本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對風(fēng)險市場價格的系統(tǒng)影響——中、美股票市場的比較

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【摘要】：本文根據(jù)上證A股指數(shù)和深成A股指數(shù)計算風(fēng)險的市場價格時間序列,并考察投資者情緒對風(fēng)險的市場價格的影響。運用向量自回歸方法和脈沖響應(yīng)函數(shù)來刻畫風(fēng)險的市場價格對投資者情緒的響應(yīng)程度。本文使用主成分分析構(gòu)造投資者情緒指數(shù),將其分解成為理性和非理性成分,分別考察兩者對風(fēng)險的市場價格的影響,也考察了滬市和深市的相互影響。本文發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的市場價格對投資者情緒的理性成分在第二期有顯著負向響應(yīng),但是對非理性成分的響應(yīng)則不顯著;此外,投資者情緒處于回落時期和高漲時期的風(fēng)險價格有顯著的差異,回落時期風(fēng)險的市場價格是正的,但在高漲時期則可能是負的。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;英大期貨有限公司;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)外語學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 風(fēng)險的市場價格 夏普比率 中國股票市場
【基金】：國家社科基金重大項目(項目編號:11AZD010) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教師學(xué)術(shù)創(chuàng)新團隊資助項目的(項目編號CXTD2-04)的支持
【分類號】：F224;F831.51
【正文快照】： 一、文獻回顧行為金融學(xué)理論認為非理性的投資者情緒與風(fēng)險的市場價格有密切關(guān)系。當非理性的噪聲投資者與理性的套利交易者對資產(chǎn)未來收益的分布持有相反的信念時,均衡情況下證券市場風(fēng)險的市場價格將會受到非理性的投資者情緒的影響:當噪聲交易者持悲觀信念,而套利交易者持

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本文編號：567883