在匯率運(yùn)動(dòng)的非線性逐漸被得到認(rèn)可的時(shí)候,混沌理論和方法為匯率問(wèn)題的研究提供了一個(gè)重要的發(fā)展方向。本文在介紹時(shí)間序列的混沌判據(jù)之后,選取人民幣/美元匯率作為研究對(duì)象,進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,人民幣/美元匯率的確源于某個(gè)混沌的過(guò)程。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步建立混沌模型,研究央行對(duì)匯率混沌的控制策略的有效性。最后給出相關(guān)的政策建議。 

【文章來(lái)源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2010,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【部分圖文】：

遞歸圖檢驗(yàn)

穩(wěn)定值的S*=S*2=0·5處,帶入?yún)?shù),解得:0·49a<k≤2·49a。圖2　目標(biāo)干預(yù)策略從圖2可以看出,波動(dòng)性V對(duì)k非常敏感(如圖2左)。當(dāng)k=1·8左右, V就迅速收斂,即匯率的波動(dòng)迅速減小。但是,在波動(dòng)性減小的同時(shí),扭曲度卻開(kāi)始增加。直到央行的干預(yù)力度超過(guò)一定限度,才導(dǎo)致波動(dòng)性和扭曲度同時(shí)減少。如圖2右,k接近0·5時(shí)候

系統(tǒng)變?yōu)?維。對(duì)給定k >0,對(duì)所有給定k >0,在p*=0·5處兩個(gè)特征值都大于1。如圖3所示,對(duì)任何k >0, V和D都無(wú)法收斂。因此,“逆風(fēng)而動(dòng)”策略就無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo),即央行干預(yù)無(wú)法熨平外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。圖3　逆風(fēng)而動(dòng)策略五、結(jié)論及政策建議根據(jù)SemonHaykin混沌判據(jù),本文對(duì)人民幣/美元匯率進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果證明,人民幣/美元的時(shí)間序列的確出自于一個(gè)混沌系統(tǒng)。在異質(zhì)性交易者的前提假設(shè)下

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]兩相流流型動(dòng)力學(xué)特征多尺度遞歸定量分析[J]. 董芳,金寧德,宗艷波,王振亞.  物理學(xué)報(bào). 2008(10)
[2]一種基于KS檢驗(yàn)的時(shí)間序列非線性檢驗(yàn)方法[J]. 侯澍旻,李友榮,劉光臨.  電子與信息學(xué)報(bào). 2007(04)



本文編號(hào)：3536907