本文關(guān)鍵詞：中國(guó)滬市資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)證檢驗(yàn)——基于動(dòng)態(tài)分組方法

  更多相關(guān)文章： 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 動(dòng)態(tài)分組 資本市場(chǎng) 市場(chǎng)收益率

【摘要】：本文利用1994年9月至2012年8月上海證券交易所678只股票月度歷史數(shù)據(jù),運(yùn)用動(dòng)態(tài)分組方法驗(yàn)證資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論,結(jié)果表明:在研究樣本取樣時(shí)間段,傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的平均超額收益率與貝塔系數(shù)之間的線性關(guān)系成立,但是模型的截距顯著大于零,而斜率顯著為負(fù);將其平均分為四個(gè)亞時(shí)期,只有第一亞時(shí)期的擬合程度較好,且前三個(gè)亞時(shí)期模型的斜率均大于零,而第四亞時(shí)期的斜率變?yōu)樨?fù)數(shù),表明中國(guó)資本市場(chǎng)在2009年6月以后,經(jīng)歷了市場(chǎng)收益率為負(fù)數(shù)的狀態(tài),且這一時(shí)期的影響程度最終導(dǎo)致整個(gè)研究樣本的斜率為負(fù),這與席卷全球的金融危機(jī)抵達(dá)并影響中國(guó)股市的時(shí)間和程度吻合。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;武漢大學(xué)信息管理學(xué)院;中南民族大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 動(dòng)態(tài)分組 資本市場(chǎng) 市場(chǎng)收益率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“基于內(nèi)部治理和外部監(jiān)管視角的大股東資產(chǎn)注入行為研究”(71202177) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“資產(chǎn)注入動(dòng)機(jī)及其經(jīng)濟(jì)后果——基于“支持”和“謀利”視角的實(shí)證研究”(11YJC630075)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 在最近幾十年里,金融理論最重要的發(fā)展之一是增強(qiáng)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)量化的能力。從Harry Markowi-tz 1952年提出證券組合理論以來(lái),一系列量化投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的理論紛紛涌現(xiàn),如Sharp于1963年提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(capital asset pricing model,CAPM)和Eugene Fama于1970年提出的有效

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本文編號(hào)：727139