本文關(guān)鍵詞：中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系研究——國(guó)有與民營(yíng)上市公司的差異

  更多相關(guān)文章： 上市公司 資本結(jié)構(gòu) 績(jī)效

【摘要】：從上市公司融資偏好的情況推測(cè)基于歐美國(guó)家上市公司得出的資本結(jié)構(gòu)理論可能并不適用于中國(guó)。為此,本文以中國(guó)上市公司為研究對(duì)象,考慮資本結(jié)構(gòu)和績(jī)效的內(nèi)生性,探討二者的關(guān)系。在討論上市公司整體狀況的同時(shí),對(duì)比分析國(guó)有上市公司和民營(yíng)上市公司的情況。研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)上市公司的負(fù)債率與其績(jī)效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步分析表明,資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的相互作用程度與公司性質(zhì)有關(guān)。同民營(yíng)上市公司相比,國(guó)有上市公司負(fù)債率對(duì)績(jī)效影響較小,但績(jī)效狀況對(duì)負(fù)債率影響較大。
【作者單位】： 清華大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 資本結(jié)構(gòu) 績(jī)效
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(項(xiàng)目編號(hào):71073096)的支持
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)反映企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成。公司績(jī)效體現(xiàn)一定時(shí)期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)效益。研究二者之間的關(guān)系,對(duì)公司的融資決策有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)選擇,中國(guó)上市公司偏好股權(quán)融資[1]。而歐美國(guó)家的優(yōu)序融資理論[2]表明,上市公司優(yōu)先選擇內(nèi)部融資,其次是債務(wù)

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 于東智;資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)治理與公司績(jī)效:一項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)分析[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年01期

2 陸正飛,葉康濤;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好解析——偏好股權(quán)融資就是緣于融資成本低嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 潘東旭;查冬蘭;;信息披露質(zhì)量對(duì)邊際股權(quán)融資成本的影響[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年06期

2 許躍輝;民營(yíng)上市公司的融資偏好結(jié)構(gòu)分析[J];安徽廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2005年02期

3 李致平,董梅生,肖轉(zhuǎn)喬;公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部機(jī)制與績(jī)效的關(guān)系[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年06期

4 季愛華;上市公司債權(quán)治理的理論與實(shí)證研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

5 孫承飛;;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)獲利能力影響的實(shí)證研究[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2010年02期

6 譚小平;;我國(guó)上市公司短期債務(wù)融資偏好的制度分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年02期

7 黃新建;石永靜;;上市公司投資者關(guān)系管理水平與股權(quán)融資成本[J];商業(yè)研究;2009年12期

8 趙海龍;趙海利;;資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究——來自房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2005年06期

9 王旭華;陳鋼;;商貿(mào)旅游業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[J];柴達(dá)木開發(fā)研究;2007年02期

10 袁衛(wèi)秋;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)后果——來自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)論叢;2007年02期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];第十一屆中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文匯編（上）[C];2011年

2 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

4 李金;李仕明;嚴(yán)整;;我國(guó)上市公司股權(quán)再融資風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效分析[A];中國(guó)災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會(huì)第二屆年會(huì)論文集（一）[C];2006年

5 劉義鵑;朱燕萍;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

6 侯建仁;李強(qiáng);趙晶;;高科技創(chuàng)業(yè)績(jī)效影響因素的實(shí)證研究[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[C];2009年

7 袁衛(wèi)秋;;上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

8 王艷艷;于李勝;;盈余品質(zhì)與權(quán)益資本成本[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

9 王化成;佟巖;盧闖;劉亭立;黎來芳;;關(guān)于開展我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論研究的若干建議[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

10 龔凱頌;張華;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學(xué);2010年

3 江金鎖;市場(chǎng)環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

4 李湛;中國(guó)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

5 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學(xué);2011年

6 曲春青;管理者過度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 畢金玲;上市公司股權(quán)再融資方式選擇研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 孟丁;基于不同上市方式的兩類民營(yíng)上市公司多元化價(jià)值研究[D];武漢大學(xué);2010年

9 張洪輝;制度環(huán)境、管理者行為對(duì)上市公司效率的影響研究[D];華中科技大學(xué);2011年

10 李冬昕;市場(chǎng)參與者意見分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 周明;管理者過度自信與企業(yè)融資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 許南燕;我國(guó)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的研究[D];湘潭大學(xué);2010年

3 胡麗華;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司過度融資問題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 袁櫟洲;A+H股交叉上市與權(quán)益資本成本效應(yīng)的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 柳芝;制造業(yè)上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效相關(guān)性研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 王莉;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 肖怡;銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 朱撿發(fā);全球金融危機(jī)背景下企業(yè)金融與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的研究[D];江西師范大學(xué);2010年

9 崔峰;機(jī)構(gòu)投資者與上市公司融資效率的研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 方家銀;信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本：國(guó)有控股與非國(guó)有控股企業(yè)的差異性研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 黃少安,張崗;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

2 閻達(dá)五,耿建新,劉文鵬;我國(guó)上市公司配股融資行為的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2001年09期

3 呂長(zhǎng)江,韓慧博;上市公司資本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的實(shí)證分析[J];南開管理評(píng)論;2001年05期

4 高曉紅;產(chǎn)權(quán)效率與市場(chǎng)效率:我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];投資研究;2000年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉勝軍;張?zhí)鹛?;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素探討[J];黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào);2008年12期

2 楊桂潔;;我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)分析[J];濰坊高等職業(yè)教育;2007年03期

3 孫亞莉;;優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的若干思考[J];財(cái)務(wù)與金融;2009年04期

