本文關鍵詞：上市公司品牌價值對其股票收益率的影響

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【摘要】：隨著市場競爭的愈發(fā)激烈,品牌價值正被越來越多的企業(yè)所重視,因為品牌價值的大小是企業(yè)品牌區(qū)分于同行業(yè)其他品牌的重要標志,可以降低價格競爭給企業(yè)帶來的損害。一個企業(yè)如果擁有較高的品牌價值便能夠吸引到足夠多的消費者,并讓這些消費者在購買過程中形成特定的品牌偏好,品牌偏好會增加消費者的重復購買次數(shù),增加企業(yè)的營收。因此,品牌價值對企業(yè)的重要性不可小視,科學、正確的認識品牌價值與公司之間存在的關系,可以指導公司發(fā)展自身的強勢品牌,利用品牌價值為公司獲得更多的利益,符合企業(yè)利益最大化的原則。本文從行為金融學和消費者行為學出發(fā),構(gòu)建了品牌價值對公司股票收益率影響的模型。在此基礎上,從IPO首日和IPO期后兩個時間段分別研究品牌價值對股票收益率的影響,在IPO期后以HHI指數(shù)劃分的行業(yè)競爭力為切入點,研究了IPO期后寡占行業(yè)和競爭行業(yè)品牌價值對股票收益率的不同影響。針對IPO首日收益率分布的特殊性,本文主要采用了分位數(shù)回歸法,詳細分析了分位數(shù)回歸的結(jié)果,并結(jié)合最小二乘法區(qū)分了二者結(jié)果的差異。本文的主要研究結(jié)論如下：在IPO首日,品牌價值對收益率的正向影響并不在整個區(qū)間上成立,而是隨著設置的分位點不同而不同,其具體結(jié)果表現(xiàn)為：在分位數(shù)回歸法下的0.1、0.3、0.4、0.5和0.9五個分位點上顯著正相關。同時,在比較分位數(shù)回歸和OLS回歸結(jié)果后,本文發(fā)現(xiàn)在IPO首日,OLS回歸低估了0.3分位和0.9分位上品牌價值對新股上市首日收益率的影響,而高估了0.1分位和0.5分位上品牌價值對新股上市收益率的影響。在IPO期后,品牌價值與其股票收益率總體上呈顯著正相關,相關系數(shù)為0.110。在采用HHI指數(shù)將樣本總體區(qū)分為競爭行業(yè)和寡占行業(yè)后,本文發(fā)現(xiàn)在競爭行業(yè)中,品牌價值與其股票收益率呈顯著正相關,相關系數(shù)為0.108,而在寡占行業(yè)中,品牌價值與其股票收益率呈不顯著的正向關系。該結(jié)果表明,在IPO期后公司所處行業(yè)的競爭力情況會影響品牌價值與股票收益率之間的關系。
【關鍵詞】：品牌價值 股票收益率 行業(yè)競爭力
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景及研究意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究內(nèi)容13-14
• 1.3 研究路徑14-15
• 1.4 研究方法15
• 1.5 研究創(chuàng)新15-16
• 第2章 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-24
• 2.1 品牌價值相關文獻綜述16-19
• 2.2 股票收益率相關文獻綜述19-22
• 2.3 品牌價值與股票收益率相關文獻綜述22-24
• 第3章 理論分析與研究假設24-33
• 3.1 品牌價值相關概念24-28
• 3.1.1 品牌價值的定義24
• 3.1.2 品牌價值的構(gòu)成24-25
• 3.1.3 品牌偏好的定義25
• 3.1.4 品牌偏好的形成25-28
• 3.2 投資者情緒相關理論28-29
• 3.3 研究假設29-33
• 3.3.1 IPO首日品牌價值對股票收益率影響的相關假設29-30
• 3.3.2 IPO期后品牌價值對股票收益率影響的相關假設30-33
• 第4章 上市公司品牌價值對股票收益率的影響33-49
• 4.1 變量定義33-38
• 4.1.1 被解釋變量的定義33
• 4.1.2 解釋變量的定義33-34
• 4.1.3 控制變量的定義34-38
• 4.2 數(shù)據(jù)來源38
• 4.3 樣本選取38
• 4.4 實證模型設計38-39
• 4.5 IPO首日品牌價值與股票收益率的相關性39-43
• 4.5.1 描述性統(tǒng)計分析39-40
• 4.5.2 回歸結(jié)果分析40-43
• 4.6 IPO期后品牌價值與股票收益率的相關性43-49
• 4.6.1 描述性統(tǒng)計分析43-44
• 4.6.2 相關性分析44-45
• 4.6.3 Housman檢驗45
• 4.6.4 回歸結(jié)果分析45-49
• 結(jié)論49-51
• 致謝51-52
• 參考文獻52-56

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本文編號：744020