本文關(guān)鍵詞：盈余質(zhì)量與交易成本

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【摘要】：交易成本對證券市場效率和經(jīng)濟(jì)資源配置有著重大的影響�，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要從融資成本、股票定價、市場風(fēng)險、法律訴訟、契約安排和公司治理等方面探討了盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果,較少討論盈余質(zhì)量對交易成本的直接影響�；谛畔⒉粚ΨQ理論和內(nèi)生性信息獲取理論,本文深入分析了我國指令驅(qū)動型交易系統(tǒng)下盈余質(zhì)量與交易成本之間的關(guān)系。研究表明:應(yīng)計(jì)質(zhì)量和盈余持續(xù)性的提高可顯著降低交易成本,盈余越平滑或越波動都將導(dǎo)致交易成本的增加。經(jīng)濟(jì)意義顯著性分析表明,相對于其他盈余質(zhì)量指標(biāo),盈余持續(xù)性對交易成本的影響程度最大。本文的研究結(jié)論進(jìn)一步支持了改善我國上市公司盈余質(zhì)量的重要性,從而為強(qiáng)化市場監(jiān)管、投資決策和公司治理提供了新的證據(jù)。
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 盈余質(zhì)量 信息不對稱 交易成本 指令驅(qū)動市場
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71272202) 廣東人文社科基地重大項(xiàng)目(10JDXM63001)的階段性成果
【分類號】：F224;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言交易成本具有重要的經(jīng)濟(jì)意義。Biais et al.(2005)提出,盡管每一筆交易成本看起來很小,但巨大的市場成交量使其經(jīng)濟(jì)意義變得十分明顯。他們的研究發(fā)現(xiàn),2002年紐約證券交易所成交了3600億股股票,如果每股交易成本以5美分計(jì)算,那么總交易成本就達(dá)到180億美元。我國的證

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本文編號：687491