本文關鍵詞：金融生態(tài)環(huán)境、異質性債務與技術創(chuàng)新投資——基于我國制造業(yè)上市公司的實證研究

  更多相關文章： 異質性債務 技術創(chuàng)新投資 金融生態(tài)環(huán)境

【摘要】：本文以2007~2011年的A股制造業(yè)上市公司為樣本,研究不同金融生態(tài)環(huán)境下異質性債務對于技術創(chuàng)新投資的影響。本文繼承并發(fā)展了異質性債務理論,創(chuàng)造性地將金融生態(tài)環(huán)境引入到了異質性債務的研究中,區(qū)分了"政府關系型債務"和"市場關系型債務"對于技術創(chuàng)新投資的不同影響。實證結果表明,良好的金融生態(tài)環(huán)境有利于改善債權人治理水平,促進"政府關系型債務"向"市場關系型債務"轉變,增強關系型債務對技術創(chuàng)新投資的支持。具體來說,在金融生態(tài)環(huán)境較差地區(qū),"政府關系型債務"比重與技術創(chuàng)新投資規(guī)模不相關;而在金融生態(tài)環(huán)境較好地區(qū),"市場關系型債務"比重與技術創(chuàng)新投資規(guī)模正相關。隨著金融生態(tài)環(huán)境的改善,國有上市公司、科技類上市公司、成立時間短的公司均會利用"市場關系型債務"擴大技術創(chuàng)新投資規(guī)模。
【作者單位】： 中國海洋大學管理學院;廈門大學管理學院;
【關鍵詞】： 異質性債務 技術創(chuàng)新投資 金融生態(tài)環(huán)境
【基金】：國家自然科學基金項目“風險投資支持的企業(yè)IPO折價、擇機與后管理問題研究”(71172052);國家自然科學基金項目“基于金融生態(tài)環(huán)境視角的上市公司技術創(chuàng)新投資行為研究”(71302003) 教育部人文社會科學研究一般項目“我國上市公司債權人治理效率研究”(11YJC790197)
【分類號】：F832;F273.1;F832.51;F224
【正文快照】： 引言依靠投資和出口的拉動,1978~2010年我國GDP的年均增長率達到9.9%,創(chuàng)造了經(jīng)濟高速增長的奇跡,但也付出了大量資源消耗的代價。美國麻省理工學院的國際問題研究員喬治?吉爾伯伊指出,中國的“經(jīng)濟奇跡”并沒有產生世界一流的企業(yè),反而使得本土企業(yè)普遍在技術上處于落伍的狀態(tài)

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