本文關(guān)鍵詞：投資者情緒與貸款規(guī)模對信貸配置效率的影響

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【摘要】：從先驗及后驗兩個角度探究資本市場中投資者情緒的存在是提升還是降低信貸資源的配置效率。使用面板數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn),從先驗角度,伴隨著市場整體投資者情緒的高漲,民營小規(guī)模上市公司獲得更多銀行借款,其融資約束得以緩解,信貸資源配置效率提高。進一步從獲得貸款后企業(yè)投資效率和經(jīng)營績效的后驗角度,卻發(fā)現(xiàn)高漲投資者情緒下獲取的銀行借款加重了企業(yè)過度投資,并顯著惡化了企業(yè)后續(xù)經(jīng)營績效,信貸資源的配置效率有所降低。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 信貸資源配置 投資效率 融資約束
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71072099) 教育部人文社科青年項目(10JYC630006) 天津市2012年哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題(TJGL12-017) 天津市財政局重點會計科研項目(kjkyxm132501)
【分類號】：F224;F832.4
【正文快照】： 1引言金融危機的全面爆發(fā)及其向?qū)嶓w經(jīng)濟的快速蔓延,使資產(chǎn)價格波動如何傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟成為新的研究焦點。但是真實世界并非完全有效,非基本面因素也在影響著股票的價格,如基于心理因素的投資者情緒①會將股票價格推離基礎(chǔ)價值并大幅波動,由此造成股票的誤定價[1-2],不僅影響

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本文編號：608025