隨著基礎設施建設步伐的加快,地方政府資金缺口越來越大,融資方式的多元化發(fā)展,國家的積極引導,PPP模式得到廣泛應用。與此同時,也形成了大量的存量PPP項目,在后續(xù)運作中仍存在許多問題,如社會資本短期無法退出、資金回收期長從而導致新建項目資金缺乏、PPP項目公司償債壓力等,因此,存量PPP項目亟待盤活。許多PPP項目擁有良好的現(xiàn)金流回款和政策支撐,這為項目盤活、獲得更多建設資金奠定了基礎。資產(chǎn)證券化方式的引入為民營資本參與基礎設施建設提供了新的途徑,投資者通過認購專項資產(chǎn)支持計劃的份額參與到其中。這種方式的引入和大力發(fā)展為PPP項目的進一步推廣提供了基礎,通過與資產(chǎn)證券化相結(jié)合,很好地解決了PPP融資模式的項目公司建設和運營資金短缺或社會資本無法短期內(nèi)實現(xiàn)退出的問題。PPP項目與資產(chǎn)證券化相結(jié)合的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)中,基礎資產(chǎn)形成中資金短缺、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設計標準化不足導致產(chǎn)品流動性較差、PPP項目規(guī)模大,發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對融資市場造成壓力、同質(zhì)化基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化重復審批等問題成為將要面對的新難題,因此,需要不斷的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新去化解。在PPP+ABS的基礎上不斷搭建和完善新的模型,使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得... 

【文章來源】：蘭州大學甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

020年2月末管理庫累計項目數(shù)的行業(yè)分布及占比

蘭州大學碩士研究生學位論文PPP項目資產(chǎn)證券化創(chuàng)新應用的案例研究2圖1-12020年2月末管理庫累計項目數(shù)的行業(yè)分布及占比圖1-22020年2月末管理庫累計項目投資額行業(yè)分布（億元）作為PPP項目實施主體的項目公司，項目公司購買特許經(jīng)營權通常需要債權融資獲得資金，因此在PPP項目完成建設后需要償還基礎資產(chǎn)形成過程中的借款或提前收回自有資金，一般情況下，PPP項目社會資本退出路徑包括：到期

蘭州大學碩士研究生學位論文PPP項目資產(chǎn)證券化創(chuàng)新應用的案例研究152.3PPP項目資產(chǎn)證券化運作流程2.3.1資產(chǎn)證券化的基本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)證券化操作的基本結(jié)構(gòu)如圖2-1。圖2-1資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)示意圖資產(chǎn)證券化的流程可以歸納總結(jié)為以下三個步驟：設立特殊目的載體（SPV），基礎資產(chǎn)符合“真實出售”：發(fā)起人將基礎資產(chǎn)出售給SPV，項目所有權與收益權分離，實現(xiàn)風險隔離。SPV對基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流進行增信和重組，并以此可產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券獲得融資。資產(chǎn)服務機構(gòu)對現(xiàn)金流進行催收、回收、分配，用來償付投資者的本息。2.3.2PPP項目資產(chǎn)證券化的基本流程PPP項目發(fā)行資產(chǎn)支持專項計劃交易結(jié)構(gòu)如圖2-2。圖2-2資產(chǎn)支持專項計劃交易結(jié)構(gòu)示意圖

【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國PPP資產(chǎn)證券化面臨的問題及對策研究[J]. 馮紫鈺.  時代金融. 2019(35)
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[3]基于利益均衡視角的PPP伙伴稅收關系研究[J]. 單雪芹,許娜珊.  稅務與經(jīng)濟. 2019(06)
[4]我國國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀及對策分析[J]. 閆硙.  財經(jīng)界. 2019(10)
[5]新時期PPP資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新研究[J]. 唐甜甜.  現(xiàn)代營銷(下旬刊). 2019(09)
[6]PPP模式下國內(nèi)首單違約的ABS風險研究——以大城西黃河大橋收益權計劃為例[J]. 李婧,黃申,胡宜.  財會通訊. 2019(23)
[7]資產(chǎn)支持證券的實質(zhì)[J]. 彭琨.  中國金融. 2019(16)
[8]金融創(chuàng)新需以金融監(jiān)管的范疇為限——以資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)之收益權的適法性為例[J]. 潘穎.  科技與金融. 2019(08)
[9]城投公司信用評級方法的比較與思考[J]. 艾仁智,楊世龍,王金磊.  清華金融評論. 2019(07)
[10]PPP項目資產(chǎn)證券化風險評價體系[J]. 劉婭,干勝道,趙淑鵬.  統(tǒng)計與決策. 2019(11)

博士論文
[1]資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管制度研究[D]. 趙靜.華東政法大學 2010

碩士論文
[1]基于PPP模式的資產(chǎn)證券化設計研究[D]. 朱偉銘.浙江大學 2017



本文編號：3518585