本文關(guān)鍵詞：跨國并購股東財富效應(yīng)的實證研究

  更多相關(guān)文章： 上市公司 跨國并購 財富效應(yīng)

【摘要】：以2005年至2010年我國滬深交易所成功進行外資并購的103家上市公司為樣本,通過事件研究法對我國上市公司進行跨國并購前后的股東財富變化進行研究,發(fā)現(xiàn)收購公司在[-1,1]的事件期內(nèi)的累積平均超額收益在10%的顯著水平下為1.28%,在[-40,40]的事件期內(nèi)的累積平均超額收益(CAR)在1%的水平下為-1.48%,顯著小于零,表明跨國并購事件存在一定的公告效應(yīng),但長期來看,我國上市公司的股東并不看好其跨國并購,跨國并購并沒有創(chuàng)造價值,股東財富發(fā)生顯著損失。
【作者單位】： 廣東外語外貿(mào)大學(xué)財經(jīng)學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 跨國并購 財富效應(yīng)
【基金】：國家社科基金項目(13BGL019) 教育部重大項目(11JZD020) 教育部人文社科規(guī)劃項目(11YJA630182) 廣東省自然科學(xué)基金項目(S20110020002431)
【分類號】：F224;F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言隨著2010年全球經(jīng)濟的回暖,國際金融市場也迎來并購新熱潮。在國內(nèi)經(jīng)濟快速增長、央企重組以及鼓勵和支持有實力企業(yè)“走出去”的背景下,我國企業(yè)外資并購態(tài)勢愈來愈強。據(jù)普華永道公布的數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)跨國并購交易數(shù)量及披露金額均達到歷史新高。2010年公布的跨國并

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 顧露露;Robert Reed;;中國企業(yè)海外并購失敗了嗎?[J];經(jīng)濟研究;2011年07期

2 洪錫熙,沈藝峰;公司收購與目標(biāo)公司股東收益的實證分析[J];金融研究;2001年03期

3 何先應(yīng);呂勇斌;;中國企業(yè)海外并購長期績效研究[J];統(tǒng)計與決策;2010年24期

4 邵新建;巫和懋;肖立晟;楊駿;薛熠;;中國企業(yè)跨國并購的戰(zhàn)略目標(biāo)與經(jīng)營績效:基于A股市場的評價[J];世界經(jīng)濟;2012年05期

5 魏小侖;;我國企業(yè)跨國并購經(jīng)營績效實證研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2010年01期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張金鑫;張秋生;李霞;;并購績效的經(jīng)驗研究方法[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2007年04期

2 黃佳;新退市辦法與買殼上市之關(guān)系分析[J];財經(jīng)科學(xué);2002年S1期

3 高雷;宋順林;;上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與市場反應(yīng)[J];財經(jīng)科學(xué);2006年03期

4 高良謀,韻江;購并價值創(chuàng)造評價方法比較與適用性研究[J];財經(jīng)問題研究;2004年12期

5 朱紅軍,汪輝;并購的長期財富效應(yīng)——經(jīng)驗分析結(jié)果與協(xié)同效應(yīng)解釋[J];財經(jīng)研究;2005年09期

6 蔡柏良;;中國現(xiàn)代企業(yè)并購效應(yīng)實證研究——基于多項并購效應(yīng)的綜合得分模型檢驗分析[J];財經(jīng)研究;2007年07期

7 李小娟;;基于美的并購小天鵝的經(jīng)濟后果研究[J];財會通訊;2011年30期

8 王娟;任安;;中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移績效實證研究[J];系統(tǒng)工程;2007年11期

9 陳曉紅;馬春華;;基于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的中小上市公司并購特征——基于中小企業(yè)板上市公司的實證研究[J];系統(tǒng)工程;2012年04期

10 王光映,晏曉東;非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓定價機制與效率研究[J];廣東財經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報;2005年01期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 劉文革;周方召;仲深;;股權(quán)分置改革的背景下上市公司并購信息披露的股價影響研究[A];2009年度（第七屆）中國法經(jīng)濟學(xué)論壇論文集[C];2009年

2 龔凱頌;黎德堅;;中國上市公司資產(chǎn)收購實證分析:基于利益輸送視角[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2005年

3 姚燕;;掏空與控制權(quán)轉(zhuǎn)移的財富效應(yīng)——以啤酒花控制權(quán)轉(zhuǎn)移為例[A];中國會計學(xué)會財務(wù)成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

4 湯谷良;王文靜;;“美”“樂”合一,水漲船高?——國美收購永樂對股東財富影響的案例研究[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2007年

5 楊柳勇;張晶晶;;企業(yè)政治關(guān)聯(lián)、政府干預(yù)與跨國并購績效:基于中國并購方的研究[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王江石;股權(quán)分置改革時期收購公司并購績效研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

