本文關(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備金政策調(diào)整對上市銀行股價影響的實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：貨幣政策與資本市場（本文中主要指股票市場）二者間的關(guān)系，是一個前沿問題。國內(nèi)外學(xué)者也對貨幣政策對股票市場的影響進(jìn)行了大量的研究。1983年9月17日中國人民銀行開始專門行使央行的職能，存款準(zhǔn)備金制度也隨之建立起來，并逐漸成為貨幣政策三大工具之一，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行著宏觀調(diào)控。法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整會帶來乘數(shù)效應(yīng)，，會引起貨幣供應(yīng)量大幅度的增加（減少），其政策作用是十分猛烈的。而我國央行卻頻繁的使用該工具，其頻率與幅度均為歷史罕見。在這二十多年來，央行對法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了多次調(diào)整。在2007年1月到2011年6月30我國法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了30多次調(diào)整，高達(dá)21.5%，創(chuàng)歷史新高。 與此同時，我國股票市場在此之間也經(jīng)歷了大漲大落。隨著上海證券交易所和深圳證券交易所于1990年12月19日和1991年7月3日先后成立，我國股票市場建立起來了。在二十多年里，我國的股票市場得到了快速發(fā)展，自2006年以來，股票市場波動比較大；到2007年10月左右，上證指數(shù)由2006年年初的1200多點(diǎn)達(dá)到歷史最高點(diǎn)6024.04，而深圳成指也隨之創(chuàng)歷史新高達(dá)到19600.03。2008年，隨著美國次貸危機(jī)的蔓延，引申成全球的金融危機(jī)，我國股票市場受到了重創(chuàng)，僅僅一年時間，上證指數(shù)僅有1602.4。在央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率發(fā)生后，會直接對商業(yè)銀行的信貸資金產(chǎn)生影響，會使得所有銀行的信用被迫擴(kuò)張或者收縮。據(jù)測算表明當(dāng)存款準(zhǔn)備金率提高0.5%時，將會凍結(jié)商業(yè)銀行的流動資金大約為4000億元。作為股票市場的指標(biāo)股和大盤主力之一的銀行類板塊，它們的波動會對股票市場走勢產(chǎn)生十分重要的影響。所以有必要分析存款準(zhǔn)備金政策的調(diào)整對上市銀行股票價格的影響。 由于銀行板塊以及房地產(chǎn)等資本密集型產(chǎn)業(yè)受準(zhǔn)備金率變動影響更深一些。因此本文主要選取一個特定的行業(yè)板塊（銀行業(yè)）來進(jìn)行研究，研究的方向?qū)由罨途唧w。本文主要分為六章進(jìn)行研究分析。主要思路是通過理論和實(shí)證相結(jié)合、定性和定量相結(jié)合等對存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對上市銀行股價的影響進(jìn)行研究，看兩者之間到底有何關(guān)系，在得出結(jié)論的基礎(chǔ)分析原因，并從貨幣政策、上市銀行、股票市場和投資者四個角度提出建議。
【關(guān)鍵詞】：存款準(zhǔn)備金政策 貨幣供應(yīng)量 上市銀行股價 時間序列模型 事件分析法
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F822.0;F224
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1.導(dǎo)論11-16
• 1.1 選題依據(jù)11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.2 國外研究現(xiàn)狀14-15
• 1.2.3 總結(jié)15
• 1.3 本文框架結(jié)構(gòu)15-16
• 1.3.1 框架15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 2 存款準(zhǔn)備金政策概述16-24
• 2.1 存款準(zhǔn)備金政策的定義16-18
• 2.2 我國存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)踐18-20
• 2.2.1 工具引入18
• 2.2.2 變革18-19
• 2.2.3 準(zhǔn)備金率變動圖表直觀表示19-20
• 2.3 存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)缺點(diǎn)20-21
• 2.3.1 存款準(zhǔn)備金政策的特點(diǎn)20-21
• 2.3.2 存款準(zhǔn)備金政策的局限性21
• 2.4 存款準(zhǔn)備金信用創(chuàng)造機(jī)制21-22
• 2.4.1 存款準(zhǔn)備金對貨幣信用創(chuàng)造的原理21-22
• 2.4.2 存款準(zhǔn)備金信用創(chuàng)造過程22
• 2.5 存款準(zhǔn)備金政策的作用22-24
• 2.5.1 保證商業(yè)銀行資金的流動性23
• 2.5.2 調(diào)控貨幣供給量23
• 2.5.3 調(diào)節(jié)利率23
• 2.5.4 法定存款準(zhǔn)備金政策工具的“宣告效應(yīng)”23-24
• 3 存款準(zhǔn)備金政策對股票市場的影響24-30
• 3.1 存款準(zhǔn)備金政策對股票市場影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析24-27
• 3.1.1 貨幣供應(yīng)量25
• 3.1.2 利率渠道25-26
• 3.1.3 信貸渠道26
• 3.1.4 流動性效應(yīng)渠道26-27
• 3.1.5 市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)27
• 3.2 存款準(zhǔn)備金率變動對上市銀行的影響27-29
• 3.2.1 影響上市銀行的利潤27-28
• 3.2.2 有效降低不良貸款28
• 3.2.3 促使上市銀行提高資金運(yùn)用水平28-29
• 3.3 存款準(zhǔn)備金率對股票市場影響的經(jīng)驗(yàn)分析29-30
• 4.存款準(zhǔn)備金政策調(diào)整對上市銀行股價影響的實(shí)證分析30-44
• 4.1 變量選擇與研究方法30-31
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選擇30-31
• 4.1.2 研究方法31
• 4.2 長期分析31-41
• 4.2.2 相關(guān)系數(shù)32
• 4.2.3 單位根檢驗(yàn)32-35
• 4.2.4 協(xié)整檢驗(yàn)35-36
• 4.2.5 因果檢驗(yàn) Granger Causality Test36
• 4.2.6 誤差修正模型36-38
• 4.2.7 脈沖響應(yīng)函數(shù)38-41
• 4.3 短期分析41-44
• 5.原因分析和政策建議44-49
• 5.1 研究結(jié)論44-45
• 5.2 原因分析45-47
• 5.2.1 不同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢使得存款準(zhǔn)備金政策效應(yīng)不同45
• 5.2.2 存款準(zhǔn)備金政策的時滯性45-46
• 5.2.3 投資者的預(yù)期心理46
• 5.2.4 股票市場自身存在的缺陷46
• 5.2.5 貿(mào)易順差彌補(bǔ)了準(zhǔn)備金率上調(diào)所減少的貨幣供應(yīng)量46-47
• 5.2.6 影響股票價格的因素眾多47
• 5.3 政策建議47-49
• 5.3.1 提高貨幣政策的有效性47-48
• 5.3.2 不斷完善、規(guī)范股票市場48
• 5.3.3 銀行要加強(qiáng)流動性管理，和效益性協(xié)調(diào)發(fā)展48-49
• 5.3.4 引導(dǎo)投資者理性投資49
• 6 小結(jié)49-51
• 6.1 本文創(chuàng)新49-50
• 6.2 不足50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 致謝53-54
• 攻讀碩士學(xué)位期間從事的科學(xué)研究54-55

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本文編號：441698