這個現(xiàn)象的合理解釋是我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)融資成本相對較低。因此本文的研究能夠在未來為我國更多的創(chuàng)業(yè)板上市公司制定融資策略提供更加具有建設(shè)性的參考。本文首先歸納介紹了在國內(nèi)外對股權(quán)融資成本影響因素的研究成果,接著詳細(xì)介紹了股權(quán)融資的基本概念、成本構(gòu)成及幾種基本的方式,接下來介紹了幾種計量股權(quán)融資成本的模型,通過比較最終選擇OJ模型進(jìn)行實證研究。其次本文從公司基本屬性、償債能力、盈利能力、公司治理指標(biāo)及運營指標(biāo)這五個方面分別介紹了股權(quán)融資成本的影響因素,并且提出了相應(yīng)研究假設(shè)。本文對我國創(chuàng)業(yè)板2014年中的174家上市公司的截面數(shù)據(jù)用逐步回歸分析方法分析了相應(yīng)的解釋變量。研究結(jié)果顯示,凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、公司規(guī)模、賬面市值比和資產(chǎn)負(fù)債率,這5個變量都進(jìn)入了最終的模型,資產(chǎn)負(fù)債率和公司規(guī)模的回歸系數(shù)符號均與本文的假設(shè)方向不一致,而其他三個變量則與本文的假設(shè)方向相同,表明資產(chǎn)負(fù)債率和公司規(guī)模這兩個變量存在一些未知的影響股權(quán)融資成本的途徑,同時這5個變量對于股權(quán)融資成本具有較高的解釋能力,證明了本文所設(shè)立方程的合理及有效性。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)融資成本 代理問題 股權(quán)集中度 賬面市值比
【學(xué)位授予單位】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• 英文摘要5-8
• 第1章 緒論8-13
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究目的及研究意義8-9
• 1.3 股權(quán)融資成本影響因素研究成果9-11
• 1.3.1 國外研究成果9-10
• 1.3.2 國內(nèi)研究成果10-11
• 1.4 研究方法11
• 1.5 本文可能的創(chuàng)新之處11-13
• 第2章 理論基礎(chǔ)13-25
• 2.1 股權(quán)融資相關(guān)概念13-15
• 2.1.1 股權(quán)融資定義及其方式13-14
• 2.1.2 股權(quán)融資成本14-15
• 2.2 股權(quán)融資成本計量理論15-19
• 2.2.1 資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)15-16
• 2.2.2 套利定價理論(APT模型)16
• 2.2.3 股利貼現(xiàn)模型16-17
• 2.2.4 剩余收益折現(xiàn)模型17-18
• 2.2.5 Ohlson-Juettner模型18
• 2.2.6 PEG比率方法18-19
• 2.3 股權(quán)融資成本影響因素理論19-25
• 2.3.1 信息不對稱理論19-20
• 2.3.2 MM理論20-21
• 2.3.3 權(quán)衡理論21
• 2.3.4 代理成本理論21-22
• 2.3.5 信號傳遞理論22
• 2.3.6 優(yōu)序融資理論22-25
• 第3章 影響股權(quán)融資成本因素的研究設(shè)計25-31
• 3.1 研究假設(shè)25-28
• 3.2 模型設(shè)計28
• 3.3 變量設(shè)計28-30
• 3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源30-31
• 第4章 影響企業(yè)融資資本成本因素的實證分析31-41
• 4.1 實證研究模型的說明31-32
• 4.2 實證研究分析32-39
• 4.2.1 樣本描述性統(tǒng)計32
• 4.2.2 相關(guān)性分析32-34
• 4.2.3 多重共線性診斷34-35
• 4.2.4 逐步回歸分析35-36
• 4.2.5 殘差分析36-38
• 4.2.6 模型的修正38-39
• 4.3 本章小結(jié)39-41
• 第5章 結(jié)論及展望41-44
• 5.1 研究結(jié)論41-42
• 5.2 研究不足與展望42-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 致謝46

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 蔣琰;;權(quán)益成本、債務(wù)成本與公司治理:影響差異性研究[J];管理世界;2009年11期

2 趙晨;;論資本結(jié)構(gòu)對公司價值的影響[J];金融與經(jīng)濟(jì);2007年06期

3 葉娣;金銘;;不同行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)和公司價值[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2009年08期

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本文編號：881533