全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化浪潮加強(qiáng)了世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系,全球資本市場(chǎng)間的溝通越來(lái)越頻繁,一國(guó)股市與其他國(guó)家股市間的相互影響被放大。伴隨著30年的股市發(fā)展史,中國(guó)股市不斷成長(zhǎng)和進(jìn)步,與世界股市的聯(lián)動(dòng)性明顯增強(qiáng)。1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的美國(guó)次貸危機(jī)給世界股市帶來(lái)了巨大的破壞性,導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)蔓延,這樣的金融風(fēng)險(xiǎn)給我國(guó)股市的國(guó)際化發(fā)展之路提出了挑戰(zhàn)。自2010年1月1日中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)正式啟動(dòng)以來(lái),中國(guó)與東盟國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易額和直接投資額逐年攀升,經(jīng)濟(jì)往來(lái)日益頻繁。在區(qū)域一體化和人民幣國(guó)際化的背景下,中國(guó)尤其是與東盟五國(guó)（菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、新加坡、印度尼西亞）間股市的聯(lián)動(dòng)性在不斷增強(qiáng)。我國(guó)與東盟五國(guó)在地理位置和經(jīng)濟(jì)背景等多方面有著相類似的情況,研究中國(guó)與東盟五國(guó)的股市聯(lián)動(dòng)性有利于我國(guó)防范金融風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)我國(guó)股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。本文的研究目標(biāo)定位為在識(shí)別中國(guó)與東盟五國(guó)的股市聯(lián)動(dòng)性情況的基礎(chǔ)上,最大程度提高股市聯(lián)動(dòng)帶來(lái)的收益,降低股市聯(lián)動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本文致力于研究以下問(wèn)題:首先,中國(guó)與東盟五國(guó)股市間是否存在聯(lián)動(dòng)性;其次,如果存在聯(lián)動(dòng)性,其大小、方向和持續(xù)程度如何;再次... 

【文章來(lái)源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁(yè)數(shù)】：80 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國(guó)與東盟五國(guó)2009.12.31-2019.12.1股指走勢(shì)圖

第四章中國(guó)與東盟五國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究44與當(dāng)期的反應(yīng)情況進(jìn)行刻畫(huà)。脈沖函數(shù)反映了菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、新加坡、印尼和中國(guó)的股指收益率中任意一個(gè)變量在受到其他變量的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位誤差的沖擊后，當(dāng)期以及之后期的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程，屬于內(nèi)生變量當(dāng)期和未來(lái)期影響大小的可視化判別。圖4.3脈沖響應(yīng)圖本節(jié)以廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)中國(guó)和東盟五國(guó)股指變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，以避免因變量排列先后順序不同而影響實(shí)證結(jié)果。設(shè)置中國(guó)和東盟五國(guó)股指延遲至20期，圖中橫坐標(biāo)代表期數(shù)，縱坐標(biāo)代表受到的沖擊。給中國(guó)一個(gè)沖擊后，中國(guó)對(duì)其自身的影響在之前兩期迅速下降，對(duì)印尼、新加坡、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞的影響在2、3期有微弱影響，之后穩(wěn)定在0附近。給印尼一個(gè)沖擊后，印尼對(duì)自身的影響在前兩期迅速下降，對(duì)中國(guó)、新加坡、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞的影響均在2、3期有一個(gè)微弱的逐漸上升的影響，之后又逐漸下降至0。

第四章中國(guó)與東盟五國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究53表4.14DCC-GARCH模型結(jié)果cn-phicn-mycn-thicn-sgcn-idCorr0.198***0.223***0.239***0.352***0.226***α0.007410.007810.0438*0.00834***0.0111*β0.930***0.749***0.640***0.988***0.971***注:***、**和*分別為1%、5%和10%顯著性水平。為了能更清楚地通過(guò)圖形反應(yīng)出動(dòng)態(tài)可變的條件相關(guān)系數(shù)，下面制出中國(guó)與東盟五國(guó)的時(shí)變相關(guān)系數(shù)圖。如圖4.4，2010年到2018年菲律賓與中國(guó)股市之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)均為正，大部分集中在0.15-0.25之間，在2016年和2019年出現(xiàn)了兩個(gè)高峰，聯(lián)動(dòng)性明顯提升。圖4.4中國(guó)與菲律賓股市之間的時(shí)變相關(guān)系數(shù)圖如圖4.5，在2010-2019年間，大部分?jǐn)?shù)據(jù)集中在0.2左右，在2015年出現(xiàn)大幅震蕩，最高達(dá)到0.3以上，最低達(dá)到0.5，在2018年達(dá)到峰值，之后恢復(fù)到0.2左右并平穩(wěn)運(yùn)行。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]中國(guó)股市與美國(guó)股市之間聯(lián)動(dòng)性研究[D]. 崔準(zhǔn)煥.浙江大學(xué) 2007

碩士論文
[1]A股和H股互動(dòng)關(guān)系研究[D]. 鐘鳴.上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3117121