發(fā)布時間：2017-09-09 01:46

  本文關鍵詞：股票波動性風險與企業(yè)資本結(jié)構——基于特質(zhì)風險與系統(tǒng)風險視角的研究

  更多相關文章： 二級市場 波動性 特質(zhì)風險 系統(tǒng)風險 資本結(jié)構

【摘要】：本文以2000~2012年中國A股上市公司為研究樣本,將資產(chǎn)收益波動風險分解成特質(zhì)波動風險和系統(tǒng)波動風險,并基于此分析這兩類風險對資本結(jié)構的影響。研究結(jié)果表明:系統(tǒng)風險對資本結(jié)構的影響強于特質(zhì)風險;另外,系統(tǒng)風險與資本結(jié)構負相關,且該風險越小的企業(yè)其資本結(jié)構調(diào)整速度越快;通過分析說明二級市場波動性風險不僅影響股權融資成本,還可能影響債務融資成本,并證明了系統(tǒng)風險對外源融資環(huán)境的影響大干股權融資環(huán)境。
【作者單位】： 天津大學管理與經(jīng)濟學部;
【關鍵詞】： 二級市場 波動性 特質(zhì)風險 系統(tǒng)風險 資本結(jié)構
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言從以莫迪利亞尼和米勒(ModiglianiMiller,1958)[1]的資本無關論為中心的舊資本結(jié)構理論到以代理成本和信息不對稱為中心的新資本結(jié)構理論,資本結(jié)構理論作為公司融資決策的核心內(nèi)容自20世紀被提出以來得到了迅速的發(fā)展。近些年來,阿米胡德和門德爾松(AmihudMendelson

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