本文關(guān)鍵詞：股市周期與基金投資者的選擇

  更多相關(guān)文章： 股市周期 “業(yè)績—資金流量關(guān)系” 市場失靈

【摘要】：現(xiàn)有國內(nèi)及海外文獻普遍忽視了股市周期波動對基金投資者行為可能產(chǎn)生的顯著影響。本文彌補了這一不足,引入交叉變量來區(qū)分"牛""熊"市投資者對待基金業(yè)績的敏感性,我們發(fā)現(xiàn):在不同的股市周期下,基金投資者的投資選擇存在顯著的不對稱性,主要表現(xiàn)為"牛市"期間熱衷于"追逐業(yè)績",而在"熊市"期間傾向于忽視業(yè)績。本文分析了這一不對稱性對基金市場業(yè)績激勵機制產(chǎn)生的重要影響,并提供了一個行為金融學的解釋。
【作者單位】： 江西財經(jīng)大學金融發(fā)展與風險防范研究中心;江西財經(jīng)大學金融管理國際研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股市周期 “業(yè)績—資金流量關(guān)系” 市場失靈
【基金】：國家自然科學基金項目(71001045、71063004) 江西財經(jīng)大學“資本市場與行為公司金融國際學術(shù)創(chuàng)新團隊”項目資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在基金市場上,投資者往往利用可觀測的有限信息來推測基金管理人的投資能力,基金的歷史業(yè)績便成為影響投資者投資選擇的最重要指標(Caponet al.,1996)。在學術(shù)界,有關(guān)基金投資者如何進行投資選擇的問題主要涉及基金“業(yè)績—資金流量關(guān)系”的研究。自20世紀90年代以來,

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本文編號：617485