以寬松貨幣政策環(huán)境為背景,運(yùn)用博弈論剖析同一商業(yè)銀行內(nèi)部行為主體之間以及不同商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)之間在利益博弈下對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為選擇的均衡策略,論證了商業(yè)銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中絕不是風(fēng)險(xiǎn)中性的簡單媒介,而是具有主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融參與主體,從而拓展對傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的認(rèn)識,指出研判貨幣政策效果時(shí)須考慮金融穩(wěn)定,最后從完善貨幣政策目標(biāo)體系和傳導(dǎo)機(jī)制以及優(yōu)化商業(yè)銀行長效激勵(lì)約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等方面提出了政策建議。 

【文章來源】：樂山師范學(xué)院學(xué)報(bào). 2019,34(12)

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

貨幣政策立場與銀行家信心指數(shù)(2)

假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資失敗，若兩位經(jīng)理都選擇了投資，他們可以將失敗的原因歸咎于經(jīng)濟(jì)環(huán)境或政策變動等外部因素，這是因?yàn)槲覈壳吧形唇⑼晟频你y行機(jī)構(gòu)的市場化退出機(jī)制，銀行幾乎不會因?yàn)橥顿Y決策的失誤而破產(chǎn)倒閉，故而銀行經(jīng)理可能會免受處罰或處罰力度較小，因此其效用為-U’，且U>U’≥0，兩位經(jīng)理都選擇不投資的效用仍為0。若其中某一經(jīng)理選擇投資，而另一經(jīng)理選擇不投資，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目失敗后投資的銀行經(jīng)理會遭受處罰，得益為-U3，而不投資的銀行經(jīng)理可能會得到職務(wù)上的晉升和聲譽(yù)的提高，得益為U4，具體的得益矩陣如圖2所示�？梢�，當(dāng)且僅當(dāng)-U’=0時(shí)，(不投資，不投資)與(投資，投資)都是銀行經(jīng)理博弈的均衡策略，此時(shí)銀行經(jīng)理的得益為0;當(dāng)-U’<0時(shí)，銀行經(jīng)理博弈的均衡策略(不投資，不投資)。從我國應(yīng)對2008年次貸危機(jī)的實(shí)踐中，不難發(fā)現(xiàn)寬松貨幣政策促使商業(yè)銀行體系有著整體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上升的趨勢。在2008年第三季度之前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，因此中國人民銀行的貨幣政策趨于穩(wěn)健偏緊縮。2008年9月14日美國雷曼兄弟公司的破產(chǎn)倒閉拉開了全球金融危機(jī)爆發(fā)的序幕。為穩(wěn)定市場信心，減少金融危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響，中國人民銀行立即于16日調(diào)轉(zhuǎn)貨幣政策立場，自2002年以來首次下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，明確2008年第四季度貨幣政策立場為適度寬松，并連續(xù)四次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，連續(xù)三次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，開啟了貨幣政策持續(xù)適度寬松的模式。隨后，銀行家信心指數(shù)(1)自2009年第一季度起逐漸上升，詳見圖3。金融機(jī)構(gòu)信貸投放力度大幅增加，人民幣貸款余額在2009年一季度達(dá)34.96萬億元，同比增長29.78%，二季度達(dá)37.74萬億元，同比增長34.44%。

假設(shè)商業(yè)銀行的類型并非固定不變，在實(shí)際經(jīng)營中，他們正是根據(jù)確定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，從而選擇商業(yè)銀行之間博弈均衡的最優(yōu)得益。在經(jīng)濟(jì)景氣和低迷時(shí)，任意兩家商業(yè)銀行的不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為對應(yīng)的純策略得益矩陣分別如圖4和圖5所示:可見，在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期，商業(yè)銀行能找到唯一納什均衡解(R1,R1)，這表明商業(yè)銀行都會選擇高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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