發(fā)布時間：2024-02-20 13:41

　　在金融風暴席卷全球的背景下,不管是金融投資機構還是個人投資者都注重的市場風險更加備受外界關注了。相比歐美金融業(yè)發(fā)達的國家而言,我國的金融開放程度不高,金融業(yè)亦相形見絀,但此次金融危機對我國金融業(yè)還是造成了巨大的創(chuàng)傷。研究我國資本市場中的風險管理在全球金融危機的背景下就顯得更加必要,VaR作為度量市場風險的工具之一,運用得當能夠很好的揭示市場風險程度,對金融機構和個人投資者管理資產(chǎn)頭寸風險起到很大的幫助。本文通過對我國上證指數(shù)與滬深300指數(shù)的VaR研究,對基金公司在管理指數(shù)基金或者金融機構投資股指期貨市場時如何管理市場風險時給出了一些建議。 本文研究主要分為兩個部分,第一個部分研究了我國股票市場上收益率和波動率的特征,第二部分則是運用這些特征連同F(xiàn)HS技術對現(xiàn)實的指數(shù)進行VaR的風險度量研究,并將這種方法同傳統(tǒng)的VaR方法進行了比較研究。第一部分首先介紹了現(xiàn)實資本市場中收益率和波動率的典型特征,主要有諸如“尖峰厚尾”、波動率集聚效應及波動率的非對稱效應,本文分別從理論上介紹了t分布和廣義誤差分布(GED分布)來解釋收益率的特征和介紹了非對稱的GARCH族模型來解釋波動率的特征。第一部分...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1MonteCarlo模擬一日上證指數(shù)收益率累積概率分布圖

圖4.2MonteCarl。模擬一日上證指數(shù)收益率的概率密度分布圖比較歷史模擬法和MonteCarlo模擬法的結果可知，MonteCarlo模擬方法雖然有一定程度上提高了預測VaR的精度，但提高的不多，95%

圖4.2Monte一0.1一0.D500.050.10.1502對數(shù)收益率

圖4.2MonteCarl。模擬一日上證指數(shù)收益率的概率密度分布圖比較歷史模擬法和MonteCarlo模擬法的結果可知，MonteCarlo模擬方法雖然有一定程度上提高了預測VaR的精度，但提高的不多，95%

圖4.12FHs技術模擬上證指數(shù)一日收益率的概率分布圖

圖4.12FHs技術模擬上證指數(shù)一日收益率的概率分布圖對比歷史模擬法與MonteCarlo模擬法可以發(fā)現(xiàn)，，運用非對稱GARC及陽S技術求解出上證指數(shù)的VaR失敗天數(shù)只有8天，要好于前兩者1112天，即運用該模型能夠更精確的管理資產(chǎn)的風險頭寸，F(xiàn)HS技術的方法能覆蓋更大的市場波動....

本文編號：3904247