本文關(guān)鍵詞：我國(guó)推出杠桿ETF的最優(yōu)方案設(shè)計(jì)研究

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【摘要】：杠桿ETF是不斷創(chuàng)新的全球ETF市場(chǎng)最近興起的、廣受投資者追捧并引起學(xué)界廣泛關(guān)注的創(chuàng)新ETF品種。杠桿ETF的發(fā)行募集和交易的主要市場(chǎng)集中在美國(guó)和歐洲。雖然國(guó)內(nèi)目前暫無(wú)該類(lèi)產(chǎn)品,但無(wú)疑中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中證指數(shù)公司以及多家基金管理公司作為市場(chǎng)參與主體已經(jīng)為推出該類(lèi)產(chǎn)品做了充分的準(zhǔn)備。從國(guó)外杠桿ETF的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,推出杠桿ETF產(chǎn)品的意義表現(xiàn)在進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)的產(chǎn)品體系。概括來(lái)講,正向倍數(shù)的杠桿ETF能夠成倍放大所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)收益率,是投機(jī)者追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者博取高額收益的有力工具；反向杠桿ETF則提供了低成本、低門(mén)檻的便捷做空工具,不僅對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的短期對(duì)沖工具,更是讓中小投資者更為便利的參與市場(chǎng)做空。在具備這些新的優(yōu)勢(shì)的同時(shí),傳統(tǒng)ETF的優(yōu)點(diǎn)也都在杠桿ETF產(chǎn)品身上能夠得以體現(xiàn),杠桿ETF交易活躍、申購(gòu)贖回和管理費(fèi)用相對(duì)低廉,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。本文在大量參閱國(guó)外監(jiān)管層、學(xué)界、資產(chǎn)管理實(shí)務(wù)界對(duì)于杠桿ETF產(chǎn)品的研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,使用ETFDataBase數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)目前全球最大的杠桿ETF發(fā)行募集和交易市場(chǎng)——美國(guó)杠桿ETF市場(chǎng)做了全面的市場(chǎng)概覽,旨在為國(guó)內(nèi)投資者引入杠桿ETF的投資理念,使之對(duì)對(duì)杠桿ETF有一個(gè)相對(duì)全面的認(rèn)識(shí)。包括對(duì)其起源與快速興起的深層次原因、目前市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)等宏觀層面的分析和對(duì)其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、跟蹤標(biāo)的、產(chǎn)品費(fèi)率設(shè)定、申購(gòu)贖回機(jī)制等微觀層面的分析。本文的主體部分討論了在我國(guó)目前的市場(chǎng)條件下,推出杠桿ETF的可行性研究。本文研究采用理論討論與歷史數(shù)據(jù)回測(cè)模擬運(yùn)行相結(jié)合的方法,選取美國(guó)市場(chǎng)上杠桿ETF興起后的2013年至2014年我國(guó)資本市場(chǎng)的真實(shí)數(shù)據(jù)作為模擬依據(jù),并盡可能考慮在實(shí)際投資組合管理中影響投資組合績(jī)效的各種因素,力圖合理地構(gòu)建杠桿ETF投資組合,論證杠桿ETF產(chǎn)品在我國(guó)市場(chǎng)推出時(shí)其最優(yōu)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案,主要包括對(duì)跟蹤標(biāo)的的選取、合理的杠桿倍數(shù)的確定、構(gòu)建杠桿的金融工具運(yùn)用、減小日杠桿分布同承諾杠桿倍數(shù)的偏差、減小基金凈值長(zhǎng)期走勢(shì)與標(biāo)的指數(shù)長(zhǎng)期走勢(shì)的偏差。最后,本文基于對(duì)美國(guó)杠桿ETF市場(chǎng)的分析以及對(duì)我國(guó)目前市場(chǎng)條件下根據(jù)真實(shí)歷史數(shù)據(jù)的模擬回測(cè)結(jié)果和反映出的問(wèn)題,對(duì)我國(guó)推出杠桿ETF的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案提供建議和參考。
【關(guān)鍵詞】：杠桿ETF 反向ETF 滬深300指數(shù) 滬深300杠桿指數(shù)系列 滬深300股指期貨 滬深300指數(shù)期貨指數(shù)系列 ETF產(chǎn)品創(chuàng)新 較優(yōu)設(shè)計(jì)方案
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstrad5-10
• 第一章 緒論10-22
