本文關(guān)鍵詞：跳擴(kuò)散模型下考慮不同違約回收率的可轉(zhuǎn)債定價

  更多相關(guān)文章： 可轉(zhuǎn)換債券 違約風(fēng)險 跳-擴(kuò)散過程 回收率

【摘要】：在Ayache等(2003)簡化模型的基礎(chǔ)上提出股票價格服從跳-擴(kuò)散過程時具有違約風(fēng)險的可轉(zhuǎn)債定價模型。將可轉(zhuǎn)債拆分為虛擬的債券和股權(quán)部分價值之和,采用Crank-Nicolson有限差分法構(gòu)造數(shù)值解法,分別計(jì)算三種回收率(市值回收率、面值回收率和國債回收率)下可轉(zhuǎn)債的價格,并對債性和股性部分進(jìn)行分析。結(jié)論表明:面值回收率下可轉(zhuǎn)債價格最高;跳參數(shù)影響可轉(zhuǎn)債價格,跳過程降低了可轉(zhuǎn)債各部分的價值和總價值。本文所提模型對解決我國股性偏強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債定價問題和為中小企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債提供了可借鑒的模型。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 可轉(zhuǎn)換債券 違約風(fēng)險 跳-擴(kuò)散過程 回收率
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71271173);國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71073129) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)專項(xiàng)基金資助項(xiàng)目(JBK120211)
【分類號】：F224;F830.91
【正文快照】： 1引言可轉(zhuǎn)換公司債券(簡稱可轉(zhuǎn)債)是一種兼具債性和股性的信用衍生產(chǎn)品。具有違約風(fēng)險的可轉(zhuǎn)債定價模型有兩類:一種是基于期權(quán)定價理論的結(jié)構(gòu)化模型,另一種是基于強(qiáng)度理論的簡化模型。Merton(1974)[11]以Black和Scholes(1973)[2]的期權(quán)定價理論為基礎(chǔ),建立了基于公司價值的結(jié)

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本文編號：751339