現(xiàn)如今中國經(jīng)濟已由高速增長步入中高速增長階段,市場結(jié)構(gòu)在不斷地優(yōu)化升級,由以往的中國制造逐步向中國創(chuàng)造過渡,國家對創(chuàng)新性科技產(chǎn)業(yè)更加的重視,而發(fā)展科技創(chuàng)新型企業(yè)需要金融資本市場的支持。為了給科創(chuàng)企業(yè)提供融資平臺,2018年我國科創(chuàng)板應(yīng)運而生,在科創(chuàng)板試行注冊制改革,這一舉措改變了我國資本市場上的制度模式,有利于中國資本市場整體發(fā)展�？苿�(chuàng)板實行注冊制改革以來,取得了一些成績,同樣在改革當中也出現(xiàn)了一些問題,包括:上交所對個別違規(guī)信息披露的處罰力度不夠;部分發(fā)行人與保薦機構(gòu)代理人的責任履行不到位;市場活躍度不高,缺少頭部企業(yè)帶動。如果這些問題不解決會給科創(chuàng)板帶來很大的負面影響,解決這些問題使科創(chuàng)板注冊制能夠良好運行就變得尤為重要,論文就這些現(xiàn)存問題進行研究。美國納斯達克市場作為注冊制運行較為成熟的資本市場之一,其成功的經(jīng)驗值得科創(chuàng)板學習借鑒,由此論文采用了比較分析的方法,以納斯達克市場注冊制與科創(chuàng)板制進行比較,立足我國國情創(chuàng)造性的借鑒納斯達克注冊制的經(jīng)驗,來解決科創(chuàng)板目前存在的問題。通過對兩個市場的注冊制制度比較與外部環(huán)境比較;發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)板無論從制度本身還是市場環(huán)境上,都與納斯達克市場存在一... 

【文章來源】：天津財經(jīng)大學天津市

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．１研宄技術(shù)路線圖??１．３研究思路與方法??

的交易所之一，其影響力巨大，最為納斯達克市場上最高級別層級的??市場一納斯達克全球精選市場，是優(yōu)秀企業(yè)的搖籃，很多企業(yè)以進入納斯達克全??球精選市場作為目標，也是一種身份的象征。??納斯達克三個市場的架構(gòu)也如同一個倒三角形狀，如圖：????????．．．．．一???????????????－ｙ??納斯達克全球精選市場??ｙ???—－一．￣￣一―．?一????——?—■—ｍ??納斯達克全球??市場??全內(nèi)斯達克??資本市場??圖３．１納斯達克市場架構(gòu)圖??納斯達克資本市場位于中間的層級，這個市場中上市的企業(yè)大都是在處于成??長期。納斯達克資本市場最為最初級的層級市場，其上市的標準是三個層級中要??求最低的，一般為初創(chuàng)期規(guī)模較小的企業(yè)，這些企業(yè)大部分經(jīng)過了初創(chuàng)期就會升??至納斯達克的全球市場［１°］。??１８??

善，以采用的核準制為例，上市條件苛刻，過會時間長，等待上市的企業(yè)眾多，??致使一些企業(yè)無法及時融資，而且也影響到股指變化無法預(yù)測，波動較大。??資本體系的不完善，導致我國資本市場的發(fā)展不平衡，從而使一些優(yōu)秀的新??經(jīng)濟企業(yè)無法在國內(nèi)上市，不得不把眼光放到海外市場，以百度，京東，阿里巴??巴為代表的企業(yè)轉(zhuǎn)而紛紛進入紐交所，港交所，納斯達克等市場［１９］。??雖然在之前幾年的美國經(jīng)濟有一些衰落，但是從之后的美國經(jīng)濟的表現(xiàn)來看??這只是經(jīng)濟發(fā)展中波動，２０１８年美國經(jīng)濟開始逐步復(fù)蘇，２０１８年的一到九月份，??ＧＤＰ迅速增長，其勢頭在２０１８年年底有所回落，但是到了?２０１９年的伊始，美國??的經(jīng)濟水平又增長到了一個新高度。與國民消費者信心指數(shù)相關(guān)的指標是失業(yè)率??的指標，通過與歷史數(shù)據(jù)的對比，美國的失業(yè)率也達到最低點，伴隨著股市的上??漲，國民消費的增加，也促進了經(jīng)濟的上揚。如圖：??２１０００＾蔚備今２圓??１８０００－?＂１８０００??１５０００－?－／?＿１５?咖??１２０００－?Ｊ?－１２０００??９０００－?／?－９０００??６０００－?－６０００??３０００－?－３０００??１９２９?１９３９?１９４９?１９５９?１９６９?１９７９?１９８９?１９９９?２００９??—難：ＧＤＰ珊??ｍ＾：?Ｗｉｎｄ??圖３．?２美國ＧＤＰ現(xiàn)價圖??最后，在資本市場的歷史方面，美國的證券市場的發(fā)展歷史十分的悠久，在??這樣的社會環(huán)境下，對美國普通民眾的影響是潛移默化的，在這樣的文化熏陶下，??對于美國證券金融市場的發(fā)展、對金融產(chǎn)品的接受程度、對優(yōu)秀企業(yè)的生長，都??２８??

【參考文獻】：
期刊論文
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[10]中國股票發(fā)行審核制度變遷研究[J]. 蘇玉靜.  中國證券期貨. 2012(05)

博士論文
[1]證券發(fā)行審核制度研究[D]. 吳國基.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學 2005

碩士論文
[1]我國證券發(fā)行改革的方向分析[D]. 徐犀.上海師范大學 2017



本文編號：3488906