本文關(guān)鍵詞：投資者過(guò)度反應(yīng)與牛熊市波動(dòng)非對(duì)稱性

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【摘要】：論文針對(duì)滬深股市牛熊市中所呈現(xiàn)出的波動(dòng)非對(duì)稱性的差異,從牛熊市中投資者對(duì)信息反應(yīng)的差異角度予以解釋。論文以非預(yù)期交易量變化率作為投資者對(duì)信息沖擊反應(yīng)的代理變量,研究顯示投資者在牛市行情中的過(guò)度反應(yīng),是造成滬深股市牛市行情波動(dòng)正向非對(duì)稱性的重要原因。與此同時(shí)論文通過(guò)對(duì)比美國(guó)、香港和滬深股市上牛熊市波動(dòng)非對(duì)稱性差異,進(jìn)一步驗(yàn)證滬深市場(chǎng)上不完善的市場(chǎng)機(jī)制加劇了投資者在牛市行情中的過(guò)度反應(yīng),進(jìn)而導(dǎo)致牛市行情中的波動(dòng)正向非對(duì)稱性。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;浙江萬(wàn)里學(xué)院計(jì)算機(jī)與信息學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者過(guò)度反應(yīng) 波動(dòng)正向非對(duì)稱性
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(08&ZD036) 浙江省青年資助計(jì)劃(SF01000450) 浙江省社科聯(lián)研究課題(2012N076)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言股票波動(dòng)性是股票價(jià)格不確定性的度量指標(biāo)，廣泛用于衍生產(chǎn)品定價(jià)、套利交易和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域。由于其重要性，股票波動(dòng)的特征一直是理論界和實(shí)務(wù)界的研究重點(diǎn)。股票波動(dòng)的常534數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理第32卷第3期2013年5月見(jiàn)經(jīng)驗(yàn)特征，包括波動(dòng)集聚性和波動(dòng)非對(duì)稱性。波動(dòng)集聚性

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