本文關(guān)鍵詞：人民幣離岸市場與在岸市場匯率的動態(tài)相關(guān)性研究

  更多相關(guān)文章： CNH市場 動態(tài)相關(guān)關(guān)系 DCC-MVGARCH模型

【摘要】：論文主要檢驗(yàn)了人民幣在岸市場(CNY)與香港人民幣離岸市場(CNH)以及人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(NDF)之間匯率波動性的動態(tài)相關(guān)關(guān)系。根據(jù)人民幣離岸市場發(fā)展的標(biāo)志性事件將樣本區(qū)間分為四段,采用日度數(shù)據(jù),利用DCC-MVGARCH模型研究三個市場日匯率數(shù)據(jù)之間的動態(tài)相關(guān)關(guān)系,研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):三個市場相關(guān)程度不斷增強(qiáng),信息傳遞較快;2009年7月1日前CNY市場與CNH市場匯率波動率的相關(guān)系數(shù)較低且規(guī)律性不強(qiáng);2009年7月2日至2010年7月19日,受國際金融危機(jī)的影響,人民幣匯率穩(wěn)定不再升值,其相關(guān)系數(shù)接近于0;2010年7月20日至2011年6月27日匯率波動性的相關(guān)性逐漸增強(qiáng),表明人民幣國際化的影響逐漸加大。2011年6月28日至2012年12月24日間匯率波動的相關(guān)性顯著增強(qiáng),這說明人民幣不同市場之間的信息溢出程度加強(qiáng),境內(nèi)外市場融合程度不斷提高。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國青年政治學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： CNH市場 動態(tài)相關(guān)關(guān)系 DCC-MVGARCH模型
【分類號】：F832.6;F224
【正文快照】： 本次金融危機(jī)以來,中國政府有意識地加速了人民幣國際化的進(jìn)程,從人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)安排到《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》的出臺,人民幣已經(jīng)成為最具國際化潛力的新興市場貨幣。在我國資本賬戶尚未完全開放的情況下,香港人民幣離岸市場(簡稱CNH市場)成為人民幣國際

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本文編號：668883