近年來,股權(quán)質(zhì)押作為一種融資方式,因其便利性、質(zhì)押標的易流通且不影響股東控制權(quán)的特點被上市公司股東廣泛使用。但由于其在我國推行時間較晚,相關(guān)制度尚未完善,股權(quán)質(zhì)押也隱藏著較大的風(fēng)險,尤其是對于高質(zhì)押比例的公司。目前A股市場股權(quán)質(zhì)押規(guī)模井噴式增長,暴雷事件層出不窮,因此研究股權(quán)質(zhì)押行為本身對公司價值的影響有重要的現(xiàn)實意義。本文選取了最近出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押違約事件的“中國版ZARA”上海拉夏貝爾服飾股份有限公司為研究對象。拉夏貝爾于2017年9月在上交所主板上市,兩個月后公司實際控制人、控股股東便開始將手中的股權(quán)質(zhì)押出去,同時近兩年公司業(yè)績嚴重下滑,市值暴跌,實控人最終質(zhì)押爆倉。本文從有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的動機與影響的相關(guān)研究入手,在梳理和分析相關(guān)理論文獻基礎(chǔ)上,對案例展開分析。采用事件研究法、托賓Q值和財務(wù)指標分析方法對拉夏貝爾大股東股權(quán)質(zhì)押后公司價值的變化進行分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押給公司長短期價值均帶來負面影響。同時對控股股東股權(quán)質(zhì)押前后控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)進行分析,并結(jié)合公司的相關(guān)經(jīng)營行為,探索出影響公司價值的機制,發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押使兩權(quán)分離程度加深,引發(fā)股東利益侵占動機,進一步輔證了公司價值下降的結(jié)論。針對... 

【文章來源】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

015年-2019年股權(quán)質(zhì)押股數(shù)與總市值情況

廣東外語外貿(mào)大學(xué)研究生論文9圖1-1技術(shù)路線圖1.4可能的創(chuàng)新點本文可能的創(chuàng)新之處主要有以下兩點:研究方法上，目前大股東股權(quán)質(zhì)押對公司價值的影響的研究方法多為實證，對具體案例的研究還不夠深入，且通過樣本實證的因果關(guān)系可能存在偏差。本文采用的案例研究法，問題分析更加深入、貼近實際且便于理解。能夠更好地通過時間線梳理案例公司質(zhì)押事件發(fā)生過程，結(jié)合多種價值指標模型分析可以厘清大股東股權(quán)質(zhì)押行為帶來的道德風(fēng)險和控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險的影響。在案例選擇上，本文選擇了有代表性的公司進行分析，該公司A股上市控股股東及其一致行動人從上市當(dāng)年就開始了質(zhì)押行為，而且在質(zhì)押過程中出現(xiàn)了違約問題。此案例的分析

累計質(zhì)押股份占大股東自身持股比例變動趨勢


本文編號：3306761