在匯率運動的非線性逐漸被得到認可的時候,混沌理論和方法為匯率問題的研究提供了一個重要的發(fā)展方向。本文在介紹時間序列的混沌判據(jù)之后,選取人民幣/美元匯率作為研究對象,進行了實證檢驗。結果表明,人民幣/美元匯率的確源于某個混沌的過程。在此基礎上,進一步建立混沌模型,研究央行對匯率混沌的控制策略的有效性。最后給出相關的政策建議。 

【文章來源】：中央財經(jīng)大學學報. 2010,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

遞歸圖檢驗

穩(wěn)定值的S*=S*2=0·5處,帶入?yún)?shù),解得:0·49a<k≤2·49a。圖2　目標干預策略從圖2可以看出,波動性V對k非常敏感(如圖2左)。當k=1·8左右, V就迅速收斂,即匯率的波動迅速減小。但是,在波動性減小的同時,扭曲度卻開始增加。直到央行的干預力度超過一定限度,才導致波動性和扭曲度同時減少。如圖2右,k接近0·5時候

系統(tǒng)變?yōu)?維。對給定k >0,對所有給定k >0,在p*=0·5處兩個特征值都大于1。如圖3所示,對任何k >0, V和D都無法收斂。因此,“逆風而動”策略就無法實現(xiàn)預期的目標,即央行干預無法熨平外匯市場的波動。圖3　逆風而動策略五、結論及政策建議根據(jù)SemonHaykin混沌判據(jù),本文對人民幣/美元匯率進行了實證檢驗,結果證明,人民幣/美元的時間序列的確出自于一個混沌系統(tǒng)。在異質性交易者的前提假設下

【參考文獻】：
期刊論文
[1]兩相流流型動力學特征多尺度遞歸定量分析[J]. 董芳,金寧德,宗艷波,王振亞.  物理學報. 2008(10)
[2]一種基于KS檢驗的時間序列非線性檢驗方法[J]. 侯澍旻,李友榮,劉光臨.  電子與信息學報. 2007(04)



本文編號：3536907