本文關鍵詞：投資者情緒與股票市場收益的互動關系——基于分位數(shù)回歸的研究

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【摘要】：投資者情緒影響股票市場收益抑或相反,還是兩者相互影響?市場的極端收益是由投資者情緒引起的嗎?投資者的極端情緒如何受市場收益的影響?本文基于分位數(shù)回歸構建單因素和多因素模型,從短期視角和長期視角對這些問題進行了探討。研究發(fā)現(xiàn),滯后市場收益在短期內(nèi)(1～4月)是投資者情緒的格蘭杰原因,而中長期(10～13月)的滯后情緒又是市場收益的格蘭杰原因;市場收益對投資者的中高情緒和極高情緒有顯著影響;滯后12期的情緒對較高和較低的市場收益具顯著的反向預測作用。
【作者單位】： 山西大學管理學院;山西師范大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 投資者情緒 股票市場收益 分位數(shù)回歸
【基金】：山西省高校人文社會科學重點研究基地項目“基于心理異質(zhì)信念的行為金融研究”(2011305)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言經(jīng)典金融學認為,市場套利力量會迫使非理性(或情緒)交易者逐漸退出市場,在定價模型中不考慮投資者情緒的影響。然而,投資者在投資決策交易過程中存在各種心理和認知偏差,因此,行為金融學對經(jīng)典金融學的研究假設進行了拓展,從交易者本身的行為角度研究其對市場均衡價格

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本文編號：542882