發(fā)布時(shí)間：2017-08-17 13:38

  本文關(guān)鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價(jià)影響因素的實(shí)證研究

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【摘要】：2009年10月30日,以金亞科技為代表的28家上市公司在深圳證券交易所首次登上創(chuàng)業(yè)板的舞臺(tái),籌備達(dá)十余年的中國創(chuàng)業(yè)板市場從此拉開帷幕。從開創(chuàng)伊始到現(xiàn)在,創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)度過了5個(gè)年頭,已經(jīng)有402家公司成功的上市。對(duì)于中小企業(yè)來說,創(chuàng)業(yè)板市場是最直接的融資渠道；對(duì)于中國資本市場來說,創(chuàng)業(yè)板市場的成立是深化體系建設(shè)中的一個(gè)重要組成部分.但是中國創(chuàng)業(yè)板市場在發(fā)展過程中出現(xiàn)了很多問題,例如高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高超募金額和跌破發(fā)行價(jià)。其中,IPO抑價(jià)是一個(gè)比較突出的問題。由于投資者最直觀的感受就是股價(jià)的變動(dòng),因此IPO的高抑價(jià)問題嚴(yán)重影響著中國資本市場的資源有效配置。在本文中,對(duì)數(shù)據(jù)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：第一批在創(chuàng)業(yè)板上市的28家中小企業(yè)上市IPO平均抑價(jià)率高達(dá)104%,最高的金亞科技(300028)達(dá)到了209.7%,全部402家上市企業(yè)的平均抑價(jià)率也達(dá)到了35%,遠(yuǎn)高于西方國家成熟資本市場水平。時(shí)至今日,一開始就伴隨創(chuàng)業(yè)板市場的“三高”(高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、高超募)現(xiàn)象還依然存在,而且現(xiàn)在還沒有數(shù)據(jù)顯示這一現(xiàn)象在逐步地消失。為了創(chuàng)業(yè)板的長足發(fā)展就必須有效的控制IPO抑價(jià)程度,所以我們有必要去深入研究影響IPO高抑價(jià)的原因。本文充分參考了國內(nèi)外關(guān)于IPO抑價(jià)理論的文獻(xiàn)解釋,并認(rèn)識(shí)到了中國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展現(xiàn)狀,通過實(shí)證分析得到影響中國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的主要因素,并根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)論提出解決政策和建議,希望能為創(chuàng)業(yè)板市場的參與者提供一些參考和借鑒,逐步提高中國創(chuàng)業(yè)板市場的資本運(yùn)作效率。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 上市公司 IPO抑價(jià)
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• abstract5-8
• 一、緒論8-14
• (一) 創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)研究背景及意義8-11
• 1. 研究背景8-11
• 2. 研究意義11
• (二) 研究思路和方法11-12
• 1. 研究思路11-12
• 2. 研究方法12
• (三) 本文的創(chuàng)新和不足12-14
• 1. 本文的創(chuàng)新12-13
• 2. 本文的不足13-14
• 二、文獻(xiàn)綜述14-21
• (一) 國外文獻(xiàn)綜述14-19
• 1. 信息不對(duì)稱理論下的IPO抑價(jià)14-16
• 2. 行為金融學(xué)基礎(chǔ)下的IPO抑價(jià)理論16-17
• 3. 其他有關(guān)IPO抑價(jià)理論17-19
• (二) 國內(nèi)研究綜述19-20
• (三) 國內(nèi)外研究評(píng)價(jià)20-21
• 三、中國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的理論分析21-33
• (一) 中國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展現(xiàn)狀21-24
• (二) 中國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展歷程24-26
• (三) 中國創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)特征分析26-29
• 1. 創(chuàng)業(yè)板IPO上市時(shí)間分析26-27
• 2. 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)行業(yè)分析27-28
• 3.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)地域分析28-29
• (四) 中國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的影響因素29-33
• 1. 公司成長性與IPO抑價(jià)30-31
• 2. 投資者行為與IPO抑價(jià)31
• 3. 信息不對(duì)稱與IPO抑價(jià)31-33
• 四、創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價(jià)影響因素的實(shí)證分析33-40
• (一) IPO抑價(jià)的衡量33
• (二) 統(tǒng)計(jì)變量的選定與假設(shè)33-35
• (三) 實(shí)證分析35-36
• 1. 描述性分析35-36
• 2. 相關(guān)性分析36
• (四) 逐步回歸36-38
• (五) 異方差檢驗(yàn)：white檢驗(yàn)38
• (六) 模型解釋38-40
• 五、結(jié)論與建議40-43
• (一) 結(jié)論40
• (二) 建議40-43
• 1. 創(chuàng)業(yè)板市場制度方面的建議40-42
• 2. 投資者的建議42-43
• 六、參考文獻(xiàn)43-45
• 感謝45-46
• 在校期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果46

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號(hào)：689313