本文關(guān)鍵詞：我國貨幣市場基金流動性風(fēng)險的研究

  更多相關(guān)文章： 基金 貨幣市場基金 流動性 流動性風(fēng)險 風(fēng)險管理

【摘要】：貨幣市場基金(Money Market Fund,簡稱MMF),是指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi),平均期限120天)有價證券的一種投資基金。這種基金的優(yōu)點是收益穩(wěn)定、流動性強、購買限額低。特別是近年有些貨幣基金還與知名的網(wǎng)絡(luò)平臺進行了對接(例如與支付寶平臺對接的天弘基金余額寶),實現(xiàn)了網(wǎng)上T+0申購贖回。這不僅為投資者帶來了極大的便利,同時也使貨幣市場基金在過去幾年得到了驚人的快速發(fā)展。目前,我國貨幣市場基金的規(guī)模已經(jīng)占到公募基金份額的四分之一。然而貨幣市場基金的風(fēng)險也隨著它的規(guī)模日益壯大,2013年中甚至出現(xiàn)了由于多只貨幣基金無法及時贖回而引發(fā)的大規(guī)模流動性風(fēng)險。因為當(dāng)時貨幣市場整體的流動性都趨于緊縮,可偏偏很多貨幣基金的資金都來源于貨幣市場中的同業(yè)拆借。所以貨幣基金往往無法滿足一些緊急的贖回需求。所以,在“錢荒”的大背景下,曾經(jīng)被認為低風(fēng)險的貨幣基金也能出現(xiàn)極大的流動性風(fēng)險,這種風(fēng)險甚至可以演變?yōu)橥{金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險,我們必須對此加以重視。本文就是在深入分析貨幣市場基金運行機制的基礎(chǔ)上,量化分析了貨幣基金收益率、規(guī)模與流動性風(fēng)險的相關(guān)程度。通過數(shù)據(jù)擬合和檢驗,得出了貨幣基金流動性風(fēng)險會影響其收益率并進一步引發(fā)贖回的結(jié)論。又通過與發(fā)達國家的貨幣基金進行對比,發(fā)現(xiàn)中國貨幣基金在流動性水平上與美國的比較相似,但兩國在流動性風(fēng)險的監(jiān)管力度上的差距卻比較大。所以,我國的貨幣基金要從監(jiān)管上和運營上加強監(jiān)管。最后,本文借鑒了一些發(fā)達國家的基金管理經(jīng)驗,找出了最可行的風(fēng)險控制方案,即用Var度量流動性風(fēng)險價值的方法,并通過大數(shù)據(jù)分析對流動性風(fēng)險進行提前預(yù)測的風(fēng)險控制法。
【關(guān)鍵詞】：基金 貨幣市場基金 流動性 流動性風(fēng)險 風(fēng)險管理
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 導(dǎo)論10-16
• 1.1 論文選題的背景及意義10-12
• 1.1.1 選題背景10
• 1.1.2 選題意義10-12
• 1.2 文獻綜述12-14
• 1.2.1 國內(nèi)研究概況12-13
• 1.2.2 國外研究概況13-14
• 1.2.3 文獻評述14
• 1.3 論文研究內(nèi)容及方法14-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 1.4 本文創(chuàng)新之處16
• 第2章 貨幣市場基金相關(guān)問題詮釋16-22
• 2.1 貨幣市場基金定義及特征16-18
• 2.1.1 貨幣市場基金定義16-17
• 2.1.2 貨幣市場基金的特征17-18
• 2.2 我國貨幣基金的發(fā)展現(xiàn)狀分析18-20
• 2.2.1 我國貨幣基金發(fā)展?fàn)顩r18
• 2.2.2 我國貨幣市場基金規(guī)�？焖僭鲩L的原因18-20
• 2.3 我國貨幣基金的流動性分析20-22
• 2.3.1 我國貨幣基金的流動性優(yōu)勢分析20-21
• 2.3.2 我國貨幣基金的流動性劣勢分析21-22
• 第3章 貨幣市場基金流動性風(fēng)險研究22-24
• 3.1 貨幣市場基金流動性風(fēng)險產(chǎn)生原理22-23
• 3.1.1 市場默認貨幣基金不會虧損的前提被打破22
• 3.1.2 價值偏離公允價值太多22-23
• 3.2 影響貨幣基金偏離度的因素23-24
• 3.2.1 利率23
• 3.2.2 剩余期限23
• 3.2.3 信用資質(zhì)23
• 3.2.4 杠桿比率23-24
• 3.2.5 資金流入、流出24
• 第4章 我國貨幣基金流動性風(fēng)險的實證分析24-30
• 4.1 我國貨幣基金流動性風(fēng)險分析數(shù)據(jù)24-27
• 4.1.1 貨幣基金市場的概況24-25
• 4.1.2 調(diào)查對象的選取25
• 4.1.3 樣本貨幣市場基金相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)25-27
• 4.2 我國貨幣市場基金流動性的分析結(jié)論27-30
• 第5章 貨幣基金流動性風(fēng)險監(jiān)管的國際比較及啟示30-38
• 5.1 我國貨幣市場基金流動性的國際比較30-31
• 5.2 貨幣基金流動性風(fēng)險監(jiān)管的國際比較31-37
• 5.2.1 我國和美國監(jiān)管方法的比較31-34
• 5.2.2 各國貨幣市場基金監(jiān)管機構(gòu)和監(jiān)管規(guī)定的比較34-37
• 5.3 對我國貨幣市場基金流動性風(fēng)險監(jiān)管的啟示37-38
• 5.3.1 采取披露制與期限制相結(jié)合的方式完善監(jiān)管37
• 5.3.2 采用浮動凈值37-38
• 5.3.3 流動性標(biāo)準(zhǔn)的提高38
• 5.3.4 限制杠桿38
• 第6章 構(gòu)建我國貨幣市場基金流動性風(fēng)險管理流程38-53
• 6.1 風(fēng)險識別38-39
• 6.1.1 基金投資組合的流動性風(fēng)險識別38-39
• 6.1.2 整體的系統(tǒng)性風(fēng)險識別39
• 6.2 風(fēng)險分類39-41
• 6.2.1 內(nèi)部風(fēng)險39
• 6.2.2 外部風(fēng)險39-41
• 6.3 風(fēng)險分析41-48
• 6.3.1 傳統(tǒng)的風(fēng)險度量方法—從收益與風(fēng)險的關(guān)系出發(fā)41-45
• 6.3.2 基于VaR的流動性風(fēng)險價值法45-48
• 6.4 風(fēng)險控制48-50
• 6.4.1 減小杠桿48-49
• 6.4.2 利用大數(shù)據(jù)進行流動性風(fēng)險預(yù)測49
• 6.4.3 限制贖回49-50
• 6.5 風(fēng)險防范50-53
• 6.5.1 縮短貨幣基金平均剩余期限50-51
• 6.5.2 注重資產(chǎn)的流動性配置51
• 6.5.3 增強信息披露的透明度51-53
• 參考文獻53-56
• 后記56-57

【相似文獻】

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本文編號：839805