本文關(guān)鍵詞：貨幣政策視角下的商業(yè)信用動機與企業(yè)價值——來自中國1991—2011年上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：利用1991-2011年中國上市公司的面板數(shù)據(jù),在構(gòu)建相關(guān)模型基礎(chǔ)上,本文實證檢驗了貨幣政策對商業(yè)信用使用動機的影響以及不同商業(yè)信用對企業(yè)價值的作用差異,研究表明:貨幣政策緊縮期,商業(yè)信用的融資動機增加、經(jīng)營動機減少,貨幣政策寬松期,經(jīng)營動機增加、融資動機減少;進一步研究發(fā)現(xiàn),常規(guī)商業(yè)信用并不帶來企業(yè)價值增長,它不受貨幣政策影響,與企業(yè)價值始終負相關(guān);超額商業(yè)信用的作用則因貨幣政策而異,貨幣政策緊縮期增加企業(yè)價值、寬松期降低企業(yè)價值。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學;四川農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 商業(yè)信用 動機 企業(yè)價值
【分類號】：F822.0;F832.51;F276.6
【正文快照】： 一、引言銀行信貸是企業(yè)投融資的重要支柱,基于多種原因,一些不能有效從債券市場獲得融資的公司,可能特別依賴銀行融資,這產(chǎn)生了銀行貸款渠道。然而,銀行信貸將直接受到貨幣政策的影響,從理論上講,在貨幣緊縮期,資本市場不完美使得處于財務弱勢地位的公司無法獲得銀行貸款,甚

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本文編號：748820