高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源,在實(shí)體部門體現(xiàn)為過度負(fù)債,在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過快擴(kuò)張。2019年一季度中國非金融部門總杠桿率為248.8%,較2018年底上升5.1個(gè)百分點(diǎn),上升幅度較大。為有效抑制“灰犀�！毙再|(zhì)的金融風(fēng)險(xiǎn),2016年國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,標(biāo)志著我國開始了新一輪的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,隨后,在嚴(yán)重虧損上市公司的實(shí)踐運(yùn)用得最為充分。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),截至2019年4月末,債轉(zhuǎn)股簽約金額已經(jīng)達(dá)到2.3萬億元,投放落地9095億元,已有106家企業(yè)、367個(gè)項(xiàng)目實(shí)施債轉(zhuǎn)股�？焖俳档推髽I(yè)杠桿率和商業(yè)銀行帳面不良率是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的題中之義,保全銀行金融資產(chǎn)和上市公司扭虧為盈是債轉(zhuǎn)股的表面目標(biāo),帶根本性的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和公司治理完善才是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的內(nèi)涵所在。為實(shí)現(xiàn)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期效益:首先,本文采用理論分析法研究了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股影響上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)的具體路徑,既有長(zhǎng)期影響路徑也有短期影響路徑。其次,采用實(shí)證分析和規(guī)范研究相結(jié)合的方法,以2016年9月1日到2018年12月30日實(shí)施了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的34家上市公司為研究對(duì)象,以上市公司發(fā)布債轉(zhuǎn)股的公告...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股操作流程

4如圖1-1所示。圖1-1市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股操作流程市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)“市場(chǎng)化”，是為了區(qū)別于我國在1999年開始實(shí)施的政策性債轉(zhuǎn)股，因此，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施具有較強(qiáng)的國別性和時(shí)代性。周曉波（2018年）總結(jié)概括本次債轉(zhuǎn)股的突出特點(diǎn)體現(xiàn)在債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)選擇、定價(jià)、資金籌集、股權(quán)退出等多方....

圖3-1美國債轉(zhuǎn)股運(yùn)作流程

21則選擇進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，還是實(shí)行資產(chǎn)重組，債轉(zhuǎn)股即資產(chǎn)重組的重要方式之一。與我國的債轉(zhuǎn)股不同，美國的債轉(zhuǎn)股是先將原債權(quán)人的債權(quán)轉(zhuǎn)換成能在市場(chǎng)上交易流通的賠償要求權(quán)，而不是直接將原債權(quán)人的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。同時(shí)，為增強(qiáng)賠償要求權(quán)的流通性，形成了一個(gè)可交易賠償要求權(quán)的二級(jí)市常原債權(quán)人....

圖3-21999年政策性債轉(zhuǎn)股操作流程

23圖3-21999年政策性債轉(zhuǎn)股操作流程（二）實(shí)施結(jié)果我國金融資產(chǎn)管理公司成立后，大量運(yùn)用了債轉(zhuǎn)股這種手段處置不良資產(chǎn)。在上一輪債轉(zhuǎn)股時(shí)期中，國務(wù)院最終批準(zhǔn)原國家經(jīng)貿(mào)委推薦規(guī)模內(nèi)債轉(zhuǎn)股企業(yè)580戶，債轉(zhuǎn)股金額達(dá)到4050億元。其中四大資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)股情況如表3-2所示。表3-....

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