本文關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)對我國上市公司并購績效影響的研究

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【摘要】：隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展、改革的不斷深化,并購已成為企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略擴張、資源優(yōu)化配置的重要經(jīng)濟手段。對并購本身而言,其作為企業(yè)的一種外部經(jīng)營方式,是否會給企業(yè)績效帶來影響,尚不是很確定;而對股權(quán)結(jié)構(gòu)而言,其作為一項公司內(nèi)部治理機制,是否會對并購績效產(chǎn)生影響、以何種途徑對其產(chǎn)生影響,目前學術(shù)界未形成明確的、一致的結(jié)論。因此現(xiàn)階段對股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購績效關(guān)系的研究對并購政策的選擇、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改善和證券市場的發(fā)展都有著重要的意義。本文以委托代理理論、產(chǎn)權(quán)理論、交易成本理論為基礎(chǔ),分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效的作用機理。然后以2008年滬深兩市發(fā)生并購的257家A股上市公司作為研究樣本,采用事件研究法BHAR模型對并購績效進行評價,結(jié)合描述性統(tǒng)計,運用多元回歸模型分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效的影響,得出以下結(jié)論:管理層持股比例對并購績效無影響;國有股比例對短期并購績效與長期并購績效均有顯著的負向影響;法人股比例對并購短期績效無顯著影響,但對并購長期績效有顯著正向影響;股權(quán)集中度對短期并購績效與長期并購績效均有顯著的負向影響;股權(quán)制衡度對短期并購績效和長期并購績效都有顯著的正向影響。進一步,根據(jù)實證檢驗的結(jié)果,本文從制度環(huán)境的完善、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和并購手段三個方面提出相應(yīng)的政策建議,以促使完善公司治理、優(yōu)化市場資源配置,從而提高上市公司并購績效。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)結(jié)構(gòu) 并購績效 超額收益
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-22
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-19
• 1.2.1 并購績效13-15
• 1.2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效的影響15-19
• 1.2.3 文獻評述19
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法19-22
• 1.3.1 研究內(nèi)容19-20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.3.3 研究框架20-22
• 第2章 股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購相關(guān)概述22-29
• 2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)理論基礎(chǔ)22-23
• 2.1.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)的概念22
• 2.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)形式22-23
• 2.2 并購績效的相關(guān)理論基礎(chǔ)23-26
• 2.2.1 并購績效的概念23
• 2.2.2 并購績效評價方法23-26
• 2.3 影響股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購績效的相關(guān)理論26-29
• 2.3.1 委托—代理理論26-27
• 2.3.2 產(chǎn)權(quán)理論27-28
• 2.3.3 交易費用理論28-29
• 第3章 股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效的影響分析29-34
• 3.1 管理層持股對并購績效的影響29-30
• 3.2 控股股東屬性對并購績效的影響30-32
• 3.2.1 國有股股東控股對并購績效的影響30-31
• 3.2.2 法人股股東對并購績效的影響31
• 3.2.3 社會公眾股股東對并購績效的影響31-32
• 3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)比例對并購績效的影響32-34
• 3.3.1 股權(quán)集中度對并購績效的影響32
• 3.3.2 股權(quán)制衡度對并購績效的影響32-34
• 第4章 股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效影響的實證檢驗34-44
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源34-35
• 4.2 模型設(shè)計及變量說明35-37
• 4.2.1 變量說明35-36
• 4.2.2 模型設(shè)計36-37
• 4.3 描述性統(tǒng)計分析37-38
• 4.4 相關(guān)性分析38
• 4.5 多重共線性分析38-41
• 4.6 多元回歸分析41-43
• 4.6.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)對短期并購績效的影響41-42
• 4.6.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)對長期并購績效的影響42-43
• 4.7 實證結(jié)論43-44
• 第5章 政策建議44-47
• 5.1 從制度環(huán)境方面改善并購的現(xiàn)狀44-45
• 5.1.1 完善信息披露制度44
• 5.1.2 完善與并購相關(guān)的法規(guī)體系44-45
• 5.2 從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)方面改善并購的現(xiàn)狀45-46
• 5.2.1 實行法人相對控股模式45
• 5.2.2 逐步推行管理層持股45
• 5.2.3 保持適度的股權(quán)集中度45-46
• 5.3 從并購手段方面改善并購的現(xiàn)狀46-47
• 5.3.1 發(fā)展戰(zhàn)略型并購46-47
• 結(jié)論47-49
• 參考文獻49-54
• 致謝54-55
• 附錄A（攻讀學位期間所發(fā)表的學術(shù)論文目錄）55

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉志遠;毛淑珍;樂國林;;控股股東對上市公司股權(quán)集中度影響的實證分析[J];財貿(mào)研究;2008年01期

2 韓蔥慧;胡國柳;;股權(quán)集中度與會計信息質(zhì)量相關(guān)性的實證研究[J];瓊州學院學報;2009年05期

3 劉華;鄭軍;;高新技術(shù)上市公司股權(quán)激勵與公司業(yè)績——基于自主創(chuàng)新的視角[J];會計之友(上旬刊);2010年12期

4 李垣;郭海;弋亞群;劉益;;股權(quán)集中度影響產(chǎn)品創(chuàng)新與學習導向[J];新財經(jīng);2011年08期

5 石勁磊;中外券商股權(quán)結(jié)構(gòu)比較研究[J];貴州商專學報;2001年04期

6 張華,鄢華;企業(yè)股權(quán)集中度的決定因素[J];西南民族學院學報(哲學社會科學版);2002年03期

7 鄭德s，

本文編號：723732