資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)60年代逐漸興起的金融創(chuàng)新之一,它是以基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ),在資本市場上發(fā)行證券的一種新型融資工具。隨著我國電子商務(wù)的迅速發(fā)展和移動端電子支付的快速普及,近年來幾大電商平臺都推出了面向個(gè)人使用的信用支付產(chǎn)品,如支付寶的花唄、京東的白條等。為解決電商企業(yè)金融平臺的資金回流壓力等問題,這些電商企業(yè)以消費(fèi)信貸為資產(chǎn)池發(fā)行的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不斷推出且規(guī)模不斷擴(kuò)大。在此背景下,解剖具體應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,進(jìn)一步厘清證券化參與各方的收益與風(fēng)險(xiǎn),既有助于此類證券化產(chǎn)品的規(guī)范發(fā)展,也有利于電商企業(yè)在進(jìn)一步開展證券化業(yè)務(wù)中處理好收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配問題,從而推動我國電商平臺應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。本文以第24期京東白條應(yīng)收債權(quán)資產(chǎn)證券化計(jì)劃為例,重點(diǎn)研究資產(chǎn)證券化中的各參與主體在證券化過程中獲得的收益以及應(yīng)收賬款證券化過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。首先,本文對京東白條應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化案例進(jìn)行了完整的回顧,介紹了京東白條及其發(fā)行應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的背景,描述了京東白條應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化專項(xiàng)計(jì)劃的主體、流程和發(fā)行情況。其次,運(yùn)用定量與定性相結(jié)合的方法,分別對應(yīng)收賬款資產(chǎn)證... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

京東白條資產(chǎn)池應(yīng)收賬款合同剩余期限占比數(shù)據(jù)來源：京東白條第24期應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持證券專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行相關(guān)公告整個(gè)資產(chǎn)證券化的持續(xù)期限為兩年，在前21個(gè)月的循環(huán)期中都需要利用收回資金

于該類資產(chǎn)證券處于剛剛接觸的階段，并沒有廣泛的認(rèn)可。第三，在京東白條證券化的初期，為了增級證券的信任度，京東往往會自持所有的次級資產(chǎn)支持證券用以給優(yōu)先級證券信用增級。因此，證券化的在以當(dāng)時(shí)的發(fā)行的規(guī)模和速度所帶來的資金增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上白條所帶來的應(yīng)收賬款的增加量，使得資產(chǎn)負(fù)債在開始白條的證券化后的兩年并沒有大幅下降。而在近兩年，隨著京東白條證券化的成熟和市場認(rèn)可的不斷增加，京東自持債券比例不斷下降，京東白條的發(fā)行速度越來越快，帶來的資金回流也越來越多，才使得京東的資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。如圖4-2所示。圖4-2京東集團(tuán)2013-2019年資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)來源：公開市場整理

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化研究——京東白條為例[J]. 周文成,呂磊.  電子商務(wù). 2020(03)
[2]破產(chǎn)隔離與資產(chǎn)證券化交易成本——一個(gè)基于比較金融組織的實(shí)證分析[J]. 王劍鋒,徐萬肖,吳京.  金融論壇. 2020(01)
[3]我國消費(fèi)金融的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與政策建議——基于中外消費(fèi)金融實(shí)踐的比較與思考[J]. 黃靈杰.  金融理論與實(shí)踐. 2019(12)
[4]消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展困境、國際經(jīng)驗(yàn)與未來發(fā)展建議[J]. 賈進(jìn).  西南金融. 2019(06)
[5]應(yīng)收賬款A(yù)BS出表的論證方法[J]. 鄭祺豐,張亞.  經(jīng)濟(jì). 2019(02)
[6]金融科技重塑應(yīng)收賬款融資[J]. 郭仌.  中國金融. 2018(22)
[7]電商消費(fèi)金融興起及發(fā)展問題研究[J]. 魯存珍,湯如軍.  西南金融. 2018(01)
[8]應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化[J]. 譙璐璐,劉超.  中國金融. 2017(16)
[9]互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)分析——以“京東白條”資產(chǎn)證券化為例[J]. 張競博.  福建金融. 2017(06)
[10]互聯(lián)網(wǎng)金融條件下的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配機(jī)制研究[J]. 楊曉東.  青海社會科學(xué). 2017(02)



本文編號：3143483