本文關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司股價(jià)波動(dòng)持續(xù)性的影響因素研究

  更多相關(guān)文章： 農(nóng)業(yè)上市公司 股價(jià)波動(dòng) 持續(xù)性 生存模型 會(huì)計(jì)信息

【摘要】：自2008年我國(guó)股市大盤(pán)驟跌一來(lái),我國(guó)股市中很多股票的股價(jià)嚴(yán)重偏離了上市公司的實(shí)際價(jià)值。一方面,上市公司為了自己的利益對(duì)信息進(jìn)行虛假的披露,這不僅不利于我國(guó)股市的健康發(fā)展,而且也不利于形成良好投資環(huán)境;另一方面,投資者不善于合理的分析公司披露的一些信息,而盲目的跟風(fēng)投資。對(duì)于農(nóng)業(yè)類上市公司來(lái)說(shuō),能夠從股票市場(chǎng)中順利融資對(duì)其發(fā)展是至關(guān)重要的。農(nóng)業(yè)上市公司有其獨(dú)特的行業(yè)特征,這些特征也會(huì)一定程度上反映到股票市場(chǎng)上,因此,農(nóng)業(yè)上市公司的股票價(jià)格的波動(dòng)會(huì)帶有一定的行業(yè)特征。對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司的投資者,他們追求自身利益的最大化,但如何選擇一只優(yōu)秀的股票成為股東們遇到的一個(gè)重要難題;對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司自身,他們也希望得到更多的投資者投資,如何合法、合理、有效的對(duì)投資者進(jìn)行引導(dǎo),這就是其面臨的一個(gè)重要難題;對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司的監(jiān)管者,如何有效的實(shí)行監(jiān)督和管理股票市場(chǎng)的運(yùn)行,也是其面臨的一個(gè)難題。本文結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際情況,對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司股票價(jià)格波動(dòng)持續(xù)性進(jìn)行研究,嘗試對(duì)上述三個(gè)問(wèn)題給予回答。本文首先從查閱國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)入手,總結(jié)相關(guān)研究的成果,在此基礎(chǔ)上,以農(nóng)業(yè)上市公司為研究對(duì)象,首先對(duì)股價(jià)波動(dòng)進(jìn)行理論研究,理論研究得出的結(jié)論為:不論我國(guó)股票市場(chǎng)是否完全有效,或者投資的股票具有哪些風(fēng)險(xiǎn),農(nóng)業(yè)上市公司股票價(jià)格和報(bào)表披露的會(huì)計(jì)信息這二者之間均具有一定的關(guān)聯(lián)性,并且中期會(huì)計(jì)信息能更好的反映出農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況,它能更直接的對(duì)股價(jià)的波動(dòng)產(chǎn)生影響。其次,本文通過(guò)收集2008-2013年的農(nóng)業(yè)上市公司的4類12個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù),以及相應(yīng)上市公司股票價(jià)格信息,運(yùn)用生存分析中的非參數(shù)模型和半?yún)?shù)模型對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司股價(jià)波動(dòng)的持續(xù)性展開(kāi)實(shí)證研究。其中,非參數(shù)模型的研究結(jié)論為:農(nóng)業(yè)上市公司季度報(bào)告披露后一個(gè)交易日,股票價(jià)格表現(xiàn)為上漲的股票比股票價(jià)格表現(xiàn)為下跌的股票更具有投資價(jià)值,"買漲不買跌"的投資觀念較為理性。其中半?yún)?shù)模型的研究結(jié)論為:(1)對(duì)于季度報(bào)表披露后公司股票價(jià)格上升的樣本,農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展能力和長(zhǎng)期償債能力對(duì)股價(jià)上漲的持續(xù)性起到一定的保護(hù)作用,并且對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的真實(shí)性提出質(zhì)疑;(2)對(duì)于季度報(bào)表披露后公司股票價(jià)格下降的樣本,資產(chǎn)負(fù)債率和存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)股價(jià)下降的持續(xù)性起到保護(hù)作用,而應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率對(duì)股價(jià)下降的持續(xù)性起到阻礙作用,這也說(shuō)明農(nóng)業(yè)上市公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力對(duì)股價(jià)下降的持續(xù)性有一定的影響。(3)反映農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力方面的會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)股價(jià)上升和股價(jià)下降的持續(xù)性都沒(méi)有顯著的影響。實(shí)證分析最后對(duì)半?yún)?shù)模型研究表現(xiàn)不顯著的指標(biāo)做了進(jìn)一步探討,研究認(rèn)為:盈利能力和短期償債能力對(duì)股價(jià)上升的持續(xù)性的影響并不顯著,但它們對(duì)股價(jià)下降的持續(xù)性有著顯著的影響,并且盈利能力和短期償債能力越弱,股價(jià)下降的持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)。文章最后根據(jù)理論和實(shí)證部分的研究結(jié)論,分別對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的投資者、經(jīng)營(yíng)管理者以及監(jiān)管者提出相應(yīng)的政策建議,并提出了展望了文章的進(jìn)一步研究方向。
