本文主要討論近期美聯(lián)儲(chǔ)的"有機(jī)擴(kuò)表+短端收益率控制"政策的具體內(nèi)容、目的和經(jīng)濟(jì)影響。首先回顧了歷史上的幾次收益率曲線控制政策,并重點(diǎn)分析日央行的"QQE+長(zhǎng)端收益率控制"政策及效果,再結(jié)合美國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)形勢(shì)分析美聯(lián)儲(chǔ)"有機(jī)擴(kuò)表+短端收益率控制"政策的真正目的,同時(shí)展望政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響以及美債收益率曲線的走勢(shì)。 

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
歷史上的收益率曲線控制政策
    1933年：凱恩斯的收益率曲線控制思想
    1941—1951年：美聯(lián)儲(chǔ)的利率上限政策
    1945—1947年：英格蘭銀行的收益率曲線控制
    1961年：美聯(lián)儲(chǔ)的扭曲操作
日本央行的“QQE+長(zhǎng)端收益率控制”政策
    日本經(jīng)濟(jì)在QQE之后出現(xiàn)了明顯改善
    日本長(zhǎng)端收益率控制的主要目的在于保證銀行業(yè)利潤(rùn)
美聯(lián)儲(chǔ)的“有機(jī)擴(kuò)表+短端收益率控制”政策
    有機(jī)擴(kuò)表的目的：保證IOER繼續(xù)成為EFFR的上限
        本次擴(kuò)表并不能稱之為“QE”
        有機(jī)擴(kuò)表的最主要目的是保證IOER繼續(xù)成為EFFR的上限
        美聯(lián)儲(chǔ)可以為EFFR創(chuàng)設(shè)新的上限，即：流動(dòng)性便利工具
    短端收益率控制的目的：為EFFR創(chuàng)設(shè)新的下限
        現(xiàn)有的隔夜逆回購(gòu)協(xié)議操作利率（ONRRP）作為EFFR的下限具有很大局限性
        美聯(lián)儲(chǔ)控制短期國(guó)債收益率可以為EFFR創(chuàng)設(shè)一個(gè)新的下限
    “有機(jī)擴(kuò)表+短端收益率控制”政策可以刺激經(jīng)濟(jì)嗎？
結(jié)論與市場(chǎng)展望


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]收益率曲線控制：理論淵源、歷史經(jīng)驗(yàn)與政策啟示[J]. 付英俊.  金融市場(chǎng)研究. 2021(02)
[2]2020年美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松更有效了嗎?——基于與2008年后各輪QE的比較研究[J]. 徐瀅,孫宇豪.  世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇. 2021(01)

碩士論文
[1]國(guó)債收益率曲線的貨幣政策傳導(dǎo)功能研究[D]. 衛(wèi)坤镕.西北師范大學(xué) 2020



本文編號(hào)：3670724