2 徐啟帆;全流通導(dǎo)向下A股公司并購信息披露的股價異常效應(yīng)研究[D];東華大學(xué);2010年

3 史玉偉;中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移機制研究[D];浙江大學(xué);2003年

4 張德亮;企業(yè)并購及其效應(yīng)研究[D];浙江大學(xué);2003年

5 金樁;中國上市公司資產(chǎn)重組績效研究[D];華東師范大學(xué);2004年

6 夏維力;戰(zhàn)略驅(qū)動型企業(yè)并購研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2004年

7 潘麗春;中國上市公司并購價值影響因素和演進路徑的實證研究[D];浙江大學(xué);2005年

8 呂竺笙;企業(yè)并購中的利益博弈與協(xié)調(diào)[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

9 葛結(jié)根;資本結(jié)構(gòu)契約理論研究[D];中國人民大學(xué);2004年

10 王世軍;基于DEA-AHP-FCE方法的民營企業(yè)上市公司績效綜合評價研究[D];河海大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 段君亮;浙江省上市公司資產(chǎn)重組的績效研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

2 朱國廣;資源相關(guān)性并購的績效研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

3 馬鳴Ya;產(chǎn)業(yè)視角下的我國上市公司并購動因及績效問題研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2011年

4 劉偉;企業(yè)并購對目標(biāo)公司價值的影響[D];吉林大學(xué);2011年

5 楊蕊瑜;私募股權(quán)基金參與中國企業(yè)海外并購法律問題研究[D];中國政法大學(xué);2011年

6 劉陽;地方政府干預(yù)對國企并購績效的影響[D];暨南大學(xué);2011年

7 譚鋒;我國企業(yè)海外并購績效研究[D];廣東工業(yè)大學(xué);2011年

8 戴瑩;基于產(chǎn)業(yè)生命周期的上市公司并購績效研究[D];中央民族大學(xué);2011年

9 谷彪;金融危機下我國上市公司并購績效研究[D];安徽工業(yè)大學(xué);2011年

10 唐麗君;上市公司并購績效及其影響因素的實證研究[D];石河子大學(xué);2009年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 郭妍;;我國銀行海外并購績效及其影響因素的實證分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2010年11期

2 范從來,袁靜;成長性、成熟性和衰退性產(chǎn)業(yè)上市公司并購績效的實證分析[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2002年08期

3 黃速建;劉建麗;;中國企業(yè)海外市場進入模式選擇研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2009年01期

4 韓世坤,陳繼勇;中國企業(yè)跨國并購的智力支持和組織創(chuàng)新[J];管理世界;2002年01期

5 李善民,李珩;中國上市公司資產(chǎn)重組績效研究[J];管理世界;2003年11期

6 李善民;朱滔;;多元化并購能給股東創(chuàng)造價值嗎?——兼論影響多元化并購長期績效的因素[J];管理世界;2006年03期

7 王化成;孫健;鄧路;盧闖;;控制權(quán)轉(zhuǎn)移中投資者過度樂觀了嗎?[J];管理世界;2010年02期

8 張建紅;衛(wèi)新江;�？隆ぐ�;;決定中國企業(yè)海外收購成敗的因素分析[J];管理世界;2010年03期

9 胡飛;黃玉霞;;我國上市公司跨國并購的經(jīng)營績效分析[J];黑龍江對外經(jīng)貿(mào);2008年09期

10 陳雯;竇義粟;劉磊;;中國企業(yè)跨國并購績效的實證分析[J];經(jīng)濟論壇;2007年17期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李梅;;我國上市公司跨國并購財富效應(yīng)的實證研究[J];國際商務(wù)(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報);2007年03期

2 吳松;李梅;;我國上市公司跨國并購微觀績效的實證檢驗[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(信息與管理工程版);2010年02期

3 張春琳;;旅游上市公司外資并購效應(yīng)分析[J];商業(yè)時代;2006年25期

4 李梅;;我國上市公司跨國并購的財務(wù)績效研究[J];技術(shù)經(jīng)濟;2009年12期

5 胡峰;;跨國公司對我國上市公司的并購[J];經(jīng)濟管理;2003年04期

6 羅瑩;;我國上市公司在跨國并購中的問題研究[J];時代經(jīng)貿(mào)(下旬刊);2007年07期

7 張學(xué)仁;李梅;;國外跨國并購的財富效應(yīng)及其影響因素的實證研究[J];國際商務(wù)(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報);2007年04期

8 楊曉敏;;上市公司跨國并購績效影響因素綜述[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2008年07期

9 吳靜芳;陳俊穎;;影響我國企業(yè)跨國并購因素的實證分析——基于2000年～2005年上市公司并購案例[J];上海經(jīng)濟研究;2008年04期

10 李明清;;上市公司股權(quán)激勵的財富效應(yīng)檢驗[J];求索;2009年07期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 吳慶田;胡小玲;;上市公司股權(quán)激勵的財富效應(yīng)檢驗[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