【關(guān)鍵詞】：農(nóng)業(yè)上市公司 股價(jià)波動(dòng) 持續(xù)性 生存模型 會(huì)計(jì)信息
【學(xué)位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F324
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 1 緒論12-18
• 1.1 引言12
• 1.2 研究的背景和意義12-14
• 1.2.1 研究的背景12-14
• 1.2.2 研究的意義14
• 1.3 研究的內(nèi)容、方法及技術(shù)路線14-16
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.3.3 技術(shù)路線15-16
• 1.4 研究的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)以及可能的局限16-18
• 1.4.1 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)16-17
• 1.4.2 可能的局限17-18
• 2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)18-28
• 2.1 文獻(xiàn)綜述18-21
• 2.1.1 國(guó)外研究綜述18-19
• 2.1.2 國(guó)內(nèi)研究綜述19-20
• 2.1.3 文獻(xiàn)評(píng)述20-21
• 2.2 信息與股票市場(chǎng)關(guān)系的基本理論21-24
• 2.2.1 隨機(jī)理論21-22
• 2.2.2 現(xiàn)代證券組合理論22
• 2.2.3 有效市場(chǎng)理論22-24
• 2.2.4 理論評(píng)述24
• 2.3 會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格研究的實(shí)證模型24-28
• 2.3.1 收益模型24-25
• 2.3.2 價(jià)格模型25-26
• 2.3.3 生存模型26-27
• 2.3.4 實(shí)證模型評(píng)述27-28
• 3 樣本的選取和實(shí)證模型的介紹28-38
• 3.1 樣本的選取28-31
• 3.1.1 會(huì)計(jì)指標(biāo)的選取原則28
• 3.1.2 會(huì)計(jì)信息指標(biāo)的選擇28-29
• 3.1.3 本文選擇中期會(huì)計(jì)信息的原因29-30
• 3.1.4 樣本公司的選取30-31
• 3.1.5 樣本數(shù)據(jù)的選取31
• 3.2 股價(jià)波動(dòng)的量化31-33
• 3.2.1 股價(jià)波動(dòng)的定義31-32
• 3.2.2 股價(jià)波動(dòng)如何衡量32-33
• 3.3 生存分析中幾種模型的介紹33-38
• 3.3.1 非參數(shù)模型的估計(jì)34-35
• 3.3.2 半?yún)?shù)模型——Cox風(fēng)險(xiǎn)回歸模型35
• 3.3.3 參數(shù)模型35-36
• 3.3.4 生存分析法的可行性分析36-38
• 4 股價(jià)波動(dòng)持續(xù)性影響因素的實(shí)證分析38-58
• 4.1 非參數(shù)模型的實(shí)證研究38-46
• 4.1.1 樣本觀測(cè)值的整體特征38
• 4.1.2 股價(jià)上升和股價(jià)下降樣本的差異性檢驗(yàn)38-39
• 4.1.3 生命表整體分析39-40
• 4.1.4 Kaplan-Meier分析40-46
• 4.2 半?yún)?shù)模型的實(shí)證研究46-51
• 4.2.1 樣本差異性檢驗(yàn)46
• 4.2.2 股價(jià)上升樣本Cox回歸結(jié)果及分析46-48
• 4.2.3 股價(jià)下降樣本Cox回歸結(jié)果及分析48-51
• 4.3 不顯著指標(biāo)的進(jìn)一步探討51-56
• 4.3.1 對(duì)股價(jià)上升樣本的探討51-53
• 4.3.2 對(duì)股價(jià)下降樣本的探討53-56
• 4.4 本章小結(jié)56-58
• 5 研究結(jié)論及相關(guān)政策建議和進(jìn)一步研究方向58-62
• 5.1 研究的結(jié)論58-59
• 5.1.1 從理論研究角度看58
• 5.1.2 從非參數(shù)模型研究方法看58
• 5.1.3 從半?yún)?shù)模型研究方法看58-59
• 5.1.4 從探討回歸不顯著的變量來(lái)看59
• 5.2 相應(yīng)的政策建議59-61
• 5.2.1 投資者角度59-60
• 5.2.2 上市公司自身角度60-61
• 5.2.3 監(jiān)管者角度61
• 5.3 進(jìn)一步的研究方向61-62
• 參考文獻(xiàn)62-66
• 致謝66

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