本文關(guān)鍵詞：我國上市公司股票回購市場效應(yīng)及其績效研究

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【摘要】：股票回購是指上市公司利用盈余所得后積累的自有資金或者舉債融資,通過一定的法律程序和有效途徑,從證券市場上購回本公司已發(fā)行在外的一定數(shù)額普通股股票的行為。在國外發(fā)達(dá)資本市場上,股票回購已經(jīng)被廣泛運(yùn)用。國外上市公司主要將其用來替代現(xiàn)金股利、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、改善公司治理、提升公司股價(jià)、配合公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等。我國資本市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展也日趨成熟,上市公司和投資者對股票回購的認(rèn)識也逐漸豐富,使其得以廣泛運(yùn)用。本文選取2008年1月1日到2014年6月30日期間所有發(fā)布股票回購公告的A股上市公司為研究樣本,首先對股票回購的基本理論進(jìn)行闡述,接著分析了我國股票回購的現(xiàn)狀,然后分別運(yùn)用事件研究法和主成分分析法對我國股票回購的短期市場效應(yīng)以及回購公司的長期績效進(jìn)行分析,主要得到以下結(jié)論：(1)從我國股票市場的發(fā)展歷程來看,回購對象從非流通股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ü?回購方式從定向回購轉(zhuǎn)變?yōu)楣_市場回購,回購動機(jī)從改善股權(quán)結(jié)構(gòu)、解決大股東資金占用等轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘緝r(jià)值和配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。(2)我國股票回購存在短期市場效應(yīng),并且以提升公司價(jià)值為目的的回購的市場效應(yīng)大于以配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為目的的回購,兩種動機(jī)的回購都存在信息提前泄露現(xiàn)象。(3)股票回購能夠給公司帶來長期的績效改善,但是在回購當(dāng)年公司的財(cái)務(wù)績效會變差,在回購后的第一年財(cái)務(wù)績效就調(diào)整到回購前一年的水平,在回購后的第二年公司的財(cái)務(wù)績效有了明顯的改善。
【關(guān)鍵詞】：股票回購 動機(jī) 市場效應(yīng) 事件研究法 長期績效 主成分分析法
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-12
• 1.1 研究背景和研究意義9-10
• 1.2 研究思路與方法10-11
• 1.3 主要?jiǎng)?chuàng)新之處11-12
• 2 相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述12-21
• 2.1 股票回購的相關(guān)理論12-17
• 2.1.1 股票回購方式12-13
• 2.1.2 股票回購的類型13-14
• 2.1.3 股票回購動機(jī)的理論假說14-17
• 2.2 股票回購市場效應(yīng)的研究綜述17-19
• 2.2.1 國外研究綜述17-18
• 2.2.2 國內(nèi)研究綜述18-19
• 2.3 股票回購對公司績效影響的研究綜述19-21
• 3 我國上市公司股票回購現(xiàn)狀21-24
• 3.1 我國股票回購的制度背景21-22
• 3.2 我國股票回購的方式22
• 3.3 我國股票回購的動機(jī)22-24
• 4 研究設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)24-29
• 4.1 研究方法24-26
• 4.1.1 事件研究法24-25
• 4.1.2 主成分分析法25-26
• 4.2 樣本選取和描述性統(tǒng)計(jì)26-29
• 4.2.1 樣本選取27
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計(jì)27-29
• 5 我國上市公司股票回購短期市場效應(yīng)的實(shí)證分析29-36
• 5.1 總樣本的短期市場效應(yīng)分析29-31
• 5.2 不同回購動機(jī)樣本的比較分析31-36
• 6 我國上市公司股票回購長期績效的實(shí)證研究36-44
• 6.1 研究設(shè)計(jì)36-40
• 6.1.1 指標(biāo)體系選擇36
• 6.1.2 樣本選取36
• 6.1.3 因子分析適用性檢測36-37
• 6.1.4 因子分析綜合得分模型37-40
• 6.2 股票回購公司長期績效分析40-44
• 6.2.1 總樣本的長期績效分析40-41
• 6.2.2 不同回購動機(jī)的樣本公司長期績效分析41-44
• 7 結(jié)論與啟示44-48
• 7.1 主要結(jié)論44
• 7.2 政策建議44-46
• 7.3 研究展望46-48
• 致謝48-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 附錄52

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：826446