2 廖雪潔;劉漢民;;壟斷國企高管薪酬現(xiàn)狀分析——基于我國上市公司的數(shù)據(jù)[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

3 葉華;;上市公司財務(wù)信息披露及時性研究——基于我國上市公司數(shù)據(jù)的實證分析[A];中國會計學(xué)會財務(wù)管理專業(yè)委員會2009年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

4 劉瑞武;余漱峰;;基于因特網(wǎng)的上市公司投資者關(guān)系管理[A];第九屆全國會計信息化年會論文集（上）[C];2010年

5 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對中國公司股權(quán)融資偏好的進一步解釋[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟學(xué)年會論文集[C];2010年

6 曹汛;;淺談上市公司的內(nèi)部審計[A];對外經(jīng)貿(mào)財會論文選第十五輯[C];2003年

7 浙江省內(nèi)審協(xié)會課題組;;上市公司內(nèi)部審計研究[A];石油杯全國上市公司內(nèi)部審計理論研討會暨經(jīng)驗交流論文匯編[C];2003年

8 ;上市公司內(nèi)審工作的思考[A];石油杯全國上市公司內(nèi)部審計理論研討會暨經(jīng)驗交流論文匯編[C];2003年

9 金山;陳盈如;;上市公司并購重組中法律與財務(wù)會計對接評析[A];第三屆中國律師論壇論文集（實務(wù)卷）[C];2003年

10 徐向藝;陳振華;馬磊;;上市公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟學(xué)分析及其規(guī)制[A];中國工業(yè)經(jīng)濟研究與開發(fā)促進會2005年會暨“產(chǎn)業(yè)組織與政府規(guī)制”研討會論文集[C];2005年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報記者 張守營;危機當(dāng)前，抄什么底?[N];中國經(jīng)濟導(dǎo)報;2009年

2 本版編輯　屈麗麗　趙瑩;并購大戲何處上演？[N];中國經(jīng)營報;2007年

3 薛偉;中國企業(yè)跨國并購“起錨”[N];廣州日報;2003年

4 北京產(chǎn)權(quán)交易所 熊焰;PE：跨國并購重要合作者[N];中國證券報;2009年

5 楊永寧 鐘毅恒;保險跨國并購探秘[N];中國證券報;2003年

6 本報記者 毛晶慧;聯(lián)姻“歷險”４０天聯(lián)想跨國并購塵埃落定[N];中國經(jīng)濟時報;2005年

7 證券時報記者 鄭曉波;一季度中國市場跨國并購明顯減少[N];證券時報;2008年

8 望川;入世引發(fā)跨國并購潮[N];中國工商報;2002年

9 張銳;跨國并購：中國企業(yè)的快樂年華[N];中國企業(yè)報;2003年

10 李秀芬;跨國并購中國車企新的品牌冒險？[N];中國企業(yè)報;2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 潘麗春;中國上市公司并購價值影響因素和演進路徑的實證研究[D];浙江大學(xué);2005年

2 鞏娜;上市公司管理者股權(quán)激勵研究[D];吉林大學(xué);2009年

3 夢然;公司法人治理結(jié)構(gòu)研究[D];南京理工大學(xué);2002年

4 何旭;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2003年

5 李緒富;我國上市公司重塑研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

6 吳琳芳;中國上市公司會計信息披露研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2004年

7 楊柏;上市公司信息披露監(jiān)控機制研究[D];重慶大學(xué);2004年

8 李丹;我國上市公司發(fā)展規(guī)模的實證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

9 李清;我國上市公司盈余管理的理論與實證研究[D];武漢理工大學(xué);2008年

10 杜曉宇;中國上市公司高管變更期間業(yè)績預(yù)告披露行為研究[D];吉林大學(xué);2009年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王亞軍;上市公司重組因素與績效實證分析[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2004年

2 張孔宇;中國上市公司跨國并購的經(jīng)營績效和財富效應(yīng)研究[D];浙江工業(yè)大學(xué);2005年

3 張蓉;外資并購我國上市公司的財富效應(yīng)研究[D];西北大學(xué);2005年

4 錢晶;國外跨國公司并購中國上市公司的壟斷效應(yīng)研究[D];華東師范大學(xué);2008年

5 徐冰;我國上市公司管理層收購的財富效應(yīng)研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2007年

6 郭承來;跨國并購：動機、功能與績效——基于中國上市公司的經(jīng)濟分析[D];河南大學(xué);2004年

7 陸威緯;中國股票市場財富效應(yīng)的地區(qū)差異研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

8 何溪;跨國并購在中國的發(fā)展趨勢分析[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2003年

9 黃迪;中國股市財富效應(yīng)研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2004年

10 袁泉;外資并購與我國上市公司績效研究[D];四川大學(xué);2007年

，

本文編號：533165