本文關(guān)鍵詞：IPO定價(jià)及詢價(jià)機(jī)制反思

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【摘要】：我國證券市場借鑒美國等發(fā)達(dá)資本市場的IPO定價(jià)方式,于2005年正式引入詢價(jià)制度,并分別在2009年、2010年及2012年三次對包括新股發(fā)行詢價(jià)制度在內(nèi)的新股發(fā)行體制進(jìn)行改革。對我國資本市場"三高"現(xiàn)象的發(fā)行定價(jià)情況進(jìn)行分析表明,"三高"現(xiàn)象是我國資本市場市場化改革中階段性的必然現(xiàn)象,是由于市場約束機(jī)制缺失、市場結(jié)構(gòu)不合理等因素造成的,應(yīng)從制度設(shè)計(jì)層面進(jìn)行深層次改革。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 新股發(fā)行制度改革 IPO發(fā)行制度 “三高”現(xiàn)象 詢價(jià)制度
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 新股發(fā)行的“三高”指高發(fā)行價(jià)格、高市盈率和高超募資金。發(fā)行價(jià)格等于每股收益與市盈率的積,因此在發(fā)行人每股收益確定的情況下高發(fā)行價(jià)格與高市盈率是同一概念。超募資金等于發(fā)行股數(shù)與發(fā)行價(jià)格的乘積再減去計(jì)劃募集資金,在我國目前的制度約束條件下發(fā)行股數(shù)是依法確定且不

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