在防范利率風(fēng)險(xiǎn)方面,對于商業(yè)銀行來說利率互換是非常有效的工具,但是我國對于利率互換的定價(jià)機(jī)制還不完善,目前發(fā)達(dá)國家采取價(jià)差報(bào)價(jià)的方式,但是由于我國對于互換價(jià)差的影響因素的研究還不夠透徹,因此一直采用總價(jià)報(bào)價(jià),價(jià)差報(bào)價(jià)制度在我國實(shí)現(xiàn)尚有難度。本文首先根據(jù)中國貨幣網(wǎng)利率互換月報(bào)數(shù)據(jù),對2019年人民幣利率互換市場從交易主體,交易品種、交易結(jié)構(gòu)、交易量四個(gè)方面進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析,得出了,2019年人民幣利率互換的利率互換1-2月平穩(wěn)運(yùn)行,2-4月有所上漲,4月下旬至8月小幅度下降,8月之后有所回漲的趨勢及其變動(dòng)是因?yàn)檠胄胸泿耪咦儎?dòng)的結(jié)論。當(dāng)央行貨幣政策導(dǎo)致貨幣市場流動(dòng)性充裕時(shí),利率互換的短期參考利率會(huì)趨于下降;當(dāng)經(jīng)濟(jì)基本面向好時(shí),長端參考利率會(huì)下行;同時(shí)參考利率及其互換變化方向一致。其次對不同期限不同參考利率的互換價(jià)差從貨幣政策利率傳導(dǎo)角度進(jìn)行分解,分解為互換息差、銀行融資成本和利率期限結(jié)構(gòu)的三部分。結(jié)果顯示不管是1年期還是5年期互換價(jià)差分解圖顯示shibor3M比FR007的政策引導(dǎo)效果要好。同時(shí),與1年期的互換息差相比,5年期互換息差情形明顯反映出市場對利率中長期預(yù)期的不確定性增加。... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１：交易品種?圖３．２：交易年限??

圖３．５??，１５ＦＲ００７ｓｈｉｂｏｒ３Ｍ互

Ｏｊ－ｉＯ＾ＨｖｆｉＨｒ－ｔＨｆＮＨＨＨＭＯＨｆ－＊?ＯＩＮＯＨ｜－４ｆｎＨｒ＜？＾ＴＨＯＯＨＯＨＭｉＣｒｔｒ－？Ｈ＾ｒｔＨｒ＞４ＨＣＨＨ??－３〇？ＨｆＮＯＯ？Ｈ〇ＯＯｒＨ〇ＮｒＮＯＯＪＯＯＨＯＯＯ？Ｊ〇ＯＯＯｆＮＯＯ?－３ＮＨ（Ｎ〇ｂＨＯＯＯ？－＞ＯＪＮＮＯ＜ＮＯＯｒ＜０００？－＊〇〇０〇ｆＮ〇〇??＾?〇?＜ＮｒＳＯｆＮｆＮ（Ｓ〇＜Ｎ?Ｍ?ｆＳＮＯＭＮＭＯｆＮＭｆＮｒＮ?（Ｎ?ＣＭ?＾?°?＾?ＮＮＯＭＭＭＯＣＳｆＭＷｆＮ?＜Ｍ?ＣＮ??？５?－５??－６?Ｉ?－６??圖３．６?圖３．７??ｌｙｅａｒＦＲ００７ＩＲＳｓｐｒｅａｄ＾ｉｉ?５ｙｅａｒＦＲ００７ＩＲＳｓｐｒｅａｄ?分隨Ｓ??■?ｌｙｅａｉｆ?Ｒ００７１ＲＳｓｐｒｅａｄ?■?ｌｙｅａｒＦＲ００７１ＲＳ．ｂｆｌｎｋ＊?ｂｍｋ－ｐｏｌｉｃｙ?？?ｐｏｌｉｃｙ．ｌｙｅａｒｚｈｅｎｇｃｅ?■?５ｙｅａｉｆ?Ｒ００７ｌＲＳ５ｐｒｅａｄ?？?５ｙｅａｒＦＲ００７１ＲＳ．ｂａｆｉｋ?■?ｂ？ｉｋ＊ｐｏｌｋｙ?■?ｐｏｌｉｃｙ＿５ｙｅａｒｚｈｅｎｇｃｅ??４?４??ｊ?！?ｊ??２?２??鑛＿霸＿１１１囊?ｉ??．名?ｒ＊�。危校�?Ｎ?ｆｔ?＾?ｆＶ?Ｉ?ＩＳ?Ｃ４?ｔｕ?？Ｎ??－５?｜?－５??■６?－６??圖３．８?圖３．９??差曲線的平坦和倒掛通常發(fā)生在高基準(zhǔn)利率時(shí)期。市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的判斷和央??行貨幣政策的操作方式可以決定倒掛時(shí)間的長短。５年期ｓｈｉｂ〇ｒ３Ｍ互換價(jià)差在２０１２??年下半年出現(xiàn)倒掛現(xiàn)像，在這一時(shí)期，我國央行采取了寬松到緊縮到再寬松的貨幣政??策，Ｓｈｉｂｏｒ作為報(bào)價(jià)利率，受到貨幣政策調(diào)整的影響相對滯后，故

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]利率互換曲線在中國貨幣政策利率傳導(dǎo)中的有效性研究[D]. 楊文超.華東師范大學(xué) 2019
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[7]人民幣利率互換利差影響因素的實(shí)證研究[D]. 劉建明.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
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[9]BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的算法改進(jìn)與應(yīng)用研究[D]. 程玥.重慶大學(xué) 2011
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本文編號：3293134