發(fā)布時間：2023-05-12 19:23

　　由于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)具有靈活性強,質(zhì)押資金使用不受限制,在不影響控制權(quán)的情況下將“靜態(tài)”股權(quán)轉(zhuǎn)化為“動態(tài)”可用資本等特點,深受控股股東的青睞。然而自2015年以來,我國A股市場持續(xù)波動,大量股票深度下跌,控股股東股權(quán)質(zhì)押瀕臨爆倉甚至導(dǎo)致最終控制人變更的事件頻頻出現(xiàn),引起資本市場和學(xué)者的廣泛關(guān)注。由此可見,控股股東股權(quán)質(zhì)押行為與最終控制人自身利益密不可分。而且我國股權(quán)較為集中,“一控多”現(xiàn)象并不少見,使得控股股東角色更為復(fù)雜,其股權(quán)質(zhì)押行為可能反映的是最終控制人的真實意愿。因此,本文從最終控制人角度出發(fā),將受到同一最終控制人控制的所有上市公司視為一個投資組合,研究控股股東股權(quán)質(zhì)押的影響因素及經(jīng)濟后果。本文選取2013-2018年滬深A(yù)股上市公司為樣本,從最終控制人投資組合集中度和相對重要性兩個維度研究控股股東股權(quán)質(zhì)押行為的影響因素以及對公司績效的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)最終控制人投資組合集中度越高,控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的可能性越小;(2)投資組合內(nèi),相對重要性越低的公司股權(quán)越容易被控股股東質(zhì)押;(3)控股股東股權(quán)質(zhì)押會對公司績效產(chǎn)生負(fù)面影響;(4)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制在控股股東股權(quán)質(zhì)押損害...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 最終控制人
        2.1.1 最終控制人特征研究
        2.1.2 最終控制人投資組合研究
    2.2 股權(quán)質(zhì)押
        2.2.1 股權(quán)質(zhì)押影響因素研究
        2.2.2 股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟后果研究
    2.3 文獻(xiàn)述評
3 相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)概述
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 最終控制人
        3.1.2 最終控制人投資組合
        3.1.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 投資組合理論和風(fēng)險管理理論
        3.2.2 委托代理理論
        3.2.3 控制權(quán)私人收益理論
4 理論分析與研究假設(shè)
    4.1 最終控制人投資組合集中度與控股股東股權(quán)質(zhì)押
    4.2 最終控制人投資組合相對重要性與控股股東股權(quán)質(zhì)押
    4.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司績效
5 實證研究與結(jié)果分析
    5.1 研究樣本及數(shù)據(jù)來源
    5.2 變量定義
        5.2.1 最終控制人投資組合集中度
        5.2.2 最終控制人投資組合相對重要性
        5.2.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押
        5.2.4 公司績效
        5.2.5 控制變量
    5.3 基本模型構(gòu)建
        5.3.1 最終控制人投資組合與控股股東股權(quán)質(zhì)押
        5.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司績效
    5.4 實證結(jié)果分析
        5.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        5.4.2 相關(guān)性統(tǒng)計分析
        5.4.3 回歸結(jié)果分析
    5.5 穩(wěn)健性檢驗
        5.5.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押的其他度量
        5.5.2 傾向匹配得分法
    5.6 進(jìn)一步研究
        5.6.1 內(nèi)部控制的中介效應(yīng)
        5.6.2 債權(quán)治理的調(diào)節(jié)作用
6 研究結(jié)論與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 對策建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
作者簡歷



本文編號：3814484