資本市場(chǎng)中,并購(gòu)是資源優(yōu)化配置的一種手段,也是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的一種方式。由于房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有顯著地位,且房地產(chǎn)行業(yè)里的并購(gòu)事件也在逐年攀升,因此并購(gòu)是否能改善并購(gòu)企業(yè)的績(jī)效這一課題是值得研究的。本文從房地產(chǎn)企業(yè)的橫向并購(gòu)視角出發(fā),研究上市房地產(chǎn)企業(yè)在橫向并購(gòu)下短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效是否得到改善。本文首先對(duì)并購(gòu)的背景及并購(gòu)績(jī)效和并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)相關(guān)理論進(jìn)行闡述,然后分析了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,之后開(kāi)始進(jìn)行上市房地產(chǎn)企業(yè)橫向并購(gòu)短期和長(zhǎng)期績(jī)效的實(shí)證研究。本文選擇2016年發(fā)生的橫向并購(gòu)房地產(chǎn)企業(yè)作為研究樣本,通過(guò)計(jì)算并購(gòu)事件公告日前后各天的CAR值進(jìn)行短期績(jī)效研究,長(zhǎng)期績(jī)效研究通過(guò)因子分析法測(cè)算并購(gòu)當(dāng)年及其前后年的綜合績(jī)效得分,比較得分變化。本文的研究結(jié)果顯示:從短期來(lái)看,房地產(chǎn)企業(yè)橫向并購(gòu)雖然帶來(lái)了正的累計(jì)異常收益率CAR,但是CAR值很小;從長(zhǎng)期來(lái)看,房地產(chǎn)企業(yè)橫向并購(gòu)的綜合績(jī)效得分在并購(gòu)前后各年出現(xiàn)先連續(xù)下降后緩慢上升的趨勢(shì)。最后,本文對(duì)并購(gòu)的各參與方提出了一些建議,比如,上市房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該關(guān)注并購(gòu)成本和資源整合;政府監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該以市場(chǎng)化并購(gòu)為主導(dǎo);中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該勤勉盡責(zé)。

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.12018年全行業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例圖

第一章緒論2砂石、涂料等，下游有家裝、家電、家具及各種裝飾材料等，如果算上房地產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，其對(duì)GDP的影響還要更深遠(yuǎn)。圖1.12018年全行業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例圖數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2018）隨著房?jī)r(jià)的不斷上漲，2018年住房支出占城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的24%，為了限制住房....

圖3.1歷年房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量圖

第三章房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)分析地產(chǎn)企業(yè)個(gè)數(shù)達(dá)到了95897個(gè)，數(shù)量非常龐大，反映了近些年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在迅速發(fā)展。

圖3.2歷年房地產(chǎn)企業(yè)的從業(yè)人數(shù)圖

圖3.1歷年房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量圖數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（1998-2017）（二）歷年房地產(chǎn)企業(yè)的從業(yè)人數(shù)狀況從歷年房地產(chǎn)企業(yè)的從業(yè)人數(shù)圖3.2可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)的從業(yè)人數(shù)從1998年的82.59萬(wàn)人迅速上漲到2008年的210.04萬(wàn)人，從2010....

圖3.3歷年房地產(chǎn)企業(yè)的從業(yè)人數(shù)圖

第三章房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)分析20（三）歷年房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的土地成交款狀況由歷年房地產(chǎn)業(yè)的土地成交圖3.3可以看出，房地產(chǎn)業(yè)的土地成交款從2005年到2011年一直在上漲，2011年土地成交款為8894.03億元，2012年出現(xiàn)下降，但2013年又上漲到9918.29億元，直到2....

本文編號(hào)：3911401