目前,我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型階段,但是面臨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿水平過(guò)高,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重等問(wèn)題。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股能夠在降低企業(yè)負(fù)債率方面發(fā)揮重要作用,同時(shí)兼具優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、推動(dòng)企業(yè)改革的作用,因此獲得了政策的大力支持。自2016年國(guó)家提倡市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股以來(lái),推進(jìn)的過(guò)程中出現(xiàn)了簽約量大、資金落地率低的問(wèn)題,原因在于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施過(guò)程中涉及到企業(yè)、投資者、銀行等各主體的利益訴求,每一步都需要平衡好各方利益。同時(shí),市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股面臨的一個(gè)重要問(wèn)題就是要確保投資者后期順利退出,目前我國(guó)資本市場(chǎng)中,A股市場(chǎng)流動(dòng)性比較好,投資者通常更愿意接受債權(quán)轉(zhuǎn)為A股上市公司股權(quán)。同時(shí),我國(guó)多年來(lái)一直在完善股權(quán)再融資的相關(guān)政策,鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)拓股權(quán)融資方式,而定向增發(fā)是最常用的股權(quán)再融資手段。國(guó)家根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整定向增發(fā)的一系列要求,相關(guān)政策經(jīng)歷了寬松-收緊-再放寬的歷程。本文選取中國(guó)中鐵2018年開(kāi)始的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股案例為對(duì)象。結(jié)合目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和供給側(cè)改革的背景,探究中國(guó)中鐵本次債轉(zhuǎn)股的內(nèi)外動(dòng)因,接著回顧了中國(guó)中鐵本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施方案,即債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增“兩步走”的操作步驟。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股與鎖價(jià)定增相結(jié)合,一來(lái)... 

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)研究
        1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)研究
        1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路
    1.4 研究方法
    1.5 研究創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股和定向增發(fā)的相關(guān)理論和政策
    2.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及相關(guān)政策
        2.1.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及其特征
        2.1.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作模式
        2.1.3 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的政策要求
    2.2 定向增發(fā)及相關(guān)政策
        2.2.1 定向增發(fā)及其優(yōu)勢(shì)
        2.2.2 定向增發(fā)的相關(guān)政策演變
    2.3 小結(jié)
第三章 中國(guó)中鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增的案例介紹
    3.1 中國(guó)中鐵公司介紹
    3.2 本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增的實(shí)施動(dòng)因
        3.2.1 從中國(guó)中鐵的角度出發(fā)
        3.2.2 從投資者的角度出發(fā)
    3.3 本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增的實(shí)施步驟
        3.3.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,實(shí)現(xiàn)股權(quán)對(duì)債權(quán)的置換
        3.3.2 鎖價(jià)定增,將子公司股權(quán)置換成上市公司股權(quán)
    3.4 與中國(guó)動(dòng)力、武鋼集團(tuán)的方案比較
        3.4.1 與中國(guó)動(dòng)力比較:定向增發(fā)VS定向可轉(zhuǎn)債
        3.4.2 與武鋼集團(tuán)比較:機(jī)構(gòu)投資者VS股權(quán)基金
    3.5 小結(jié)
第四章 中國(guó)中鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增的方案特色
    4.1 設(shè)計(jì)了債轉(zhuǎn)股和鎖價(jià)定增“兩步走”的方案
    4.2 交易對(duì)方同為國(guó)資
    4.3 舊債轉(zhuǎn)股和現(xiàn)金增資相結(jié)合
    4.4 交易實(shí)施時(shí)機(jī)恰當(dāng)
    4.5 考慮了債轉(zhuǎn)股和鎖價(jià)定增“兩步走”的估值差異
    4.6 未轉(zhuǎn)移企業(yè)控制權(quán)
    4.7 為交易對(duì)手實(shí)現(xiàn)鎖價(jià)定增
    4.8 設(shè)置定增股份的鎖定期
    4.9 小結(jié)
第五章 中國(guó)中鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施效果和退出預(yù)測(cè)
    5.1 本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施效果分析
        5.1.1 財(cái)務(wù)狀況改善
        5.1.2 公司治理優(yōu)化
    5.2 本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的退出預(yù)測(cè)分析
        5.2.1 中國(guó)中鐵未來(lái)1 年股價(jià)預(yù)測(cè)
        5.2.2 政策對(duì)定增股份集中減持的限制
        5.2.3 9家投資機(jī)構(gòu)集中減持的可能性預(yù)測(cè)
        5.2.4 退出時(shí)中小投資者的權(quán)益保障分析
    5.3 小結(jié)
第六章 中國(guó)中鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的啟示
    6.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,降杠桿促改革
    6.2 債轉(zhuǎn)股+鎖價(jià)定增,保障方案順利實(shí)施
    6.3 堅(jiān)持市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn),防范各類風(fēng)險(xiǎn)
    6.4 拓展融資和退出渠道,推廣市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)介及攻讀學(xué)位期間取得的研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]銀行系債轉(zhuǎn)股公司:邏輯與使命[J]. 韓忠偉,支昱.  銀行家. 2018(08)
[2]金融資產(chǎn)管理公司參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的方向和策略[J]. 周禮耀.  銀行家. 2018(07)
[3]市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)、難點(diǎn)和操作選擇[J]. 王國(guó)剛.  金融研究. 2018(02)
[4]破產(chǎn)重整中商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股問(wèn)題研究[J]. 孫鵬宇.  人民論壇·學(xué)術(shù)前沿. 2018(04)
[5]科學(xué)推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股 有效降低煤炭企業(yè)杠桿率[J]. 馬富國(guó).  中國(guó)煤炭. 2017(11)
[6]市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股:國(guó)內(nèi)外實(shí)踐、存在問(wèn)題和對(duì)策研究[J]. 葉文輝.  國(guó)際金融. 2017(08)
[7]兩輪債轉(zhuǎn)股的比較及實(shí)施對(duì)策建議[J]. 郭敬.  煤炭經(jīng)濟(jì)研究. 2017(04)
[8]新一輪債轉(zhuǎn)股的可能方式與AMC的作用[J]. 孟祥君.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2017(01)
[9]由“撥改貸”到“債轉(zhuǎn)股”——經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中企業(yè)投融資方式的變遷（1978—2015）[J]. 董志凱.  中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究. 2016(03)
[10]商業(yè)銀行不良貸款債轉(zhuǎn)股的歷史經(jīng)驗(yàn)及實(shí)施建議[J]. 婁飛鵬.  西南金融. 2016(06)

碩士論文
[1]債轉(zhuǎn)股的法律問(wèn)題研究[D]. 劉陽(yáng).蘇州大學(xué) 2013



本文編號(hào)：3663836