• 第一節(jié) 研究背景及研究意義10-13
• 一、選題背景10-11
• 二、研究目的11-13
• 三、研究意義13
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述13-16
• 一、國(guó)外研究部分13-15
• 二、國(guó)內(nèi)研究部分15-16
• 三、研究現(xiàn)狀評(píng)述16
• 第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容及方法16-20
• 一、研究?jī)?nèi)容16-19
• 二、研究方法19-20
• 第四節(jié) 本文創(chuàng)新點(diǎn)與不足20-22
• 一、本文的創(chuàng)新點(diǎn)20
• 二、本文的不足20-22
• 第二章 杠桿ETF及其市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀22-30
• 第一節(jié) 杠桿ETF的概念及其起源與發(fā)展概述22-24
• 一、對(duì)本文研究對(duì)象界定的說(shuō)明22-23
• 二、杠桿ETF的概念及其起源與發(fā)展概述23-24
• 第二節(jié) 美國(guó)杠桿ETF市場(chǎng)特點(diǎn)及其在美國(guó)興起的深層次原因24-30
• 一、美國(guó)杠桿ETF市場(chǎng)特點(diǎn)24-26
• 二、杠桿ETF在美國(guó)市場(chǎng)興起的深層次原因探討26-30
• 第三章 杠桿ETF產(chǎn)品的微觀結(jié)構(gòu)30-42
• 第一節(jié) 杠桿ETF的投資目標(biāo)30-31
• 第二節(jié) 杠桿ETF的投資組合構(gòu)建31-37
• 一、ETF基金構(gòu)建投資組合方法簡(jiǎn)述31-32
• 二、杠桿ETF的投資組合構(gòu)建方法32-37
• 三、杠桿ETF構(gòu)建投資組合所選用的金融工具分析37
• 第三節(jié) 杠桿ETF的管理費(fèi)率設(shè)定37-38
• 第四節(jié) 杠桿ETF的每日調(diào)倉(cāng)操作及其實(shí)質(zhì)38-40
• 一、杠桿ETF的每日調(diào)倉(cāng)操作38-39
• 二、杠桿ETF每日調(diào)倉(cāng)的實(shí)質(zhì)39-40
• 第五節(jié) 杠桿ETF的申購(gòu)贖回與二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制40-42
• 第四章 杠桿ETF在我國(guó)推出的可行性及方案設(shè)計(jì)42-75
• 第一節(jié) 我國(guó)目前推出杠桿ETF的市場(chǎng)基礎(chǔ)42-46
• 一、指數(shù)系列的編制42-44
• 二、目前已上報(bào)證監(jiān)會(huì)杠桿ETF產(chǎn)品及其管理人44-46
• 三、國(guó)外市場(chǎng)已有以A股指數(shù)為標(biāo)的的杠桿ETF產(chǎn)品46
• 第二節(jié) 我國(guó)杠桿ETF投資組合構(gòu)建可使用的金融工具46-52
• 一、使用股票現(xiàn)貨構(gòu)建杠桿ETF投資組合47
• 二、使用ETF現(xiàn)貨構(gòu)建杠桿ETF投資組合47-48
• 三、使用融資融券交易構(gòu)建杠桿ETF投資組合48-51
• 四、使用股指期貨構(gòu)建杠桿ETF投資組合51-52
• 第三節(jié) 基于我國(guó)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)的杠桿ETF模擬運(yùn)行52-62
• 一、跟蹤標(biāo)的指數(shù)的確定52
• 二、合理杠桿倍數(shù)的設(shè)定52-54
• 三、投資組合的構(gòu)建54-57
• 四、杠桿ETF管理費(fèi)用的計(jì)提和支付57
• 五、杠桿ETF投資組合的每日調(diào)倉(cāng)操作57-62
• 第四節(jié) 使用我國(guó)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)模擬杠桿ETF運(yùn)行的結(jié)果62-71
• 一、跟蹤滬深300指數(shù)的杠桿ETF模擬運(yùn)行結(jié)果62-68
• 二、跟蹤滬深300指數(shù)期貨指數(shù)的杠桿ETF模擬運(yùn)行結(jié)果68-71
• 第五節(jié) 模擬運(yùn)行結(jié)果的分析71-75
• 一、跟蹤滬深300指數(shù)的杠桿ETF模擬運(yùn)行結(jié)果分析71-73
• 二、跟蹤滬深300指數(shù)期貨指數(shù)的杠桿ETF模擬運(yùn)行結(jié)果分析73-75
• 第五章 研究結(jié)論、不足和展望75-78
• 第一節(jié) 研究結(jié)論75-76
• 第二節(jié) 我國(guó)推出杠桿ETF的展望76-77
• 第三節(jié) 本文的不足之處77-78
• 參考文獻(xiàn)78-82
• 致謝82-83
• 本人在讀期間完成的科研成果83

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 王成;股指期貨與現(xiàn)貨相關(guān)性研究[D];中國(guó)人民大學(xué);2008年

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本文編號(hào)：597511