本文關(guān)鍵詞：我國(guó)利率水平對(duì)股票價(jià)格的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：利率是我國(guó)調(diào)控貨幣政策的主要工具之一。而目前我國(guó)的利率正在逐步實(shí)行利率市場(chǎng)化改革,并于2013年7月全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款管制,這意味著我國(guó)的利率正在逐步的實(shí)現(xiàn)隨市場(chǎng)資金供給不斷變動(dòng)的市場(chǎng)利率,將面臨著更多的利率調(diào)整。而調(diào)整利率不僅影響貨幣供應(yīng)量的變動(dòng),同時(shí)對(duì)資本的收益率、企業(yè)的資金財(cái)務(wù)狀況等都會(huì)產(chǎn)生影響,對(duì)股票市場(chǎng)也會(huì)造成一定的影響。所以利率的變動(dòng)對(duì)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都將產(chǎn)生重要的影響。那么利率調(diào)整究竟對(duì)股市產(chǎn)生了什么樣的影響?兩者的波動(dòng)是否相關(guān)?這些問(wèn)題一直是國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn),面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的迅速發(fā)展,國(guó)內(nèi)也應(yīng)該更加重視相關(guān)研究。 由于我國(guó)的股票市場(chǎng)成立僅有20幾年,而目前國(guó)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域的研究多是選取幾年或者是十幾年的數(shù)據(jù),具有一定的局限性,這些數(shù)據(jù)選擇的局限性不利于研究我國(guó)利率和股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。所以本文選取了從我國(guó)股票市場(chǎng)成立以來(lái)自1991年4月21日到2012年7月6日共30次利率調(diào)整的利率與股票價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù),并進(jìn)行了實(shí)證分析,分析了我國(guó)利率變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響和短期影響。本文不僅在數(shù)據(jù)的選擇方面有所進(jìn)步,在數(shù)據(jù)處理方面更加科學(xué)和合理。本文的股價(jià)指數(shù)選取的是一個(gè)利率水平對(duì)應(yīng)的一段時(shí)期的股指平均數(shù),而不是以往學(xué)者選擇的利率變動(dòng)當(dāng)天的股指指數(shù),這樣的處理方式有助于避免一些短期波動(dòng)帶來(lái)的影響,更有助于研究長(zhǎng)期關(guān)系,使得實(shí)證結(jié)果更具有說(shuō)服力。 本文主要包括以下幾個(gè)方面：首先,整理已有相關(guān)文獻(xiàn),學(xué)習(xí)相關(guān)研究的理論知識(shí)與實(shí)證分析方法,并進(jìn)行歸納總結(jié)。其次,從理論上分析了利率與股票價(jià)格之間的關(guān)系,理論上得到了利率與股票價(jià)格指數(shù)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外還學(xué)習(xí)了相關(guān)的實(shí)證理論,做到有依據(jù)的選擇適合的實(shí)證方法。再次,對(duì)利率與股票價(jià)格指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析,并進(jìn)行了E-G兩步法協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和短期誤差修正模型檢驗(yàn)。最后得出幾個(gè)重要結(jié)論：利率與股票價(jià)格指數(shù)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系；利率是股票價(jià)格指數(shù)的格蘭杰原因,但是股票價(jià)格指數(shù)不是利率的格蘭杰原因；利率和股票價(jià)格指數(shù)的短期調(diào)整不顯著。
【關(guān)鍵詞】：利率調(diào)整 股票價(jià)格指數(shù) 協(xié)整檢驗(yàn) 格蘭杰因果 誤差修正模型
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 第一章 引言14-17
• §1.1 選題背景及意義14-15
• §1.1.1 選題背景14
• §1.1.2 研究意義14-15
• §1.2 論文結(jié)構(gòu)及方法15-16
• §1.2.1 論文結(jié)構(gòu)15
• §1.2.2 論文的研究方法15-16
• §1.3 論文創(chuàng)新之處16-17
• 第二章 文獻(xiàn)綜述17-22
• §2.1 國(guó)外研究17-19
• §2.1.1 利率對(duì)股票價(jià)格影響不顯著17
• §2.1.2 利率對(duì)股票價(jià)格有顯著影響17-19
• §2.2 國(guó)內(nèi)研究19-22
• §2.2.1 利率對(duì)國(guó)內(nèi)股票價(jià)格影響不顯著19
• §2.2.2 利率對(duì)國(guó)內(nèi)股票價(jià)格有顯著影響19-22
• 第三章 理論部分22-36
• §3.1 利率與股票價(jià)格指數(shù)22-23
• §3.1.1 利率的概念22
• §3.1.2 股票價(jià)格指數(shù)的概念22-23
• §3.2 利率影響股票價(jià)格理論23-26
• §3.2.1 股票價(jià)格的定價(jià)理論23-24
• §3.2.2 利率影響股價(jià)的微觀經(jīng)濟(jì)理論24-25
• §3.2.3 利率影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論25-26
• §3.3 協(xié)整分析理論綜述26-31
• §3.3.1 整形階數(shù)和單位根檢驗(yàn)理論26-28
• §3.3.2 協(xié)整理論28-31
• §3.4 格蘭杰因果關(guān)系理論31-33
• §3.4.1 Granger因果關(guān)系定義31-32
• §3.4.2 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)32-33
• §3.5 誤差修正模型(ECM)33-36
• 第四章 利率調(diào)整對(duì)股指影響的實(shí)證分析36-46
• §4.1 變量的選擇與樣本的選擇36-39
• §4.1.1 變量的選擇36
• §4.1.2 數(shù)據(jù)的選擇36
• §4.1.3 數(shù)據(jù)的處理36-39
• §4.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)及協(xié)整檢驗(yàn)39-43
• §4.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)39-40
• §4.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)40-43
• §4.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)43-44
• §4.4 建立誤差修正模型44-46
• 第五章 結(jié)論與展望46-48
• §5.1 研究結(jié)論與分析46-47
• §5.1.1 研究結(jié)論46
• §5.1.2 研究分析46-47
• §5.2 論文的不足47
• §5.3 需要進(jìn)一步解決的問(wèn)題47-48
• 參考文獻(xiàn)48-52
• 致謝52-53
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表53

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)利率水平對(duì)股票價(jià)格的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：388564