本文關(guān)鍵詞：中介目標(biāo)視角下貨幣政策對股票市場流動性的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：多年來,貨幣政策對股票市場的影響一直是市場和學(xué)術(shù)界討論的熱點和焦點問題,然而,這種探討大多集中于貨幣政策對股市收益率和股價影響等方面。在2008年的金融危機發(fā)生時,股市流動性突然減弱導(dǎo)致全球金融市場失靈。自此,人們開始愈發(fā)意識到股市流動性的重要性。在我國,貨幣當(dāng)局往往通過貨幣政策的調(diào)整來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和金融市場。因此,本文對貨幣政策對股票市場流動性的影響加以探究,并對這種影響在不同市場狀態(tài)中可能存在的非對稱性進行分析,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本文從中介目標(biāo)的角度出發(fā),從理論和實證兩方面探究貨幣政策對股市流動性的影響。首先,文章對貨幣政策與股票市場流動性的相關(guān)理論進行了介紹,并從貨幣供應(yīng)量和利率兩個角度,梳理了貨幣政策對股市流動性的影響機理。隨后,文章以上證A股作為研究對象,利用格蘭杰因果檢驗、VAR模型、脈沖相應(yīng)分析、方差分解等方法對貨幣中介目標(biāo)如何影響股市的流動性進行了實證檢驗。實證結(jié)果表明,貨幣供應(yīng)量M1、M2及利率會對股票市場的流動性產(chǎn)生一定的影響,且M2及7天銀行間同業(yè)拆借利率對其影響更為明顯。股市收益率等其他控制變量也會對股票市場的流動性產(chǎn)生較大影響。通過MS-VAR模型檢驗了貨幣政策對股市流動性的非對稱性影響,結(jié)果表明:在不同市場狀態(tài)下,貨幣供應(yīng)量和利率對股市流動性的影響存在差異,這種差異主要體現(xiàn)在影響力度上。一般來說,貨幣政策中介目標(biāo)對于股市流動性的影響力度在市場活躍期最大,而在市場低迷期相對較低。貨幣供應(yīng)量變化對股市流動性的影響要比利率對其造成的影響更大。最后,針對實證結(jié)果,本文對貨幣政策操作和股市健康發(fā)展提出了相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策中介目標(biāo) 貨幣供應(yīng)量 利率 股市流動性
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-18
• 1.1 研究的背景和意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-15
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀9-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-14
• 1.2.3 國內(nèi)外文獻評論14-15
• 1.3 主要研究內(nèi)容和研究方法15-18
• 第2章 貨幣政策及股市流動性相關(guān)理論分析18-28
• 2.1 貨幣政策及其中介目標(biāo)概述18-21
• 2.1.1 貨幣政策的含義18-19
• 2.1.2 貨幣政策中介目標(biāo)的含義19-21
• 2.2 股市流動性相關(guān)理論概述21-22
• 2.2.1 股市流動性的含義21
• 2.2.2 股市流動性的衡量方法21-22
• 2.3 貨幣政策中介目標(biāo)對股市流動性的影響機理22-24
• 2.3.1 貨幣供應(yīng)量對股市流動性的影響機理23
• 2.3.2 利率對股市流動性的影響機理23-24
• 2.4 貨幣政策對股市流動性非對稱效應(yīng)的產(chǎn)生機理24-26
• 2.4.1 貨幣政策中介目標(biāo)渠道的非對稱性24-25
• 2.4.2 信貸渠道的非對稱性25
• 2.4.3 投資者的心理預(yù)期25-26
• 2.5 本章小結(jié)26-28
• 第3章 貨幣政策中介目標(biāo)對股市流動性整體影響的實證分析28-41
• 3.1 變量的選取及數(shù)據(jù)處理28-30
• 3.1.1 變量的選取28-30
• 3.1.2 數(shù)據(jù)處理30
• 3.2 時間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗30-32
• 3.2.1 時間序列的單位根檢驗30-31
• 3.2.2 格蘭杰因果關(guān)系檢驗31-32
• 3.3 實證檢驗32-39
• 3.3.1 模型建立與穩(wěn)定性檢驗32-34
• 3.3.2 脈沖響應(yīng)分析34-37
• 3.3.3 方差分解分析37-39
• 3.4 本章小結(jié)39-41
• 第4章 貨幣政策中介目標(biāo)對股市流動性非對稱性影響的實證分析41-52
• 4.1 模型的選取41-43
• 4.2 實證檢驗43-45
• 4.2.1 變量的選取43-44
• 4.2.2 滯后階數(shù)和區(qū)制數(shù)量的選擇44-45
• 4.3 實證結(jié)果分析45-50
• 4.3.1 模型估計結(jié)果45-49
• 4.3.2 基于不同區(qū)制的脈沖響應(yīng)分析49-50
• 4.4 本章小結(jié)50-52
• 第5章 全文實證結(jié)果分析及相關(guān)政策建議52-57
• 5.1 全文實證結(jié)果分析52-54
• 5.1.1 貨幣政策對股市流動性影響的整體分析52
• 5.1.2 貨幣供應(yīng)量對股市流動性的影響分析52-53
• 5.1.3 利率對股市流動性的影響分析53-54
• 5.2 相關(guān)政策建議54-55
• 5.2.1 貨幣當(dāng)局應(yīng)重視貨幣政策對股市流動性產(chǎn)生的影響54
• 5.2.2 將貨幣政策對股市流動性影響的非對稱性納入考量54-55
• 5.2.3 相關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)完善股票市場機制并引導(dǎo)價值投資55
• 5.3 本章小結(jié)55-57
• 結(jié)論57-58
• 參考文獻58-62
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文62-64
• 致謝64

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

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  本文關(guān)鍵詞：中介目標(biāo)視角下貨幣政策對股票市場流動性的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：304827