4 楊雪雁;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析[J];經(jīng)濟(jì)師;2010年12期

5 侯麗秋;;關(guān)于上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究綜述[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年02期

6 楊經(jīng)洲;;我國(guó)上市公司的融資方式和資本結(jié)構(gòu)分析[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)(高等教育版);2007年S1期

7 冉光圭;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響[J];山東社會(huì)科學(xué);2009年12期

8 王俊;;資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響[J];經(jīng)濟(jì)師;2006年01期

9 嚴(yán)紅飛;燕東明;;資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響研究[J];市場(chǎng)論壇;2008年09期

10 高俊峰;;中國(guó)上市公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證分析[J];洛陽(yáng)理工學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 廖雪潔;劉漢民;;壟斷國(guó)企高管薪酬現(xiàn)狀分析——基于我國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

2 葉華;;上市公司財(cái)務(wù)信息披露及時(shí)性研究——基于我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

3 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

4 金山;陳盈如;;上市公司并購(gòu)重組中法律與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)接評(píng)析[A];第三屆中國(guó)律師論壇論文集（實(shí)務(wù)卷）[C];2003年

5 徐向藝;陳振華;馬磊;;上市公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析及其規(guī)制[A];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究與開發(fā)促進(jìn)會(huì)2005年會(huì)暨“產(chǎn)業(yè)組織與政府規(guī)制”研討會(huì)論文集[C];2005年

6 何麗梅;劉曉春;;股權(quán)分置改革對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

7 曲國(guó)霞;;魯、蘇、浙三省上市公司的融資特征比較研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

8 王靜;孫月萍;;中國(guó)上市公司資本弱化趨勢(shì)及影響因素分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

9 郭培謹(jǐn);;上市公司資本運(yùn)營(yíng)的難點(diǎn)及對(duì)策[A];山東省醫(yī)學(xué)倫理學(xué)學(xué)會(huì)第一次學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2000年

10 韋省民;張愛榮;;上市公司并購(gòu)績(jī)效持續(xù)性研究[A];2004年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2004年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 本報(bào)記者 東山邋實(shí)習(xí)記者 王傳曉;深交所踏雪武漢 百家上市公司“鄂軍”待發(fā)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

2 賈偉;上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告將全面實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2007年

3 特約記者 張星芒;瀘天化入選中國(guó)最具價(jià)值上市公司[N];農(nóng)資導(dǎo)報(bào);2006年

4 高文力 唐學(xué)良 吳光軍 劉海民;新一輪民企重組上市公司好戲拉開[N];上海證券報(bào);2007年

5 證券時(shí)報(bào)兩會(huì)報(bào)道組;上市公司質(zhì)量有望實(shí)現(xiàn)“三級(jí)跳”[N];證券時(shí)報(bào);2007年

6 記者 張鶴;我市企業(yè)首次登陸英國(guó)倫敦交易所[N];寧波日?qǐng)?bào);2008年

7 本報(bào)記者 陳宏宇邋楊仕省 熊宇家;受災(zāi)不忘賑災(zāi) 震區(qū)上市公司累計(jì)捐款1.3億[N];華夏時(shí)報(bào);2008年

8 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后流動(dòng)站 盧晟;民企發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力趨于增強(qiáng)[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2008年

9 MEB 記者 豐笑容;上市公司中報(bào)出爐，企業(yè)利潤(rùn)普遍“瘦身”[N];機(jī)電商報(bào);2011年

10 本報(bào)記者 萬敏 江蘇天鼎 甘丹;上市公司變現(xiàn)股權(quán) 也圖落袋為安？[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李東陽(yáng);中國(guó)上市公司競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略因素與戰(zhàn)略績(jī)效關(guān)系的研究[D];天津大學(xué);2010年

2 潘麗春;中國(guó)上市公司并購(gòu)價(jià)值影響因素和演進(jìn)路徑的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2005年

3 鞏娜;上市公司管理者股權(quán)激勵(lì)研究[D];吉林大學(xué);2009年

4 夢(mèng)然;公司法人治理結(jié)構(gòu)研究[D];南京理工大學(xué);2002年

5 何旭;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2003年

6 李緒富;我國(guó)上市公司重塑研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

7 吳琳芳;中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2004年

8 李清;我國(guó)上市公司盈余管理的理論與實(shí)證研究[D];武漢理工大學(xué);2008年

9 杜曉宇;中國(guó)上市公司高管變更期間業(yè)績(jī)預(yù)告披露行為研究[D];吉林大學(xué);2009年

10 姚祿仕;上市公司可持續(xù)發(fā)展研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2009年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 孫遜;我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效的實(shí)證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2006年

2 張笑;中部地區(qū)上市公司資本與資產(chǎn)對(duì)稱性結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[D];華北電力大學(xué);2011年

3 光蔭;重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響因素研究[D];廣東商學(xué)院;2013年

4 喬福厚;基于因子分析的農(nóng)林牧漁上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué);2013年

5 韓笑;股權(quán)分置改革后我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配與公司績(jī)效的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 喻永賢;國(guó)內(nèi)上市公司再融資問題研究[D];云南大學(xué);2011年

7 曹穎;我國(guó)上市公司MBO相關(guān)問題研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 葉立貴;股權(quán)分置改革后股權(quán)結(jié)構(gòu)與我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策的實(shí)證研究[D];南昌大學(xué);2010年

9 趙汝毓;我國(guó)中小板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及防范研究[D];黑龍江大學(xué);2013年

10 舒紅蕾;我國(guó)上市公司募集資金投向變更與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：701001