行為金融學(xué)將“投資者的心理因素”作為重要的研究方向之一,基于投資人有限理性的假設(shè),認(rèn)為市場(chǎng)情緒對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、資本市場(chǎng)穩(wěn)定性乃至宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等都會(huì)產(chǎn)生重要影響。兩融試點(diǎn)正式開(kāi)啟之前,我國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)缺乏賣(mài)空風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制,導(dǎo)致市場(chǎng)容易過(guò)度反應(yīng)樂(lè)觀或悲觀的非理性投資情緒,進(jìn)而引起市場(chǎng)暴漲暴跌,影響市場(chǎng)穩(wěn)定性。2010年3月31日融資融券試點(diǎn)正式啟動(dòng),結(jié)束了我國(guó)股市“單邊市場(chǎng)”的狀態(tài),并采用漸進(jìn)式擴(kuò)容的模式,至今為止已經(jīng)經(jīng)歷了7次擴(kuò)容。而我國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)融資融券的漸進(jìn)式擴(kuò)容是否能改善市場(chǎng)非理性投資情緒對(duì)股票定價(jià)的影響是長(zhǎng)久以來(lái)學(xué)術(shù)界熱議的話題。為研究上述問(wèn)題,本文以2009-2018年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司為樣本,首先,通過(guò)構(gòu)建反應(yīng)個(gè)股收益率對(duì)市場(chǎng)情緒變化敏感性的情緒效應(yīng)指標(biāo),對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性進(jìn)行量化,并以此作為后續(xù)實(shí)證分析的關(guān)鍵指標(biāo);其次,運(yùn)用多階段的傾向值得分匹配與雙重差分模型,選取并重點(diǎn)探究了2011、2013、2014和2016年發(fā)生的四次融資融券擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響;最后,本文對(duì)融資和融券的程度進(jìn)行量化,運(yùn)用擴(kuò)展的多階段傾向值得分匹配-雙重差分模型,探究了兩融程度對(duì)情緒效應(yīng)的沖擊。同時(shí)... 

【文章來(lái)源】：電子科技大學(xué)四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國(guó)滬深兩市融資融券金額統(tǒng)計(jì)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、融資融券制度與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J]. 孫翔宇,孫謙.  上海金融. 2019(10)
[2]家族控制程度對(duì)上市公司股價(jià)情緒效應(yīng)的影響研究[J]. 尹海員,鄭亞璠.  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2019(03)
[3]我國(guó)融資融券政策實(shí)施效果分析:基于市場(chǎng)穩(wěn)定性視角[J]. 范國(guó)斌,張佳樂(lè),肖金.  電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社科版). 2019(03)
[4]“罪魁禍?zhǔn)住边�是“替罪羊”?——中國(guó)式融資融券與管理層短視[J]. 田利輝,王可第.  經(jīng)濟(jì)評(píng)論. 2019(01)
[5]中國(guó)式融資融券制度安排與分析師盈利預(yù)測(cè)樂(lè)觀偏差[J]. 褚劍,秦璇,方軍雄.  管理世界. 2019(01)
[6]融資融券交易增加了中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性嗎?[J]. 涂紅,江旭.  投資研究. 2019(01)
[7]融資融券制度對(duì)股票特征組合情緒β的影響[J]. 李卓,田美玉,文鳳鳴.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2018(12)
[8]融資融券對(duì)上市公司治理影響的研究[J]. 陸瑤,彭章,馮佳琪.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(11)
[9]基于實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的投資者情緒對(duì)股票流動(dòng)性影響研究[J]. 尹海員,華亦樸.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(11)
[10]融資融券放大了投資者情緒效應(yīng)嗎?[J]. 儲(chǔ)小俊,曹杰.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2018(09)

碩士論文
[1]融資融券與股價(jià)特質(zhì)性波動(dòng)的實(shí)證研究[D]. 黃承琰.華南理工大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3370786