發(fā)布時間：2017-06-20 07:10

  本文關鍵詞：利率模型和利率衍生品的交易對手信用風險管理，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：交易對手違約風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經(jīng)濟損失的風險。銀行作為場外衍生產(chǎn)品市場的主要參與者,在從事場外衍生品交易時,會面臨交易對手違約風險。2007年美國次貸危機爆發(fā)并引發(fā)全球金融風暴后,如何有效管理場外衍生產(chǎn)品的交易對手信用風險已成為國際金融界非常關注的問題。為了減少該風險,“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”對銀行場外衍生交易預期的交易對手信用風險盯市損失提出新的監(jiān)管資本要求。本文主要針對法國興業(yè)銀行利率衍生品進行交易對手違約風險分析。 首先,本文對交易對手違約風險度量工具進行介紹,引入違約風險暴露、凈額結算、保證金制度等概念,把當前平均風險值(CAR)和信用風險價值(CVAR)作為衡量交易對手信用風險大小的分析工具。CVAR (Credit Value At Risk)是指在一定的置信水平下,投資組合頭寸在交易對手違約時的最大損失。CAR和CVAR對銀行交易對手風險管理有非常重要的作用。 其次,利率期限結構模型是對利率衍生品定價和風險管理的重要前提。本文采用多維修正的Vasicek模型來模擬零息票利率曲線。文章用8個不同的到期期限來刻畫零息票利率曲線。由于不同的貨幣利率存在相關性,對于法國興業(yè)銀行持有較多頭寸的貨幣,使用聯(lián)合利率期限模型,即同時考慮到期期限和貨幣幣種之間的相關性。為了得到零息票利率的歷史數(shù)據(jù),將市場存款利率、期貨價格、互換利率的歷史數(shù)據(jù)作為樣本,使用Bootstrap方法計算。對于多因子Vasicek模型的參數(shù)擬合,介紹軌跡和最小方法和雙對角矩陣方法兩種形式,軌跡和最小方法致力于固定長期利率曲線的結構,雙對角線方法計算相對比較簡單,該方法假設獨立因子具有相同的短期方差。這兩種方法均被不同的風險管理部門采用。 再次,本文討論利率互換和匯率互換的交易對手違約風險影響因素�；Q在固定收益市場的交易和對沖中有著重要作用。首先介紹互換的理論知識及定價原理,然后考慮不同的參數(shù)變化,如合約類型、合約的期限、合約的初始價值、合約的頭寸、合約是否有保證金機制等對風險指標CAR和CVAR的影響。 在本篇文章中的利率期限結構的理論估值和動態(tài)風險度量的理論框架可以用來度量在一個變動的市場中投資組合的風險暴露情況。
【關鍵詞】：重置風險 當前平均風險值 信用風險價值 利率期限結構模型 利率互換 匯率互換
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F820
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 符號說明12-13
• 第1章 引言13-18
• 第2章 交易對手信用風險度量方法18-24
• §2.1 重置風險概述18-20
• §2.2 CAR和CVAR的比較分析20
• §2.3 凈額結算和保證金機制20-22
• 2.3.1 凈額結算含義20-21
• 2.3.2 保證金機制21-22
• §2.4 投資組合的未來風險分析方法22-24
• 第3章 利率期限結構模型24-39
• §3.1 模型的背景提出24-26
• §3.2 遞推法26-28
• §3.3 利率模型介紹28-32
• 3.3.1 單曲線模型28-30
• 3.3.2 多曲線模型30-32
• §3.4 模型參數(shù)估計32-39
• 3.4.1 VCVCT(Y)和VCVLT(Y)估計32-33
• 3.4.2 矩陣跡最小方法33-36
• 3.4.3 雙對角化方法36-38
• 3.4.4 兩種參數(shù)估計的比較分析38-39
• 第4章 利率互換產(chǎn)品39-48
• §4.1 固定利率頭寸40-41
• §4.2 浮動利率頭寸41
• §4.3 利率互換合約定價41-42
• §4.4 利率互換產(chǎn)品的風險評估42-48
• 第5章 貨幣互換和貨幣互換產(chǎn)品的風險分析48-58
• §5.1 貨幣互換理論48-49
• §5.2 貨幣互換的定價方法49-50
• 5.2.1 固定利率頭寸49-50
• 5.2.2 浮動利率頭寸50
• §5.3 貨幣互換的CAR和CVAR曲線50-58
• 第6章 總結58-60
• 參考文獻60-62
• 致謝62-63

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本文編號：464812