本文關(guān)鍵詞：高頻視角下考慮收益非對稱性結(jié)構(gòu)的VaR和ES風(fēng)險(xiǎn)測度

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【摘要】：考慮中國股市指數(shù)收益率分布和波動(dòng)的非對稱性結(jié)構(gòu),采用偏t分布擬合收益率的有偏分布形態(tài),利用RS-捕捉波動(dòng)率的杠桿效應(yīng),并構(gòu)建ARFIMA-GARCH和SKST-RS-模型分別預(yù)測RS-和刻畫收益率波動(dòng)的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu),進(jìn)而改進(jìn)VaR和ES并測度賣空限制市場的下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)。通過Kupiec LR和動(dòng)態(tài)分位數(shù)檢驗(yàn),實(shí)證分析了ES和VaR的風(fēng)險(xiǎn)管理效果。結(jié)果表明:基于日內(nèi)高頻收益的SKST-RS-模型的VaR預(yù)測能力強(qiáng)于SKST-RV模型和基于日間收益率的GARCH類模型;在VaR估計(jì)市場極端風(fēng)險(xiǎn)失效時(shí),ES能夠有效地對尾部極端風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【關(guān)鍵詞】： 非對稱性結(jié)構(gòu) 偏t分布 下側(cè)已實(shí)現(xiàn)半方差 VaR ES
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71271146;70771076) 長江學(xué)者與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目(IRT1028)
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 金融市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性而導(dǎo)致資金在籌措和運(yùn)用中遭受損失的可能性。VaR(Value atRisk)和ES[1](Expected shortfall)是兩種度量金融市場風(fēng)險(xiǎn)的主要方法,它們的原理是在給定的置信水平下,分別算出金融資產(chǎn)在未來持有期內(nèi)的最大可能損失和期望平均損失,計(jì)算的

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本文編號(hào)：608102