本文關(guān)鍵詞：投資者情緒與貸款規(guī)模對(duì)信貸配置效率的影響

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【摘要】：從先驗(yàn)及后驗(yàn)兩個(gè)角度探究資本市場(chǎng)中投資者情緒的存在是提升還是降低信貸資源的配置效率。使用面板數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn),從先驗(yàn)角度,伴隨著市場(chǎng)整體投資者情緒的高漲,民營(yíng)小規(guī)模上市公司獲得更多銀行借款,其融資約束得以緩解,信貸資源配置效率提高。進(jìn)一步從獲得貸款后企業(yè)投資效率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的后驗(yàn)角度,卻發(fā)現(xiàn)高漲投資者情緒下獲取的銀行借款加重了企業(yè)過(guò)度投資,并顯著惡化了企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效,信貸資源的配置效率有所降低。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 信貸資源配置 投資效率 融資約束
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71072099) 教育部人文社科青年項(xiàng)目(10JYC630006) 天津市2012年哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題(TJGL12-017) 天津市財(cái)政局重點(diǎn)會(huì)計(jì)科研項(xiàng)目(kjkyxm132501)
【分類號(hào)】：F224;F832.4
【正文快照】： 1引言金融危機(jī)的全面爆發(fā)及其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的快速蔓延,使資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)如何傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為新的研究焦點(diǎn)。但是真實(shí)世界并非完全有效,非基本面因素也在影響著股票的價(jià)格,如基于心理因素的投資者情緒①會(huì)將股票價(jià)格推離基礎(chǔ)價(jià)值并大幅波動(dòng),由此造成股票的誤定價(jià)[1-2],不僅影響

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：608025